防御性 +AI 信仰双重加持，亚洲公用事业股创 20 年来最佳表现

公用事业股票在亚洲意外成为投资者的热门选择，市场押注它们今年的出色涨势还将继续。

人工智能热潮在全球许多地区引发了电力需求的急剧增长。与此同时，市场对全球经济放缓和地缘政治紧张局势加剧的担忧增长，公用事业公司的高股息和股票防御性质受到了投资者的偏好。

自今年年初以来，MSCI 亚太公用事业指数已上涨近 14%，有望创下自 2006 年以来的最强年度涨幅。在 MSCI 更广泛的亚洲基准指数下的 11 个子指标中，公用事业指数排名第二，仅次于科技股。

多重因素推动亚洲公用事业蓬勃发展

多重因素推动着亚洲公用事业行业的长期增长。Abrdn 亚洲股票高级投资总监 David Smith 表示：

“近年来，人们认识到，电力需求的增长和能源转型的需求，使得市场对能源电网、发电设备，以及控制电网的软件进行大量且深远的投资成为必要。”

相比之下，公用事业行业在美国和欧洲表现不佳。麦哲伦投资控股有限公司的股票头寸负责人 Britney Lam 表示：

“亚洲国家拥有更好的财政平衡和政治意愿去为公用事业支出，而美国正处于选举年，因此电力和基础设施支出并不是美国的优先事项。”

在 MSCI 亚洲公用事业子指数中的重量级股票中，印度的 NTPC 有限公司和印度电网公司今年的涨幅均接近 30%。印度的 Torrent Power Ltd. 股价飙升了 50% 以上。

印度的电价因供应短缺而上涨，加之受益于不断增长的人口和扩张性的财政政策，印度的发电企业蓬勃发展。David Smith 表示：

“印度有一个到 2030 年将可再生能源容量增加到 500 吉瓦的大目标，在公用事业和电网资本支出方面，印度令人兴奋。”

全球的人工智能热潮增加了投资者对韩国和马来西亚公用事业股票的兴趣。韩国的 HD Hyundai 能源解决方案公司股价今年上涨了 9%，而马来西亚的 YTL 集团则飙升了 85%。相比之下，亚洲更广泛的股市基准指数只上涨了 7.8%。

风险仍旧存在

7 月底以来，美国主要 AI 股票受到大幅抛售，和 AI 一样，公用事业是否为泡沫的怀疑已经浮现。

彭博情报分析师 Kelvin Ng 警告称，除了印度的公司外，未来三到五年亚洲公用事业公司的盈利增长可能会 “非常有限”，他表示：

“很难衡量 AI 对电力的需求，因为我们必须知道这些公司将使用多少设备。”

不过，对于许多市场观察者来说，全球增长前景的不确定性、中东的紧张局势以及美国总统大选都是预期防御性公用事业板块在市场波动性增加时表现优异的理由。