<div id="readability-page-1">美国批发通胀 7 月份如预期回落，继上个月意外爆发后有所放缓。这为周三晚上 20:30 公布的 CPI 数据奠定了市场的预期和情绪基础。 根据美国劳工统计局周二公布的数据，生产者价格指数 PPI（即衡量生产商和制造商平均价格变化的指标）同比录得 2.2%，较 6 月的 2.7% 明显回落，环比则上涨 0.1%，涨幅也低于 6 月份的 0.2%。PPI 显示的是消费者上游的通胀趋势，可以作为未来几个月零售通胀的潜在风向标，因此投资者对 PPI 放缓感到高兴。 E*Trade 交易和投资董事总经理克里斯·拉金（Chris Larkin）评论道，“寻求稳定的市场获得了通胀降温的更多证据。” 他说，PPI 只是开胃菜，周三的 CPI 才是主菜，鉴于股市正尝试从今年最大的回调中反弹，低于预期的数据将大受欢迎。 <h2>所有人都关注 CPI！</h2> 本周的通胀数据，尤其是周三的 CPI 将受到密切关注，因为月初就业报告意外疲软，导致市场陷入混乱。经济学家预计 CPI 将表明通胀继续减弱，但进展可能比不上 PPI。 EY-Parthenon 高级经济学家 Lydia Boussour 周一在接受采访时表示，预计 7 月 CPI 将显示 “通胀回落过程仍在继续，并且仍处于正轨”。 据 FactSet 估计，预计 CPI 将较 6 月上涨 0.2%，可能是由于天然气价格上涨而推高，同比则料将稳定在 3%。核心 CPI 预计也将上涨 0.2%，但年率将放缓至 3.2%。 Boussour 表示，7 月 CPI 数据可能会高于预期，反映出天然气价格不再像 5 月和 6 月那样拉低数据。不过，她指出，食品价格应保持相当温和，并有助于抵消能源方面的价格上涨。 最值得关注的部分是住房通胀。长期以来，住房通胀一直是高通胀的主要原因。然而，住房通胀近几个月已经放缓，CPI 将逐渐反映现实生活中租金上涨的放缓。6 月份，住房指数仅上涨 0.2%，为三年来最慢的月度涨幅。从同比来看，与住房相关的价格上涨 5.2%，为两年来的最低涨幅。 Boussour 说：“我们必须看看趋势是否能得到确认，表明我们已经从年初看到的强劲步伐放缓了，还是说这只是一次性的。”“我们预计最新的数据将维持疲软的势头。” 考虑到通胀的回落轨迹以及认为经济逐渐放缓的观点，Boussour 预计美联储将在今年年底前降息 3 个百分点，并在 2025 年再降息 1.25 个百分点。 <h2>如果 CPI 过热怎么办？</h2> 法国巴黎银行高级美国经济学家安迪·施奈德（Andy Schneider）表示，一个月并不能说明趋势，但 7 月 CPI 的升幅如果超出预期，可能会进一步令本已紧张不安的投资者感到不安，并引发对滞胀担忧的 “快速市场反应”。滞胀是指经济衰退和通胀上升同时出现，两个都是难题，也是难以摆脱的恶性循环。 但他说，这些担忧是没有根据的，判断滞涨与否，最关键是看通胀预期是否相对较高。 施奈德指出，目前 4.3% 的失业率虽然最近有所上升，但仍远低于过去 50 年的平均水平，关键是，自 2022 年 6 月触及 40 年来的高点以来，通胀也已显着降温。除此之外，纽约联储本周发布的新调查数据显示，7 月份消费者的三年通胀预期降至 2.3%，这是自 2013 年开始调查以来的最低水平。一年和五年的通胀预期分别稳定在 3% 和 2.8%。 施奈德还说，即使通胀加速也可能不会改变美联储放松货币政策的考虑。市场普遍预计，美联储将在 9 月份的会议上启动首次降息。</div>

美国的生产者价格指数（PPI）在 7 月份回落至 2.2%，低于 6 月的 2.7%。投资者对此感到乐观，因这为即将公布的消费者价格指数（CPI）预期提供了基础。经济学家预计，7 月 CPI 将表明通胀减弱，但可能较 PPI 进展缓慢。分析师指出，虽然住房通胀放缓，食品价格保持温和，但天然气价格上涨将影响 CPI 表现。CPI 数据的公布备受关注。

- 美国批发通胀 7 月份如预期回落，为周三晚上 20:30 公布的 CPI 数据奠定了市场的预期和情绪基础。
- 生产者价格指数 PPI 同比录得 2.2%，较 6 月的 2.7% 明显回落，环比上涨 0.1%，涨幅低于 6 月份的 0.2%。
- 经济学家预计 7 月 CPI 将显示 “通胀回落过程仍在继续，并且仍处于正轨”，核心 CPI 预计年率将放缓至 3.2%。

如果 CPI 超预期，会怎样？