智通财经 APP 获悉，凯基亚洲发文称，美国非农数据不佳，加重市场对经济放缓的忧虑，但随着 ISM 服务业与初领失业救济金人数公布优于市场预期后，投资者对景气衰退担忧稍为缓解，后续聚焦美国大选、地缘冲突与景气下行速度。考虑到景气趋缓，且市场扰动仍然存在，股市投资方面可增加防御类股，并采取分注策略，债市投资方面，可逢利率上行时增加配置优质债券。债市方面，凯基亚洲指出，优质债券，如美国公债与投资级债，于衰退时期表现往往表现不俗。而目前经济陷入衰退可能性仍在，甚至有部分投资者开始质疑美联储是否等得太久才开始降息。另一方面，巴菲特旗下巴郡第二季大幅减持苹果公司 (AAPL.US) 的同时，不断加仓美国短债。这被市场人士视为巴菲特担心美国经济衰退，因为巴菲特曾经说过会在经济危机期间购入短期国库债券。目前，数据反映美国 9 月降息机率达 100%，明年存在 1% 降息预期。美国减息预期升温，令不同年期的美国国债票息回落，截止 8 月 9 日，2 年期及 10 年期国债息为 4.05% 及 3.93% 左右，债息较一个月前分别跌约 56 及 35 点子。凯基亚洲续指，债息下跌支持债价上升，近期投资级别债普遍表现不错，在环球股市回调期间更显得亮丽。美国公债票息率大方向是向下已是共识，而近日市场对经济衰退的担忧稍为缓解，票息率才稍为反弹一些，建议可先配置中天期债锁利，长天期债视投资人风险承受度可逢票息率反弹后布局。股市方面，部分市场人士认为中国和中国香港股票处于历史低位，而美、欧、日、台股则在高位，资金有可能从高估市场流向低估市场，当中，包括港股市场。不过要留意，本周为香港重磅科技股业绩期，业绩表现料左右大市，部署时要小心为上，建议维持环球分散布局较可取。

凯基亚洲指出，尽管美国非农数据不佳加重市场对经济放缓的担忧，但 ISM 服务业与初领失业救济金数据好于预期，稍微缓解此忧虑。建议投资者增加防御类股，采用分注策略，并在利率上行时增配优质债券。美国降息预期升温，短期国债受关注。市场人士认为中国及港股估值较低，资金可能流向此类市场。

- 美国非农数据不佳，加重市场对经济放缓的忧虑，但随着 ISM 服务业与初领失业救济金人数优于预期，投资者对景气衰退担忧稍缓解，后续关注美国大选、地缘冲突与景气下行速度。
- 考虑景气趋缓和市场扰动，股市投资可增加防御类股，采取分散策略；债市投资宜在利率上行时增加优质债券配置，如美国公债与投资级债。
- 巴菲特减持苹果公司，加仓美国短债，被视为对美国经济衰退的担忧；市场预计美国 9 月降息机率 100%，明年或有 1% 降息预期，债息下跌支持债价上升。

凯基亚洲：市场波动仍然存在 可增加防御类股

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