摩根大通：趋势转变快于预期 对冲基金重返日股

智通财经 APP 获悉，摩根大通分析师在上周五的一份报告中表示，跟踪趋势的对冲基金改变了对日本股市的看跌看法，上周晚些时候开始买入日股。在近期因 “指数反弹幅度过大” 而进行抛售后，利用算法从市场趋势中获利的大宗商品交易顾问 (CTA) 或已从 8 月 15 日左右开始恢复其在日经 225 指数和东证指数期货中的头寸。

这一转变比该券商此前预期的更快。摩根大通分析师此前预计，如果日经指数在 8 月初大跌后暂时回升至 35,000 点上方，CTA 将采取观望态度。

基准日经 225 指数 8 月 5 日创下 1987 年以来最大单日跌幅，目前已较 8 月 5 日触及的低点反弹逾 20%。上周五，该指数收于 38,000 点以上。

分析人士指出，CTA 对系统性交易策略的大规模去杠杆化是导致日本央行意外加息引发全球市场崩盘的因素之一。系统性交易策略使用严格的规则，而不是投机者的直觉，有时还包括编码和算法，来指导交易和投资决策。

在日本央行副总裁内田真一向市场保证加息将循序渐进，日本公布的第二季经济数据较为强劲，以及对美国经济衰退的担忧有所缓解后，导致全球日元融资交易大量出脱的恐慌情绪有所缓解。

摩根大通全球量化及衍生品策略师 Masanari Takada 说，截至 8 月 9 日，CTA 估计已经抛售了约 50% 的日经期货多头头寸。追踪一组 CTA 日收益率的 SG 趋势指数在本月头 15 天下跌了 4.4%。

Takada 补充说，尽管在最近的市场动荡中遭受了巨大损失，但趋势跟踪基金和宏观基金的表现已开始回升。

摩根大通表示，CTA 正在进行 “试水买盘”，并补充称，如果日股复苏得以持续，其他宏观对冲基金、CTA 和追逐这一势头的基金也将重返市场。