在英文的投资世界里，巴菲特是 “侠一般的所在”。投资能力极高，乐于教导普通人，还捐钱做慈善。在中文的投资论坛里，段永平是最接近 “巴菲特” 的形象。他有公认的投资能力和财富（虽然底数外界也不知道），也乐于和投资者分享自己认知，并答疑解惑。在中文网络越来越有名气的段永平最近连续遇到了两件事情：一是，他在投资论坛里又一次公布了实盘交易，试着卖了一点腾讯的认沽期权（类似于买入股票，段永平一直用着此种方法买入腾讯）。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5a82a54e6510ee257b0f788ebba0f3f3?x-oss-process=style/lg" width="640" height="161" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/5a82a54e6510ee257b0f788ebba0f3f3"/></figure>另外一个消息是，最新公布的 H&amp;H International Investment, LLC 的机构（以下简称 “H&amp;H 投资”），最新美股持仓规模为 166.32 亿美元，相比年初增值近 22 亿美元，约合 157 亿元人民币。持仓上千亿资金，却能持续大额 “投资盈利”，段永平可能是过去半年内赚钱能力最强的华人投资者了。<h2 id="ocnp8haajr">总持仓近 1200 亿元规模</h2>据美国证监会 SEC 公开披露的信息：截至 2024 年 6 月 30 日，一家名叫 H&amp;H International Investment, LLC 的机构（以下简称 “H&amp;H 投资”），最新美股持仓规模为 166.32 亿美元。这家机构的资产规模相当于近 1200 亿元人民币。申报文件显示：这家机构由 Eric Hu 担任首席合规官，从名字来看是一位华人。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3b9c6763a82dc00a111540fd56fc4b81?x-oss-process=style/lg" width="640" height="285" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3b9c6763a82dc00a111540fd56fc4b81"/></figure>这家投资机构在其他平台的工商资料中，注明了公司有两位所有人，除了上述人士，还包括 YONGPING DUAN。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/de1e1f911ea9ea33afe984be6c687209?x-oss-process=style/lg" width="640" height="343" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/de1e1f911ea9ea33afe984be6c687209"/></figure>从名字的拼写来看，与知名华人投资家段永平一致，而且后者从未在公开场合确认或否认二者之间的关系。<h2 id="tmc89j5en">规模不断增长</h2>梳理 H&amp;H 投资的披露文件，则会发现该机构的资金实力十分雄厚。这家机构首次向 SEC 披露美股持仓的时点，追溯至 2018 年四季度末，当时对应规模为 8.36 亿美元。仅仅过了两年时间（2020 年四季度末），H&amp;H 投资的持仓规模增长至 70.17 亿美元。截至 2022 年四季度末，H&amp;H 投资突破百亿美元大关，之后规模持续膨胀。一家仅仅有两位员工的投资公司，其发展曲线有着如此惊人的攀升速度，让外界充满惊奇和期待。<h2 id="8lutnxqb5">资金来源何方？</h2>观察该基金的历史持仓可以发现，其规模膨胀主要来源于两个方面，一是机构外部资金的注入，一是持仓品种的盈利。资金的注入中，在从 2018 到 2020 年这个阶段，H&amp;H 投资的规模增长了八倍，对于如此大规模的资金而言，两年翻九倍可能有点要求过高，期间有资金注入当是合理解释。但从 2024 年上半年的角度看，该机构管理资产的绝大部分增值应该来自于投资盈利。很简单以其第一大重仓股（持仓占比超 80%）的苹果股价看，今年上半年增值 10%。第二大重仓股 BKR（巴菲特的投资旗舰）涨幅近 13%。在算上其他重仓股（下图），已经非常接近该机构资产的增速了。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a506a08963c29a9e6614f6adecef9c89?x-oss-process=style/lg" width="640" height="201" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/a506a08963c29a9e6614f6adecef9c89"/></figure><h2 id="d88e92ga">为何押注苹果</h2>那 H&amp;H 为何押注苹果呢？段永平近日在中文投资社区里岑表示：“我们拿着苹果······这么多年，老是有人在旁边一直说：你好难啊！我难吗？！难在哪里了？什么事情比这个更容易呢？”他还曾表示，投资苹果是在某一天 “突然悟道” 后的决策，因为对这个票的投资，他也梳理出了自己的选股标准——商业模式、企业文化和价格。<h2 id="t0ngpit4">硬刚 “巴菲特”</h2>还有个有趣的细节是，虽然被誉为中国巴菲特，但段永平在 2024 年 2 季度里，操作和本尊巴菲特拉开了差距。当季度里，巴菲特别人管理的哈撒韦公司减持了近一半的苹果持仓，累计起来，巴菲特在今年合计减持了超过 5 亿股苹果股票，价值约 840 亿美元。但相较于 2024 年一季度末，段永平治下的 H&amp;H 仅仅减持了约 1% 的苹果持仓。<h2 id="01qkty8zl">看上腾讯阿里？</h2>喜欢长期持有的段永平，在持仓上大幅增持了阿里巴巴，但在论坛上，他还是更推崇腾讯。段永平在社交媒体上多次提及，他购入过这家公司，但又说实际持仓额度比较低。今年 1 月份，他曾发声说：十年以后还在的公司中，苹果、茅台和腾讯，应该都还在。数日前，段永平还通过网络表达了某种 “遗憾”：“美股腾讯没有 Option”。他意在强调腾讯 ADR 没有期权品种，令他无法对持续看好的公司进行期权操作。再往前看，2022 年 8 月，段永平在腾讯不断下跌之时，在其 ADR 价格 37 美元附近至少买了 10 万股。2023 年 12 月，他表示买入 20 万股腾讯 ADR，成本在 41 美元附近。他同时还表示会继续买。2023 年 12 月，他亦表示：“腾讯不能卖 put 看跌期权，难下手很多。南非大股东大概率是会在未来相当长的时间里一直减持的，要是能卖点 put 的话就好了。”今年 8 月 15 日，段永平时隔大半年后再次发帖亮出自己操作：“刚刚买了点腾讯。没有卖 put 可以用，实在是折腾人，改了好几次单，每次下单连一万股都买不到。”兜来转去，他又开始买入腾讯了。

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

道琼斯指数

腾讯控股

腾讯控股(ADR)

腾讯控股(ADS)

阿里巴巴

阿里巴巴-W

苹果

持仓上千亿资金，却能持续大额 “投资盈利”，段永平可能是过去半年内赚钱能力最强的华人投资者了。

- 段永平是中文投资界的 “巴菲特”，以高投资能力和慈善著称。
- H&H 投资最新美股持仓规模达 166.32 亿美元，年初增值近 22 亿美元。
- 段永平持续增持阿里巴巴，但更看好腾讯，近期再次增持腾讯股票。

“中国巴菲特” 半年又赚 150 亿！