8 月 14 日，全球最大主权财富基金——挪威主权财富基金，交出了一份令人瞩目的 2024 年半年度 “成绩报告”。该基金上半年投资回报率高达 8.6%，相当于赚了 14780 亿挪威克朗（约 1379 亿美元或 1 万亿元人民币）。因其持续亮眼的投资收益，挪威主权财富基金被投资人冠名最牛 “股神”。截至 6 月底，该基金总资产为 1.667 万亿美元，挪威人口为 547.5 万人，而人均拥有 30.4 万美元（约 217.6 万人民币）。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/Ki6GaKkdg23wdcuxEy8xyyCyaZFz89zz.jpg?x-oss-process=style/lg" width="2618" height="1312" original-src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/Ki6GaKkdg23wdcuxEy8xyyCyaZFz89zz.jpg"/></figure>挪威主权财富基金成立于上世纪 90 年代，截至 6 月底，持有全球逾 8800 家公司的股份。该基金的规模超过 18 万亿挪威克朗（约 1.7 万亿美元），折合人民币约 12 万亿元，其中，72% 的资金投资于股票，26.1% 投资于固定收益。上半年，挪威主权财富基金的股票投资回报率为 12.5%（固定收益则为-0.6%），主要得益于科技股的强劲表现，该基金前三大重仓股微软、苹果、英伟达均实现显著增长。该基金上半年还增持埃克森美孚、壳牌、英国石油三大能源股，并小幅减持了 Meta、诺和诺德、阿斯麦、特斯拉和大众汽车。前二十大持仓股如下，持仓市值超过百亿美金的有：微软、苹果、英伟达、谷歌、亚马逊、Meta、台积电、诺和诺德、阿斯麦。特斯拉则位居第 20 名，持有市值为 59.7 亿美元。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/z4NnmrJGj2UBDenWEhkwKCpnVR1sSkuq.jpg?x-oss-process=style/lg" width="1206" height="1254" original-src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/z4NnmrJGj2UBDenWEhkwKCpnVR1sSkuq.jpg"/></figure>该基金网站上的实时市值变动，市值约为 18.17 万亿挪威克朗（约 1.7 万亿美元）：<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/1aFxKyZAp9yQstyLAYQsm8A9d7JWoguT.jpg?x-oss-process=style/lg" width="2384" height="1162" original-src="https://pub.pbkrs.com/cms/2024/0/1aFxKyZAp9yQstyLAYQsm8A9d7JWoguT.jpg"/></figure><h2 id="3bophoyk">股票投资回报强劲</h2>挪威主权财富基金表示，其股票投资组合今年上半年的回报率为 12.5%。该基金首席执行官 Nicolai Tangen 周三表示，股票投资在今年上半年带来了非常强劲的回报。Tangen 指出:“由于对人工智能新解决方案的需求增加，这一结果主要受到科技股的推动。”该基金今年上半年减持了 Meta Platforms(META.US)、诺和诺德 (NVO.US) 和阿斯麦 (ASML.US) 的股份，不过，这三家公司均在其前十大持股之列。该基金还增持了三大能源股——埃克森美孚 (XOM.US)、壳牌 (SHEL.US) 和英国石油 (BP.US) 的股票，同时减持了特斯拉 (TSLA.US) 和大众汽车的股票。该基金将其在 Meta 的持股比例从 2023 年底的 1.22% 降至 1.18%，截至年中价值约 151 亿美元。截至今年年中，该基金持有 Novo 1.75% 的股份，今年年初时的 1.87% 有所下降。同期，该基金持有的阿斯麦股份从 2.61% 降至 2.54%。该基金的业绩高度依赖于科技股的表现，该基金 26% 的股票投资于科技股，高于去年同期的 21%。该基金持有的十大股票中，有九家是科技公司，包括微软 (MSFT.US)、苹果 (AAPL.US) 和英伟达 (NVDA.US)。Tangen 称这些公司是脆弱的，因为它们的增长依赖于彼此。例如，台积电 (TSM.US) 为英伟达提供开发制造芯片，而微软和亚马逊 (AMZN.US) 则利用这些芯片开发自己的人工智能产品。为了降低风险，该基金去年减持了科技公司的股份，使其低于该基金基准指数规定的水平，但 Tangen 表示，没有进一步减持的计划。Tangen 称:“我们对大型科技公司的投资略有减持，但我们并没有在这方面押下任何重大赌注。”在经历了上半年的上涨之后，全球股市在最近几周开始下跌，目前仍处于紧张状态。美联储降息的前景，以及亚马逊、微软和 Alphabet(GOOGL.US) 等科技巨头的业绩不温不火，都加剧了股市的波动。展望未来，Tangen 在新闻发布会上表示，预计股市不会像前几年那样上涨。据报道，Tangen 表示，许多不确定性和 “完全不同的地缘政治局势” 意味着全球股市现在面临更多风险。不过，Tangen 淡化了 11 月美国总统大选对市场的影响。Tangen 说:“我们认为，总的来说，无论谁赢得大选，我们投资的美国大公司都将继续表现良好。你会惊讶地发现，我们对美国大选的考虑是如此之少，因为我们投资于美国企业，在我们看来，两党都是亲商的。”<h2 id="8e1p0nvtg">固定收益与房地产投资组合边际亏损，预警主权债务风险</h2>而其固定收益和未上市房地产投资组合则出现了边际亏损——固定收益投资下降了约 1%，未上市房地产资产的价值也下降了约 1%，这是受美国办公部门职位空缺增加和政策利率高企的影响。该基金表示，该基金持有的短期债券比例高于基准指数，这对相对表现有积极贡献。其次，该基金报告称，今年上半年，其未上市的可再生能源基础设施投资组合的回报率为-17.7%。该公司表示，资本成本上升对 1 月至 6 月期间的投资价值产生了不利影响。值得注意的是，Tangen 表示，金融市场面临的风险其中之一来自全球主权债务水平。Tangen 称，世界各国在减少债务方面做得不够，这对已经不确定的金融市场的稳定构成了风险。Tangen 说:“让我们担心的是我们在许多国家看到的债务水平，预算赤字继续存在，继续增加。”Tangen 拒绝指出任何面临风险的具体国家，但他表示，这个问题影响了 “大多数国家和许多大国”，并将使金融市场 “不那么稳健”。Tangen 称：“我们很担心，因为它达到了我们 (以前) 从未见过的水平，它还在继续增加，而且世界上任何地方似乎都没有什么积极尝试减少它的意愿。”Tangen 称，尽管他预计不会崩盘;，但危机可能突然发生。他举例利兹·特拉斯 (Liz Truss) 在 2022 年短暂担任英国首相期间的经济政策引发的市场动荡，他说:“你会看到，如果出现这种特拉斯时刻会发生什么，就像我们在英国看到的那样，人们突然失去信心，这可能是我们今天面临的最大风险。”

该基金上半年增持了埃克森美孚、壳牌、英国石油三大能源股，并小幅减持了 Meta、诺和诺德、阿斯麦、特斯拉和大众汽车。

- 挪威主权财富基金上半年投资回报率高达 8.6%，赚取 14780 亿挪威克朗，被誉为最牛 “股神”。
- 该基金总资产达 1.667 万亿美元，人均拥有 30.4 万美元，持有全球逾 8800 家公司股份。
- 股票投资回报率为 12.5%，前三大重仓股微软、苹果、英伟达表现强劲，科技股推动了回报。

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