美股月初大跌到底是不是 “意外”？华尔街吵翻了

8 月 “开门黑” 后，美股到底是卷土重来，还是持续黯淡？

周二公布的美国 7 月 PPI全面超预期放缓，进一步支撑降息预期，显示美联储在抑制通胀方面成效显著。受此提振，隔夜美股三大指数集体收涨，各行业 ETF 收盘普涨，两年期美债收益率跌约 8 个基点。

Edward Jones 高级投资策略师 Angelo Kourkafas 表示，尽管美国经济面临衰退风险，但降息预期仍提振了市场。

Kourkafas 指出：

“我们看到市场已经几乎完全定价美国将进入宽松周期。”

“基于美联储将在下个月降息的预期，市场反应良好，美债收益率下降、美股上涨。”

不过，即将于北京时间今晚 20:30 公布的 7 月份 CPI 也将成为确认通胀是否缓解的关键。

Kourkafas 还指出，虽然美国最大家居装饰零售商家得宝在最新财报中下调了今年的同店销售指引，但他注意到消费支出中的部分疲软是由高利率环境所带来的。

家得宝在财报中表示，在抵押贷款购物方面，消费者在一边等待美联储降息一边推迟了大额的支出项目。

这意味着，若美联储如期在 9 月开始降息，这部分疲软的消费支出也将有所增长。

考虑到消费者支出总体仍在上涨、收入保持增长，且就业岗位增加，Kourkafas 表示：

“8 月初的回调不一定是更糟糕情况的开始，这一切迹象都表明，牛市还能继续。”

住房通胀顽固，美股可能较高点回调 10%

持不同观点的业内分析人士认为，通胀仍具粘性，美股下行仍有空间。

Stifel 的 Barry Bannister 则表示，虽然股市已经收复了部分跌幅，但仍有理由保持谨慎。

Bannister 认为，“比预期粘性更强” 的通胀将成为股市进一步下跌的催化剂，预计三季度前，标普 500 指数将从近期高点回调约 10%，至 5000 点。

其中最大的拖累因素在于住房通胀。按照 Bannister 的说法，由于住房通胀持续存在，预计到四季度通胀将达到接近 3% 的水平，美联储 2% 的通胀目标将成为 “白日梦”。

并且，考虑到市场几乎已完全定价美联储 9 月降息，资金大量涌入将进一步推高住房成本，导致住房通胀在 2025 年大幅反弹。

Bannister 补充表示，预计下半年 GDP、消费、固定资产投资和净出口数据也将疲软，对经济来说也不是好兆头。