美股涨势呈现扩大迹象，科技股或不再是唯一赢家。随着美股从月初的回调中逐渐修复，本周一，标普等权重指数创下历史新高。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0de6e77e6383fd83469bb3e0229709ee?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="483" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/0de6e77e6383fd83469bb3e0229709ee"/></figure>标普 500 等权重指数是对标普 500 指数进行等权计算后的指数，每只股票权重均为约 0.2%，是衡量市场涨势集中度的重要指标。对此，Dakota 财富管理的高级投资组合经理 Robert Pavlik 评论称，这意味着市场涨势正在扩大：<blockquote>“继今年早些时候科技股 ‘七姐妹’ 大涨后，投资者正在其他领域寻找更便宜的股票。”</blockquote>MJP Wealth Advisors 的首席投资官 Brian Vendig 认为，随着其他领域公司的盈利增长，预计接下来科技股 “七姐妹” 对市场涨势的贡献将会下降：<blockquote>“‘Mag 7’ 仍将贡献收益，但与股票综合体的其他领域相比，比例将有所下降。”“这并不意味着科技股将步入困境，因为它们已经取得很大的发展，但还有公司的盈利正在增长。”</blockquote>在 Vendig 看来，科技股之外的公司将受益于以下对以下前景：供应链正常化、工资增长放缓、企业资产负债表和商业模式转变。FactSet Research 高级盈利分析师 John Butters 表示，标普二季度的综合盈利增长率（包括实际结果和预测）为 10.9%。排除 “七姐妹” 后，其他 493 家公司的综合盈利增长率为 6.2%。<h2 id="l5kzpj0y">赢家换位？汇丰：非科技股卷土重来</h2>汇丰策略师 Nicole Inui 在 8 月 19 日发布的报告中指出，非科技股二季度平均收益同比增长约 8%，接近标普总体每股收益 11% 的同比增速，其中金融和医疗保健行业的盈利增速已经赶上了科技行业-。报告数据显示，截至 19 日，已有约 91% 的标普公司已公布二季度业绩，每股收益增长率为 2022 年以来最高水平，其中有 78% 的公司每股收益超预期，并高于过去五年的平均水平。分行业看，金融和公用事业领域有大量公司二季度每股收益的同比增速超过 10%，远超 IT 行业。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e44aeeae88c26e762ef500555caafae0?x-oss-process=style/lg" width="710" height="746" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/e44aeeae88c26e762ef500555caafae0"/></figure>并且，二者的净利润率涨幅也领涨十一个行业。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/43dfb83e61d47d81216eefe34961d51d?x-oss-process=style/lg" width="742" height="720" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/43dfb83e61d47d81216eefe34961d51d"/></figure>总体而言，汇丰指出，金融股、医疗保健股和公用事业股推动了更广泛的增长，受益于此，标普二季度的净利润率同比扩大了约 0.6 个百分点。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/573327a80bbdb9ddb8b04a89ee977a4d?x-oss-process=style/lg" width="1024" height="544" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/573327a80bbdb9ddb8b04a89ee977a4d"/></figure>报告表示，随着盈利增长的扩大，预计未来各行业的股票涨幅将更加平衡。Amundi US 的股票研究主管 Craig Sterling 则更直白地指出：未来几个月内，科技股将不是唯一赢家。Sterling 认为，如果美国能免于经济衰退，那么到明年，“七姐妹” 的盈利增长将开始放缓，而除此之外的标普公司的盈利增长将有所回升。Touchstone Investments 的全球市场策略师 Crit Thomas 也指出，历史经验表明，当经济走出低迷时，企业盈利往往开始扩大。Thomas 表示：<blockquote>“关于美联储最终降息是出于通胀放缓还是提振经济需要，现在判断还为时过早，我们目前正在考虑软着陆的可能性。”</blockquote>

汇丰表示，二季度，金融、医疗保健行业的盈利增速已经赶上科技行业，公用事业领域的净利润率也增长强劲，预计非科技股将卷土重来，各行业涨幅将更平衡。

- 美股涨势扩大，标普等权重指数创历史新高，市场涨势正在扩大。
- 投资者转向其他领域寻找更便宜股票，科技股 “七姐妹” 对市场涨势贡献或将下降。
- 非科技股盈利增长赶上科技行业，金融和医疗保健行业表现突出，预计未来各行业股票涨幅更平衡。

美股的下一阶段反弹在科技股之外？