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次高端白酒的消费降级暂时还没影响到珍酒李渡（6979.HK）。
珍酒李渡 8 月 21 日发布的 2024 年中期业绩显示，实现营收 41.3 亿元，同比增长 17.5%;实现净利 7.52 亿元，同比下滑 52.6%。
珍酒李渡净利下滑的主因为上半年产生股权激励费用 2.66 亿元。剔除这一因素影响，珍酒李渡的经调净利录得 10.18 亿元，同比增长 26.9%。
从不同价格带产品的占比来看，珍酒李渡的消费升级仍未结束。
高端产品贡献营收 10.9 亿元，同比增长 18%，营收占比同比提高 0.1 个百分点至 26.3%；次高端产品贡献营收 16.8 亿元，同比增长 33%；中端及以下产品仅同比增长 3% 至 13.6 亿元。
得益于次高端和高端产品的营收占比提高，珍酒李渡的毛利率同比增长 0.9 个百分点至 58.8%。
分品牌来看，上半年 “珍酒” 贡献 27 亿元，同比增长 17.2%；第二大品牌 “李渡” 贡献 6.7 亿元，同比增长 37.9%；“湘窖”、“开口笑” 收入的同比变化分别为 2.5%、-11.9%。
得益于高端化战略，除 “湘窖” 外，珍酒李渡其余三品牌的吨价均有不同程度上涨，增幅最大的开口笑吨价同比增长 15.3% 至 14.3 万元/吨，但仍为吨价最低的品牌。
而吨价最高的 “开口笑” 能达到 60.8 万元/吨。
信风（ID：TradeWind01）从一名华东地区券商白酒分析师处了解到，珍酒李渡的渠道运作策略以小商（小经销商）为主，平均每个经销商的销售额仅在 7-8 万元，明显低于其他同行。
但珍酒李渡对经销商的管理能力也相对更强，目前业绩增长主要靠渠道扩张推动。
今年上半年，珍酒李渡的经销合作伙伴净增 169 家至 3107 家，体验店净关店 119 家至 1061 家，零售商数量则净增加 49 家。
作为对比，同处次高端的舍得酒业（600702.SH）经销商数量仅为 2908 家，远少于珍酒李渡。
信风（ID：TradeWind01）从上述分析师处获悉，珍酒李渡今年上半年为次高端产品 “珍三十” 成立独立事业部，顺应公司的高端化战略，将该产品从原团购渠道向流通渠道切换。
珍酒李渡相关人士则对信风（ID：TradeWind01）表示，设立 “珍三十” 独立事业部的主因为珍三十为代表的高端产品增长势头较好。
上述公司人士表示，下半年珍酒力度的整体战略依然是以次高端及以上为主，独立珍三十事业部是在行业整体承压背景下，适应消费升级和消费市场变化的创新之举，旨在跳出原来传统渠道的红海竞争，打造一条突围之路，也进一步加速市场拓展、推动品牌长远发展。
“在发力重点上，珍三十、珍十五和 2013 真实年份酒都会是市场发力的重点”。上述公司相关人士补充到。
业绩发布次日，珍酒力度股价收跌 4.05% 于 7.1 港元/股，截至 8 月 22 日年内跌幅达 24.56%。
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珍酒李渡

次高端白酒的消费降级暂时还没影响到珍酒李渡。
珍酒李渡 8 月 21 日发布的 2024 年中…

- 珍酒李渡 2024 年中期业绩显示，营收达 41.3 亿元，同比增长 17.5%，净利 7.52 亿元，同比下滑 52.6%。
- 主要因股权激励费用导致净利下滑，调净利达 10.18 亿元，同比增长 26.9%。
- 高端产品营收占比提高至 26.3%，毛利率增长至 58.8%，品牌 “李渡” 同比增长 37.9%。

财报 2024｜小渠道制胜？珍酒李渡上半年净利同增超 2 成