全球汇市动荡之际 欧元成为赢家

智通财经 APP 获悉，近日，全球汇市动荡动摇了强势美元，并阻止了日元的持续下滑。欧元兑美元汇率在 8 月突破了具有象征意义的 1.10 美元关口，涨幅超过 2.5%，创下去年 11 月以来最大单月涨幅，成为近期全球外汇市场震荡的明确赢家。

此前，交易商被扰得心烦意乱，7 月 31 日日本央行意外加息后日元突然飙升，以及美国降息预期升温令美元全线下挫，而目前他们正密切关注后续走势。

值得一提的是，历史表明 1.10 美元并非一个容易突破的水平，就在 4 月，部分分析师还猜测欧元可能跌至平价。今年以来，欧元兑美元的表现仅次于英镑。

尽管如此，由于美联储的降息言论恰逢市场猜测欧洲央行的进一步宽松政策或受到粘性服务业通胀的限制，市场预计欧元将从目前水平开始温和上涨。

德国商业银行外汇分析师 Volkmar Baur 表示:“这是一个利率差异的故事。大西洋两岸的通胀都在下降，但美联储预计会在下降的过程中采取更积极的行动，这将缩小利差，为欧元走强让路。”

市场定价显示，6 月降息的欧洲央行可能至少再降息两次，每次 25 个基点。相比之下，交易员预计美联储在今年剩下的三次会议中将降息 94 个基点，这意味着三次降息 25 个基点，很可能还会有一次更大的降息。这与 8 月初相比变化了约 30 个基点，欧洲央行的定价变化则要小得多。

在此之前，美国就业市场数据疲弱，引发对经济衰退的担忧，并令股市和债市震荡。自那以来，市场已收复失地并回归平静，但政策宽松预期依然存在。

可以肯定的是，欧元兑美元极具吸引力绝不仅是由于 8 月的走强，对于寻求相对安全外汇押注的交易员来说，欧元还是最不复杂的货币。

在大规模套利交易解除后，日元波动剧烈。法国政治风险在 6 月对欧元造成了伤害。在英国降息和法国政治风险缓解后，英镑在 8 月的涨幅有所减少。

富达国际宏观和战略资产配置全球主管 Salman Ahmed 表示:“我们看到欧元的一些风险被消除，比如法国大选。而现在，央行的故事变得更加清晰了。”

变得越来越困难

然而，从现在开始，欧元可能难以取得进一步进展。分析师表示，欧元目前处于近期交易区间的顶部，利差进一步向有利于欧元的方向转变的空间已经缩小。

德国商业银行预计，年底前欧元兑美元汇率为 1.11 美元，与当前水平持平。荷兰国际集团预计一个月后将达到 1.12 美元，然后回落至 1.10 美元，美国银行预计到年底将达到 1.12 美元。

BCA Research 首席欧洲投资策略师 Mathieu Savary 表示，“自 2023 年第二季度以来，我的观点是在交易区间内交易。你在 1.05 美元时买入欧元，在突破 1.10 美元时卖出。”

对一些人来说，这甚至可能是为了获得收益。Amundi Investment Institute 发达市场策略主管盖伊•斯蒂尔 (Guy Stear) 表示:“这是从现在到年底期间欧元应该达到的最高水平。” 他认为，欧洲央行进一步降息的情形比美联储更有说服力。

近期欧元区经济反弹显示出放缓迹象，8 月德国投资者信心指数录得两年来最大降幅。相比之下，下一轮美国就业数据或将显示，7 月疲弱的就业数据只是飓风贝丽尔导致的暂时现象。

另一个复杂的因素是 11 月 5 日的美国总统大选。虽然有很多因素在起作用，但分析人士表示，共和党候选人唐纳德·特朗普的高关税和低税收政策或将导致更高的通胀，这意味着美联储将收紧政策，美元会走强。

荷兰合作银行 (Rabobank) 外汇策略主管 Jane Foley 指出，欧元近期走强之际，特朗普的民主党对手、美国副总统哈里斯在民调中目前取得了优势。

她说，“真正可能推动欧元兑美元击穿 1.10 美元并守住该水准的因素是哈里斯的胜利和美国经济放缓。”