理解全球汽车竞争格局，对研究自主车企出海发展潜力具有重要意义。我们认为，出海研究核心关注点应聚焦于可触达市场总量、当地竞争格局和产品销售特征，以及对汽车工业依赖度和与此相关的政策。本篇报告详细梳理自主车企出口现状和规划，全球各个区域的乘用车市场规模、竞争格局、和政策影响等。中系品牌乘用车出口现状：燃油车占主导地位，总量处于持续上升周期。中系品牌乘用车海外注册量自 2021 年实现快速增长，燃油车为主 + 新能源增速加快，车企产品力提升 + 汽车产业链供应优势驱动出口。2023 年中系品牌乘用车海外注册量为 180.6 万辆，同比 +69.6%，市占率为 3.5%，同比 +1.2pct。中系品牌乘用车出口区域主要聚集在东欧、西欧、中西亚和东南亚等地，2023 年海外注册量份额分别为 26.1%/14.1%/15.5%/19.2%。中系品牌出口仍以燃油车为主，2023 年海外中系品牌燃油车注册量 146.8 万辆，同比 +59.4%，占比 81.3%。自主车企出海优势各异，主要以组建工厂和研发基地双线并行开拓海外市场。海外乘用车市场格局：总量小幅波动，新能源占比提升。海外市场整体发展属于成熟期，总量围绕 5,500 万辆波动，2023 年海外注册总量为 5,237.9 万辆，同比 +11.6%。海外新能源车发展趋势长期向好，2023 年新能源车海外注册量为 498.8 万辆，同比 +29.2%，新能源渗透率 9.5%。总市场方面，北美/东南亚/西欧三大主力市场汽车需求较强，海外注册量占比稳定，2023 年海外注册量为 1,814.3/1,306.1/1,095.6 万辆，占比 34.7%/24.9%/20.9%。全球车企格局稳固，2023 年品牌 CR3 为 24.8%，包括丰田/现代/福特，同比-0.8pct。中国车企出海远期空间：全球化布局逐步推进，重点关注东欧、中西亚、南美洲、东南亚、西欧市场。中系品牌新能源出口增速加快，预计中系品牌乘用车海外注册量远期空间 1002.0 万辆，市占率可达 18.1%。中系品牌燃油车重点关注东欧&amp;中西亚市场。东欧、中西亚市场石油资源丰富，电动车市场开拓缓慢，因此燃油车出海发展潜力大。预计东欧/中西亚市场中系品牌海外注册量远期空间 160.0 万辆/144.0 万辆，市占率可达 50.0%/60.0%。中系品牌新能源打开东南亚&amp;南美洲市场。东南亚、南美洲处于动力转型黄金期，当地政府对于新能源支持力度大。东南亚重点关注泰国等地，南美洲以巴西为发力点，自主新能源车企出口前景可观。预计东南亚（不含日韩）/南美洲市场中系品牌海外注册量远期空间 280.0 万辆/132.0 万辆，市占率可达 40.0%/40.0%。本地建厂进一步提升西欧&amp;北欧市场中系品牌新能源份额。欧洲地区新能源发展较早，中系品牌乘用车凭借高性价比和技术优势打开市场。尽管欧盟加征反补贴关税，但随着中国车企本地建厂计划推进，海外注册量有望进一步提升。预计西欧/北欧市场中系品牌海外注册量远期空间 120.0 万辆/24.0 万辆，市占率可达 10.0%/30.0%。投资建议：自主车企走向出海为必经之路，经历国内市场激烈竞争验证后的车型，在产品力、性价比等方面对于合资车均具有明显优势。参考日系发展之路，天时地利缺一不可，自主车企正可借助电动化、智能化的浪潮，从中国走向世界，从整车出口走向海外建厂，真正实现自主崛起。推荐海外积极布局的车企【比亚迪、长城汽车、长安汽车、吉利汽车 H】，建议关注【零跑汽车】。风险提示：汽车行业竞争加剧，出海进度不及预期，全球智能汽车渗透率不及预期。综合自民生证券。

比亚迪股份

长城汽车

长安汽车

吉利汽车

零跑汽车

极氪

蔚来汽车

理想汽车

理想汽车-W

小鹏汽车

自主车企走向出海为必经之路，经历国内市场激烈竞争验证后的车型，在产品力、性价比等方面对于合资车均具有明显优势。

- 自主车企出海研究关键关注点：市场总量、竞争格局、产品特征、汽车工业依赖度和政策。
- 中系品牌乘用车出口现状：燃油车主导，海外注册量持续增长，2023 年达 180.6 万辆，市占率 3.5%。
- 全球乘用车市场：总量稳定，新能源车增长，2023 年海外总注册量为 5237.9 万辆，新能源车占比 9.5%。

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海阔凭鱼跃，汽车出海空间几何