“衰退论” 被数据打破！现在最好押注美国经济软着陆？

华尔街近期对经济衰退的预测在本周遭到重创，因为就业、消费者支出、通胀和小企业乐观情绪等数据都指向经济将在秋季几个月继续稳步增长。 美国商务部周四公布的数据显示，7 月份零售额增长了 1%，创下两年多以来的最大月度涨幅。消费者在汽车、电器、食品和服装等各种商品上花费了超过 7090 亿美元。 强于预期的数据印证了全球最大零售商沃尔玛对近期乐观的预测。沃尔玛公布第二季度销售额略高于 1690 亿美元，并上调了全年利润预测，称其在 8 月前两周继续看到稳健的支出趋势。沃尔玛首席执行官 Doug McMillon 表示，“我们看到，我们的会员和客户仍然是精明的，注重价值的，专注于必需品而不是可自由支配的商品。重要的是，我们没有看到消费者健康状况有任何进一步恶化。” 与此同时，美国劳工部公布的每周失业金申请数据显示，初请失业金人数减少了 7000 人，至 227000 人，远低于华尔街的预期，这可能会缓解人们对劳动力市场放缓的担忧。 本周早些时候，美国全国独立企业联合会（NFIB）发布的一项衡量小企业乐观情绪的关键指标创下两年来的最高水平，而上周，美国供应管理协会（ISM）的 7 月份服务业活动数据今年迄今为止更是已连续第五个月扩张。 总的来说，这些数据考验了华尔街最近对经济衰退的预测，这些预测部分源于上个月的非农就业报告，以及人们对 2024 年下半年招聘放缓的担忧。独立顾问联盟首席投资官 Chris Zaccarelli 表示： “零售销售数据大幅超出预期，但更重要的是，它应该至少能暂时消除本月初散布在市场的所有末日论。” 经济学家越来越担心，美联储的加息将继续抑制更广泛的经济增长。 然而，随着美国商务部公布的 7 月份消费者价格指数（CPI）显示，物价压力已连续三年多首次跌至 3% 以下，人们对美联储 9 月份降息的押注迅速升温。 与此同时，亚特兰大联储的 GDPNow 预测工具显示，美国本季度经济增长为 2.4%，低于此前预测的 2.9%，这主要是由于私人库存的变化。美国商务部对截至 6 月的三个月经济增长的估计最后定为 2.8%。 “如果经济继续保持弹性，尤其是在通胀放缓的情况下，那么美联储可以在经济不陷入衰退的情况下开始降息周期，历史表明，这对股市来说是一个非常积极的环境，” Zaccarelli 表示。 在零售销售和失业金申请数据公布后，美国股市大幅上涨，标普 500 指数本季度转涨，并升至 7 月 19 日以来的最高水平。 也许更重要的是，芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（VIX）跌至逾一个月来的最低水平。 “我们回到了一个好消息是好消息，坏消息是坏消息的环境。投资者和消费者希望通胀下降，但不是以经济为代价，” eToro 美国投资分析师 Brent Kenwell 表示。“今天强于预期的零售销售数据消除了人们对美国可能陷入衰退的一些担忧。” 然而，来自制造业的数据继续表明，春季的疲软可能持续到夏季乃至更长时间。 根据美国商务部周四公布的数据，上个月的工业产出和制造业产出都出现了下滑，而追踪 8 月份纽约和中大西洋地区活动的指数则喜忧参半。 “这里最重要的是，制造业状况比今年年初有所改善，但要说这些调查现在指向明显的复苏，那就有些牵强了，” 宏观经济学公司 Pantheon Macroeconomics 的 Ian Shepherdson 表示。“货币政策仍然非常紧缩，尤其是对小型企业而言，全球需求仅缓慢上升。” 投资者现在可能会将注意力转移到 8 月下旬的一系列事件，这些事件将澄清美联储可能采取的利率路径，并衡量市场对其中一只最重要的股票的情绪。 美联储主席鲍威尔将于 8 月 24 日在怀俄明州杰克逊霍尔举行的央行年度研讨会上发表主题演讲，而美联储的首选通胀指标——PCE 物价指数将于 8 月 29 日公布。 另外，英伟达也即将公布备受期待的第二季度财报，在市场进入今年最后几个月之际，它肯定会成为科技支出预测和整体市场情绪的晴雨表。