<div id="readability-page-1">早前“萝卜快跑” 订单爆发，百度股价大度大涨，但目前已跌至年内低位，主要在于公司要维持正增长都有点颓势。 百度Q1营收同比增速只有1%，Q2不但没有好转，甚至比去年同期略有下滑，即便剔除爱奇艺拖累，百度核心业务增速也只有1%，与Q1一样。净利方面同样下滑，但主要受爱奇艺影响，核心净利表现较好，Q2非公认会计准则下净利增长9%，环比增长6%，而Q1比同增长为26%。具体上，核心广告业务收入同比减少2%至192亿。虽然公司强调了目前有18%的搜索结果由AI提供，但没能带来帮助，主要在于竞争越来越大。例如近日抖音也针对媒体内容推出了独立APP“抖音搜索”，而未来行业应该会出现更多垂直搜索引擎，对百度影响更大。非广告业务同比增长10%，主要是来自于受到AI加持的云业务，Q2智能云营收同比增长14%，AI收入占比提升至9%，而管理层指引业务会继续保持良好增长势头。至于无人驾驶方面，Q2自动驾驶订单约89.9万单，同比增长26%，仍然是没有具体数字。参考滴滴的平均客单价24.5元，收入规模约2,200万元，占不到集团的1%。乐观看，萝卜快跑在武汉已开始提供100%的全无人驾驶服务，也迈出了重要一步。仍然，目前宏观经济疲弱已影响到核心广告收入，未来竞争再加大，这或许不是萝卜快跑或文心一言所能弥补。另外，百度Q1/Q2分别回购了2.3亿/3亿美元股份，截止2025年底的额度还剩38亿美元。不过，财报显示Q2已发行基本普通股加权平均数从去年同期2,801百万下降至2,800百万股，基本没什么变动。增长充满不确定性，回报力度又不够，在目前港股自然不受待见。</div>

百度

百度集团-SWR

百度-SW

百度股价再度跌至年内低位，主要由于公司在维持正增长方面面临困难。Q1 营收同比增速仅 1%，Q2 略有下滑，核心广告业务收入同比减少 2%。虽然非广告业务增长 10%，受益于 AI 加持的云业务，但宏观经济疲弱及竞争加剧依然对广告收入产生不利影响。百度也进行了股份回购，未来增长前景充满不确定性。

- 百度股价曾因 “萝卜快跑” 订单激增而大涨，但目前已跌至年内低位，主要因公司正增长势头减弱。  
- 百度 Q1 营收同比增速仅 1%，Q2 更是下滑，核心业务增速仅 1%，净利虽受爱奇艺影响下滑，核心净利表现较好。  
- 百度核心广告业务收入同比减少 2%，非广告业务增长 10%，主要受 AI 加持的云业务推动，智能云营收同比增长 14%。

港股复盘：再度破净的百度