去年被空头 “血洗” 不冤：美 SEC 曝光 “狼王” 伊坎 “隐匿” 50 亿美元保证金贷款

美国证监会 SEC 最新披露的和解协议显示，去年被大空头 Hindenburg 狙击的华尔街 “狼王” 伊坎（Carl Icahn）的确有隐匿不报的巨额保证金贷款。

SEC 美东时间 8 月 19 日周一公布，针对 SEC 指控伊坎未披露他以旗下投资公司 Icahn Enterprises（IEP）股份作为抵押获得个人保证金贷款的信息，伊坎及 IEP 同 SEC 达成和解，同意支付 200 万美元和解金，其中包括伊坎本人的 50 万美元和 IEP 的 150 万美元。这些抵押品帮助伊坎与多家贷款方达成了数十亿美元的保证金贷款协议。

根据 SEC 周一披露的和解协议，至少从 2018 年 12 月 31 日起至今，作为 IEP 控股股东及董事会主席的伊坎就质押了约 51% 到 82% 的 IEP 流动股，以此获得价值数十亿美元保证金贷款，却没有向股东或美国联邦政府监管机构披露这一事实。其中，2018 年到 2022 年期间就有 65% 的 IEP 股份被质押，作为交换，伊坎从各家贷款方获得高达 51 亿美元的个人保证金贷款。

和解协议指出，伊坎和 IEP 均配合 SEC 的调查提供了相关信息和文件，伊坎和 IEP 均既不承认也不否认 SEC 的调查结果，但同意停止新批违规行为。

SEC 公布和解当天，本周一 IEP 股价收跌的 4.7%，在上周五反弹至 8 月 2 日以来收盘高位后回落至 8 月 9 日以来低位，盘后又跌超 1%。

华尔街见闻曾提到，去年伊坎流年不利，遭到空头 Hindenburg 狙击、司法机关调查以及被曝做空巨亏一系列打击。而本周一 SEC 公布的调查指控就始于 Hindenburg 的沽空报告。

去年 5 月 3 日 Hindenburg 发布报告指 IEP 夸大资产估值，资产估值虚高，在持续亏损的同时，该司过度杠杆化，现金流和投资业绩不支持现有的高股息收益率。IEP 的上市股票交易价较资产净值（NAV）溢价超过 200%，高得不同寻常，而包括两名对冲基金大佬 Dan Loeb 和 Bill Ackman 旗下基金在内，其他封闭式控股公司的交易价相对 NAV 都是折价。

Hindenburg 的报告发布后，IEP 股价四天内累计跌超 40%。到 5 月下旬有媒体估算，伊坎的个人财富已较被 Hindenburg 狙击前缩水了 150 亿美元。

Hindenburg 上述报告发布一周后的 5 月 10 日，IEP 在递交 SEC 的文件中披露，美国司法部纽约南区的检察官 5 月 3 日和 IEP 联系，要求该司及某些附属公司，提供有关企业管理、资本化、证券发行、股息、估值、市场营销材料、尽职调查等资料的信息。

约一周后的 5 月 18 日，Icahn 在接受一家媒体采访时承认，由于他错误押注市场会崩盘，IEP 过去六年损失将近 90 亿美元。该媒体分析，Icahn 2017 年因对冲头寸损失了约 18 亿美元，如果资产价格暴跌，这些头寸本可以获得回报，2018 年至去年第一季度，Icahn 又损失了 70 亿美元。伊坎当时说，他以为市场在新冠疫情爆发后遇到大麻烦，但美联储注入了数万亿美元救市，正如老话所说，他的教训就是 “不要和美联储作对。”

而由于伊坎的做空导致 IEP 流失数十亿美元资金，他将个人的近 40 亿美元投入公司，维持投资组合价值稳定。媒体称，伊坎为筹资提取了一笔 2022 年初首次披露的保证金贷款。伊坎以 IEP 60% 的股份为低压，获得了摩根士丹利的保证金贷款。Hindenberg 报告称，伊坎将所持 65% 的 IEP 股权作为保证金贷款的抵押品，未说明贷款具体用途，如果 IEP 股价暴跌导致追加保证金，并迫使伊坎清算股份，IEP 的业务可能分崩离析。

爆出以上采访后，去年 5 月下旬，因在 2020 年疫情期间三周内狂赚 26 亿美元被封为 “疫情战神” 的对冲基金大佬阿克曼（Bill Ackman）评论称，Hindenburg 的报告揭穿经营 IEP 的 “底裤”，伊坎使用保证金贷款来冲销他在 IEP 中的股份，IEP 让他某种程度上想起 2021 年爆仓损失上百亿美元的对冲基金 Archegos。

去年 7 月，IEP 在递交 SEC 的文件中披露，伊坎同美国银行、摩根士丹利等五家银行达成协议，重组了 37 亿美元的所有个人贷款。新协议将伊坎的贷款和 IEP 的股价做了切割，追加保证金通知不会与股价挂钩。本周一 SEC 公布的和解协议显示，直到去年 7 月，伊坎才在修改后的递交 SEC 文件中描述了他的个人协议和对 IEP 证券的质押情况。