CPI 恐怕撼动不了 9 月降息！美联储心意已决？

根据 Evercore ISI 分析师的说法，美联储的重点已经从通胀数据转向劳动数据，从根本上改变了其货币政策方针。

该投资公司在周一的一份声明中表示，美联储现在将优先考虑劳动力市场，即将公布的美国消费者价格指数（CPI）在决策中起到次要作用。

Evercore ISI 解释说，尽管美联储仍然关注通胀，特别是 7 月的 CPI，但它 “对数据点的依赖程度更低，更具前瞻性”。

策略师们强调，即使通胀高于预期，美联储可能仍然会专注于防止劳动力市场的恶化。也就是说，9 月降息的可能性很高。

这份声明指出：“对美联储和市场而言，现在就业数据比通胀数据更为重要。”

据其称，这种转变反映了美联储更广泛的策略，即减轻就业的下行风险，而不是对短期通胀波动反应过度。

分析师指出，美联储已经采取了 “双向风险管理” 的方法，它承认在通胀方面取得了进展，且劳动力市场推高通胀的可能性降低。

即将公布的通胀数据可能会影响美联储的行动自由，但 Evercore ISI 认为，“核心 CPI 环比增长 0.2% 的软数据将是风险偏好的明确信号”，这给了美联储先发制人降息的更大空间。

虽然 0.2% 的环比增速较 6 月份有所加速，但核心 CPI 同比应该会继续以 2021 年初以来最慢的速度增长，预计将从 6 月的 3.3% 降至 3.2%。与此同时，整体 CPI 预计环比增长 0.2%，同比增长 3%。

如果 CPI 报告符合预期，这将表明通胀仍处于下降趋势。经济学家们普遍认为，在 6 月份出人意料的低数据之后，通胀将略有回升。他们指出，这种逆转主要源于所谓的超级核心通胀，即不包括住房的核心服务，这是政策制定者关注的一个关键类别。一些预测人士还指出，由于运输成本上升，商品价格将面临上行风险。

然而，从 6 月开始的住房成本放缓应该会持续。该类别约占整体 CPI 的三分之一，是更广泛通胀趋势的重要决定因素。在 CPI 前一天发布的生产者价格指数（PPI）也将受到密切关注，因为其中的类别会影响到美联储首选的通胀指标，即个人消费支出价格指数（PCE）。