<p>2024 年，半导体股表现强劲，尽管最近出现回调，但从 <strong>PHLX 半导体板块</strong> 指数录得的年初至今涨幅达到 25% 可以看出。然而，并非该行业所有公司在此期间都取得了出色的回报。</p>
<p>该行业受益于人工智能（AI）在多个垂直领域的日益普及，这解释了像 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 等芯片制造商股票持续走高的原因。然而，<strong>超威半导体</strong>（AMD -3.87%）今年的涨幅仅为 7%，表现不佳，落后于该行业和更广泛的 <strong>标普 500 指数</strong>。</p>
<p>尽管如此，对 AMD 在人工智能领域前景的进一步观察表明，其最近的表现不太可能持续很长时间。这家市值 2500 亿美元的公司可能很快恢复其上升轨道，但能否在本十年结束时成为一家万亿美元的公司呢？</p>
<h2>AMD 有望从多个领域的人工智能采用中获益</h2>
<p>AMD 的大型同行英伟达可能已经在用于数据中心训练和部署 AI 模型和应用的图形处理单元（GPU）市场中占据领先地位，但 AMD 也开始在这一领域留下自己的印记。</p>
<p>在第二季度，AMD 报告了创纪录的 28 亿美元数据中心收入，同比大涨 115%。但值得注意的是，AMD 的数据中心增长不仅受到其 AI GPU 需求增长的推动，还受到其 Epyc 服务器中央处理单元（CPU）销售增加的影响。在最新的盈利电话会议上，CEO 苏姿彤表示：</p>
<p>数据中心部门收入同比增长 115%，达到创纪录的 28 亿美元，这主要是由 Instinct MI300 GPU 出货量急剧增加和 EPYC CPU 销售强劲的两位数增长推动的。云采用仍然强劲，超大规模部署第四代 EPYC CPU 以支持更多内部工作负载和公共实例。</p>
<p>因此，AMD 有望从 AI 数据中心的增长中以两种方式获益。首先是进入 AI GPU 市场，该公司预计到 2027 年该市场规模可能达到惊人的 4000 亿美元。AMD 在 AI GPU 市场上远远落后于英伟达。然而，投资者应该注意，AMD 上个季度售出价值超过 10 亿美元的 MI300 数据中心 GPU，创下了纪录。</p>
<p>过去三个季度，该公司在 MI300 GPU 销售方面不断刷新纪录，同时不断提高其 AI GPU 收入指导。该公司预测，2024 年至少可以销售价值 45 亿美元的数据中心 GPU，这是去年 10 月发布的 20 亿美元预测的两倍多。</p>
<p>AMD 去年底发布了其 MI300 处理器，这意味着其数据中心 GPU 正顺利增长，并最终可能对公司产生更有意义的影响，考虑到该领域长期机会。</p>
<p>据报道，英伟达控制着高达 98% 的 AI GPU 市场。如果 AMD 能在本十年结束时将其份额增加至 10%，而那时 AI GPU 市场价值达到 4000 亿美元，那么它可以从这一领域获得 400 亿美元的收入。这将是该公司 2024 年从该市场预计获得收入的近 10 倍。</p>
<p>AMD 的第二个机会在于 AI CPU 市场，预计到 2030 年，该市场年收入将达到 4100 亿美元，而去年仅为 150 亿美元。这一机会包括 AI 服务器和个人电脑（PC）两部分，由于这些市场中对支持 AI 工作负载的 CPU 需求的增加，这一机会将因这些市场的长期增长机会而增加。</p>
<p>例如，预计 AI PC 市场在 2024 年至 2028 年间将以 44% 的年增长率增长。另一方面，AI 服务器预计将在 2033 年前以 30% 的年增长率增长。AMD 可以充分利用这两个机会——根据 Mercury Research 的数据，其在 2024 年第二季度数据中心 CPU 市场份额同比增加了惊人的 5.6 个百分点，达到 24.1%。</p>
<p>其收入份额甚至更高，达到 33.7%，这表明其有着坚实的定价能力。AMD 在 PC 处理器市场也取得了进展。其台式机 CPU 份额上个季度增加了 3.6 个百分点，达到 23.0%，而移动处理器市场份额增加了 3.8 个百分点，达到 20.3%。</p>
<p>因此，AMD 正在为利用 AI CPU 领域的巨大终端市场机会做好准备。更重要的是，上述机会告诉我们为什么分析师们预计 AMD 的增长将在明年加速。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/aad218891a472467f789e7a87b007f04.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/aad218891a472467f789e7a87b007f04.png"/></p>
<p>数据来源：YCharts。</p>
<h2>但它能成为一家万亿美元公司吗？</h2>
<p>我们已经看到，AMD 的增长机会可能会一直保持稳固，直到本十年结束。此外，分析师们预计该公司的盈利将在未来五年以 33% 的复合年增长率增长。</p>
<p>假设该公司能够保持每年 25% 的盈利增长率直至本十年结束，其底线可能在 2030 年跃升至每股 12.93 美元（以其 2024 年预计每股 3.39 美元的基础为准）。将这一数字乘以 AMD 的五年平均前瞻盈利倍数 33（低于美国科技行业的 43 的平均盈利倍数）指向五年后的股价为 427 美元。</p>
<p>这将是 AMD 当前股价的 188% 增长。因此，到 2030 年，其市值可能将近三倍增长，达到 6900 亿美元。虽然这可能还不足以达到 1 万亿美元的市值里程碑，但对于这家人工智能公司来说，这将远非令人失望的结果。</p>

<p>2024 年，半导体行业蓬勃发展，尤其受益于人工智能的采用。AMD 今年股值仅增长了 7%，落后于竞争对手如英伟达和博通。然而，AMD 在人工智能领域的潜力包括数据中心收入显著增长，创纪录的收益以及在人工智能 GPU 和 CPU 市场上有着光明的未来。分析师预测 AMD 的增长将加速，可能使该公司在 2030 年达到万亿美元的市值，这得益于在数据中心和个人计算处理器市场份额的增加</p>

<p>Semiconductor stocks have been in solid form in 2024, which is evident from the 25% year-to-date gain recorded by the <strong>PHLX Semiconductor Sector</strong> index despite a recent pullback. But not all companies in this sector have managed to deliver stellar returns during this period.</p>
<div class="lb-trans"><p>2024 年，半导体股表现强劲，尽管最近出现回调，但从 <strong>PHLX 半导体板块</strong> 指数录得的年初至今涨幅达到 25% 可以看出。然而，并非该行业所有公司在此期间都取得了出色的回报。</p>
</div><p>The industry is benefiting from the growing adoption of artificial intelligence (AI) in multiple verticals, which explains why shares of chipmakers such as <strong>Nvidia</strong> and <strong>Broadcom</strong> continue to surge higher. However, <strong>Advanced Micro Devices</strong>(AMD -3.87%) has been left behind with the stock up just 7% this year, underperforming the sector and broader <strong>S&amp;P 500</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>该行业受益于人工智能（AI）在多个垂直领域的日益普及，这解释了像 <strong>英伟达</strong> 和 <strong>博通</strong> 等芯片制造商股票持续走高的原因。然而，<strong>超威半导体</strong>（AMD -3.87%）今年的涨幅仅为 7%，表现不佳，落后于该行业和更广泛的 <strong>标普 500 指数</strong>。</p>
</div><p>That said, a closer look at AMD's AI-related prospects indicates its recent underperformance is unlikely to last for long. This $250 billion company could soon resume its upward trajectory, but will it be enough to become a trillion-dollar stock by the end of the decade?</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，对 AMD 在人工智能领域前景的进一步观察表明，其最近的表现不太可能持续很长时间。这家市值 2500 亿美元的公司可能很快恢复其上升轨道，但能否在本十年结束时成为一家万亿美元的公司呢？</p>
</div><h2>AMD stands to gain from AI adoption in multiple areas</h2>
<div class="lb-trans"><h2>AMD 有望从多个领域的人工智能采用中获益</h2>
</div><p>AMD's larger peer Nvidia may have grabbed the lead in the market for graphics processing units (GPUs) used in data centers to train and deploy AI models and applications, but the former has also started making its mark in this space.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 的大型同行英伟达可能已经在用于数据中心训练和部署 AI 模型和应用的图形处理单元（GPU）市场中占据领先地位，但 AMD 也开始在这一领域留下自己的印记。</p>
</div><p>In the second quarter, AMD reported record data-center revenue of $2.8 billion, a big jump of 115% year over year. But what's worth noting here is AMD's data-center growth was not just driven by the growing demand for its AI GPUs but also by an increase in sales of its Epyc server central processing units (CPUs). On the latest earnings call, CEO Lisa Su remarked:</p>
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</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>在第二季度，AMD 报告了创纪录的 28 亿美元数据中心收入，同比大涨 115%。但值得注意的是，AMD 的数据中心增长不仅受到其 AI GPU 需求增长的推动，还受到其 Epyc 服务器中央处理单元（CPU）销售增加的影响。在最新的盈利电话会议上，CEO 苏姿彤表示：</p>
</div><p>Data center segment revenue increased 115% year over year to a record $2.8 billion, driven by the steep ramp of Instinct MI300 GPU shipments and a strong double-digit percentage increase in EPYC CPU sales. Cloud adoption remains strong as hyperscalers deploy fourth-gen EPYC CPUs to power more of their internal workloads and public instances.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据中心部门收入同比增长 115%，达到创纪录的 28 亿美元，这主要是由 Instinct MI300 GPU 出货量急剧增加和 EPYC CPU 销售强劲的两位数增长推动的。云采用仍然强劲，超大规模部署第四代 EPYC CPU 以支持更多内部工作负载和公共实例。</p>
</div><p>So, AMD stands to gain from the growth of AI data centers in two ways. The first is tapping the market for AI GPUs, a market which the company anticipates could be worth a whopping $400 billion by 2027. AMD is behind Nvidia by a big margin in the AI GPU market. However, investors would do well to note that AMD sold more than $1 billion worth of its MI300 data-center GPUs last quarter, which was a record.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，AMD 有望从 AI 数据中心的增长中以两种方式获益。首先是进入 AI GPU 市场，该公司预计到 2027 年该市场规模可能达到惊人的 4000 亿美元。AMD 在 AI GPU 市场上远远落后于英伟达。然而，投资者应该注意，AMD 上个季度售出价值超过 10 亿美元的 MI300 数据中心 GPU，创下了纪录。</p>
</div><p>It has been setting new records as far as the sales of the MI300 GPUs are concerned for the past three quarters, and at the same time, it has been increasing its AI GPU revenue guidance constantly. The company forecasts that it could sell at least $4.5 billion worth of data-center GPUs in 2024, which is more than double the $2 billion forecast it issued last October.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去三个季度，该公司在 MI300 GPU 销售方面不断刷新纪录，同时不断提高其 AI GPU 收入指导。该公司预测，2024 年至少可以销售价值 45 亿美元的数据中心 GPU，这是去年 10 月发布的 20 亿美元预测的两倍多。</p>
</div><p>AMD released its MI300 processors late last year, which means its data-center GPUs are ramping up nicely and could eventually move the needle more meaningfully for the company considering the long-term opportunity on offer in this space.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 去年底发布了其 MI300 处理器，这意味着其数据中心 GPU 正顺利增长，并最终可能对公司产生更有意义的影响，考虑到该领域长期机会。</p>
</div><p>Nvidia reportedly controls a whopping 98% of the AI GPU market. If AMD can increase its share to even 10% by the end of the decade and the AI GPU market is worth $400 billion at that time, it could generate $40 billion in revenue from this segment. That would be nearly 10 times the revenue the company is on track to generate from this market in 2024.</p>
<div class="lb-trans"><p>据报道，英伟达控制着高达 98% 的 AI GPU 市场。如果 AMD 能在本十年结束时将其份额增加至 10%，而那时 AI GPU 市场价值达到 4000 亿美元，那么它可以从这一领域获得 400 亿美元的收入。这将是该公司 2024 年从该市场预计获得收入的近 10 倍。</p>
</div><p>The second opportunity for AMD is in the AI CPU market, which is expected to generate annual revenue of $410 billion in 2030 as compared to just $15 billion last year. This opportunity is comprised of both AI servers and personal computers (PCs), where the demand for CPUs capable of supporting AI workloads is set to increase because of the secular-growth opportunity in these markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>AMD 的第二个机会在于 AI CPU 市场，预计到 2030 年，该市场年收入将达到 4100 亿美元，而去年仅为 150 亿美元。这一机会包括 AI 服务器和个人电脑（PC）两部分，由于这些市场中对支持 AI 工作负载的 CPU 需求的增加，这一机会将因这些市场的长期增长机会而增加。</p>
</div><p>For instance, the AI PC market is expected to clock 44% annual growth between 2024 and 2028. AI servers, on the other hand, are forecast to grow at an annual pace of 30% through 2033. AMD can make the most of both these opportunities -- its share of the data-center CPU market increased an impressive 5.6 percentage points year over year in Q2 2024 to 24.1%, according to Mercury Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，预计 AI PC 市场在 2024 年至 2028 年间将以 44% 的年增长率增长。另一方面，AI 服务器预计将在 2033 年前以 30% 的年增长率增长。AMD 可以充分利用这两个机会——根据 Mercury Research 的数据，其在 2024 年第二季度数据中心 CPU 市场份额同比增加了惊人的 5.6 个百分点，达到 24.1%。</p>
</div><p>Its revenue share was even better at 33.7%, which points toward solid pricing power. AMD has also gained ground in the PC processor market. Its share of desktop CPUs increased 3.6 percentage points last quarter to 23.0%, while mobile processor market share was up 3.8 percentage points to 20.3%.</p>
<div class="lb-trans"><p>其收入份额甚至更高，达到 33.7%，这表明其有着坚实的定价能力。AMD 在 PC 处理器市场也取得了进展。其台式机 CPU 份额上个季度增加了 3.6 个百分点，达到 23.0%，而移动处理器市场份额增加了 3.8 个百分点，达到 20.3%。</p>
</div><p>So, AMD is setting itself up to make the most of the huge end-market opportunity present in AI CPUs. More importantly, the opportunities discussed above tell us why analysts are expecting AMD's growth to accelerate next year.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，AMD 正在为利用 AI CPU 领域的巨大终端市场机会做好准备。更重要的是，上述机会告诉我们为什么分析师们预计 AMD 的增长将在明年加速。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://media.ycharts.com/charts/aad218891a472467f789e7a87b007f04.png" alt="" original-src="https://media.ycharts.com/charts/aad218891a472467f789e7a87b007f04.png"/></p>
<p>Data by YCharts.</p>
<div class="lb-trans"><p>数据来源：YCharts。</p>
</div><h2>But can it become a trillion-dollar company?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>但它能成为一家万亿美元公司吗？</h2>
</div><p>We have already seen that AMD's growth opportunity is likely to remain solid until the end of the decade. Moreover, analysts are expecting the company's earnings to increase at a compound annual growth rate (CAGR) of 33% over the next five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>我们已经看到，AMD 的增长机会可能会一直保持稳固，直到本十年结束。此外，分析师们预计该公司的盈利将在未来五年以 33% 的复合年增长率增长。</p>
</div><p>Assuming the company could maintain even a 25% annual earnings-growth rate until the end of the decade, its bottom line could jump to $12.93 per share in 2030 (using its projected 2024 earnings of $3.39 per share as the base). Multiplying that by AMD's five-year average forward-earnings multiple of 33 (which is lower than the U.S. technology sector's average-earnings multiple of 43) points toward a stock price of $427 after five years.</p>
<div class="lb-trans"><p>假设该公司能够保持每年 25% 的盈利增长率直至本十年结束，其底线可能在 2030 年跃升至每股 12.93 美元（以其 2024 年预计每股 3.39 美元的基础为准）。将这一数字乘以 AMD 的五年平均前瞻盈利倍数 33（低于美国科技行业的 43 的平均盈利倍数）指向五年后的股价为 427 美元。</p>
</div><p>That would be a 188% jump from AMD's current stock price. So, its market cap could nearly triple by 2030 and hit $690 billion. While that might not be enough to reach the $1 trillion market-cap milestone, that would be far from a disappointing result for this AI stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>这将是 AMD 当前股价的 188% 增长。因此，到 2030 年，其市值可能将近三倍增长，达到 6900 亿美元。虽然这可能还不足以达到 1 万亿美元的市值里程碑，但对于这家人工智能公司来说，这将远非令人失望的结果。</p>
</div>

Will AMD Be a Trillion-Dollar Stock by 2030?

- AMD stands to gain from the growing adoption of artificial intelligence (AI) in various sectors, with record data-center revenue driven by AI GPUs and EPYC CPUs.
- The company anticipates a significant market opportunity in the AI GPU sector, aiming to increase its market share and revenue substantially by 2027.
- In addition to AI GPUs, AMD is poised to benefit from the expanding AI CPU market, with expectations of substantial revenue growth in both AI servers and PCs.

AMD 会在 2030 年成为市值万亿美元的股票吗？