美联储调查：美国三年期通胀预期创新低，家庭开支预期疲软，失业预期意外向好

8 月 12 日周一，据纽约联储公布的消费者调查报告，美国 7 月消费者一年期和五年期通胀预期持稳，三年期通胀预期大跌，并创下有数据记录以来的最低 2.3%。

具体数据上：

• 7 月一年期通胀预期 2.97%，前值为 3.02%。
• 7 月三年期通胀预期大幅下降至 2.33%，创 2013 年 6 月有数据记录以来最小的升幅预期，前值为 2.93%。三年通胀预期的下降，在具有高中学历或以下、以及年家庭收入低于 5 万美元的受访者中最为明显。
• 7 月五年期通胀预期 2.81%，前值为 2.83%。

从各细分类别来看：

• 7 月消费者们预计未来一年汽油价格将上涨 3.46%，该预期下降了 0.8 个百分点。
• 预计食品价格将上涨 4.67%，该预期下降了 0.1 个百分点。
• 预计医疗费用将上涨 7.61%，该预期上升了 0.2 个百分点。
• 预计大学教育费用将上涨 7.15%，该预期上升了 1.9 个百分点。
• 房租价格料将上涨 7.14%，该预期上升了 0.6 个百分点；中位房价增长预期保持在 3% 不变。

7 月劳动力市场的相关数据方面：

• 人们预计未来一年收入增长中值下降了 0.3 个百分点，至 2.7%。
• 人们预计未来一年美国失业率将更高的平均概率，下降了 1 个百分点至 36.6%，仍低于其 12 个月的平均水平 37.7%。
• 未来 12 个月内失去工作的平均感知概率下降了 0.5 个百分点至 14.3%。
• 失去当前工作后找到工作的平均感知概率下降了 0.9 个百分点至 52.5%。
• 未来 12 个月内自愿离职的平均概率增加了 0.2 个百分点至 20.7%，这是自 2023 年 2 月以来的最高读数。

分析称，人们对收入的乐观情绪有一定的消退。但令人意外的是，失业预期方面是变好的。此前 8 月初的美国非农数据不佳，失业率攀升，并触发了预警衰退的萨姆规则，最新调查与疲软的非农数据不一致。

7 月家庭开支升幅预期为 4.9%，低于前值的 4.7%，为 2021 年 4 月以来最小的升幅预期。

与一年前相比，7 月信贷获取情况恶化，报告称获得信贷比一年前更难的家庭比例有所增加。有 13.29% 的消费者预计未来三个月无法偿还最低债务，而 6 月时这一比例为 12.26%，凸显最近一个月有明显的攀升，并创下 2020 年 4 月以来最高。

同日，据纽约联储发布的第二季度家庭债务和信贷报告，超过 10% 的信用卡债务逾期超过 90 天。消费者金融保护局报告称，由于放贷机构承担了更多风险，信用卡逾期率超过 2019 年。美国第二季度信用卡和汽车贷款拖欠率激增，拖欠还款的消费者也明显表现出经济困难的迹象，美国消费走弱或 “板上钉钉”。

本周，美国将公布重磅的通胀数据，周二公布 PPI，周三公布 CPI，周一的上述纽约联储消费者调查也因此备受关注。在了解即将公布的硬数据之前，消费者对通胀和劳动力市场的预期如何，也是市场和决策者普遍关注的。