研究资金流的专家、高盛的全球市场部董事总经理 Scott Rubner 准确预测到本轮美股回调，他在6 月的报告中提到 8 月是美股历来表现糟糕的月份，指出 1928 年以来，8 月上半月是标普 500 表现最差的两周交易期之一。最近 Rubner 的报告不再那么看空 8 月股市，在报告中直言：<blockquote>“我对全球宏观环境非常悲观，因此我将在 8 月 30 日转向策略性看涨股市。”“这将是我最后一次看跌 8 月股市。我们正在结束 8 月股票供需错配最严重的时期，从棒球比赛的角度看，在共 9 局的调整（赛）中，来到了第 8 局。”</blockquote>股市有没有渡过低谷？Rubner 的报告认为还没有见底，但已经很接近，所以他说自己开始慢慢买入。换句话说，美股迎来了黎明前的黑暗。预期系统性宏观策略的股票供应持续性可能要到下周才能完全明朗。然而，他已经看到足够的证据和头寸减少证明，最糟糕的市场技术面已经过去。Rubner 在 6 月的报告中指出，8 月是一个极其棘手且流动性不足的交易月份。8 月 28 日，此前被 Rubner 称为 “地球上最重要股票” 的英伟达将发布财报。Rubner 此次报告认为，英伟达财报后的市场走势将标志着这一标普超级权重股和人工智能（AI）概念的宠儿走到技术低点。同时，Rubner 也在关注 8 月 22 日到 23 日的杰克逊霍尔经济政策研讨会、也就是在美国怀俄明州杰克逊霍尔召开的全球央行行长年会。他认为，在这次会议上做空有一定的风险。最近，市场的目光都集中在本周三将公布的美国 CPI 报告上，跨式期权暗示，美股的波动幅度届时将约为 1.25%，在 Rubner 看来，美股下行的潜力大于上行潜力。既然 8 月容易出现流动性问题，那么 9 月会怎样？Rubner 此次报告预计，从 9 月美国劳动节的反弹开始，头寸布局将非常清晰。他将在 9 月上半月抄底，待形势完全明朗时提醒客户。Rubner 指出，9 月下半月是一年中最糟糕的两周。2024 年的季节性变化非常明显，有时甚至准确无误。8 月至 9 月的企业回购窗口期是历年中表现强劲的。这两个月的回购执行率达 20.7%，为今年第二高，仅次于 11 月和 12 月的 21.1%。高盛目前估算，90% 的标普 500 成分股处于开放的回购窗口期，窗口期将于 9 月 6 日关闭。同时，9 月还会出现通常规模很大的养老基金季度再平衡，因为全球债券收益率下降，养老基金将进一步抛售股票敞口，转投固定收益产品。行情方面，从现在起，Rubner 的基线预测是：随着技术压力缓解，短期内有逢低买入的机会；9 月下旬将是一个棘手的交易环境，尤其是美国大选前；第四季度将创新高，11 月和 12 月领涨。

高盛

高盛专家 Rubner 称，我们正在结束 8 月股票供需错配最严重的时期，从棒球比赛的角度看，在共 9 局的调整中，来到了第 8 局。英伟达 8 月末财报后的走势将标志着该 AI 宠儿走到技术低点。

- Scott Rubner 在最近的报告中表示，他将在 8 月 30 日转向策略性看涨股市，认为股市尚未见底，但已接近，开始逐步买入。
- Rubner 关注英伟达财报和杰克逊霍尔经济政策研讨会，认为市场将受到影响，特别关注美国 CPI 报告，预计美股下行潜力大于上行。
- 预计 9 月从美国劳动节反弹开始，头寸布局将清晰，但下半月是一年中最糟糕的两周，企业回购窗口期将关闭，养老基金季度再平衡将影响市场。

美股迎来黎明前的黑暗？准确预测本轮回调的高盛专家：8 月末转向技术性看涨