Jackson Hole 大会落幕，欧美央行开始乐观，降息力保 “软着陆”

“调整政策的时间到了”，美联储主席鲍威尔在 Jackson Hole 发言一锤定音，欧美央行历史性转向宽松周期。

在刚刚过去的周末，全球央行齐聚一年一度的杰克逊霍尔年会，本次会议上央行官员们似乎看到了实现全球经济 “软着陆” 的希望。在全球经历了四十年来最严重的通胀冲击之后，许多人曾认为这几乎不可能的事情。

英国央行行长贝利和美联储主席鲍威尔回应了，市场对需要牺牲经济增长才能达到通胀目标的担忧。两人都表示，随着开始降息周期，他们仍在避免经济衰退的轨道上。

听众中的经济学家也纷纷表达乐观看法，美国白宫经济顾问委员会成员 Heather Boushey 在接受媒体采访时表示：

没有人确切知道未来几个月会发生什么，但数据显示，失业率将继续保持低位，经济将继续保持强劲。

经济衰退担忧被夸大了

两年前，经济前景极为悲观。为了遏制自 1980 年代以来发达经济体最严重的通胀，激进提高利率预计将引发痛苦的衰退，导致数百万人失业。

但过去十二个月的情况发生了变化，2023 年下半年通胀急剧下降，远离了 2022 年的高点，现在似乎正朝着央行 2% 目标前进。

而一直以来劳动力市场总体保持稳固，Jackson Hole 会议上接受采访的经济学家认为，市场此前对经济衰退担忧被夸大了。

杰克逊霍尔会议的分析师表示，他们正在密切关注劳动力市场，但迄今为止的疲软表明经济正在放缓，而不是衰退。

美联储前副主席 Alan Blinder 表示：

你必须让飞机减速才能软着陆，经济衰退的可能性不会比 15% 高出太多。

波士顿联储行长柯林斯认为，有一条 “明确的路径” 可以在不出现 “不必要经济放缓” 的情况下，实现 2% 的通胀目标，但她承认美国面临的衰退风险仍可能会成为现实。

谨慎转向 “降息周期”

欧洲央行、英国央行和加拿大央行今年夏天都已下调利率，预计未来几个月将进一步下调利率。

正如鲍威尔周五暗示的那样，美联储将在 9 月加入他们的行列。此次会议在美国总统大选前六周举行，大选结果对全球最大经济体至关重要。

国际货币基金组织首席经济学家 Gourinchas 赞同各国央行的转变，称这是 “正确” 的举措。

原则上，这种宽松政策可能有利于全球经济增长，它将有助于稳定经济活动，美国利率下调将导致美元贬值，新兴市场经济体尤其或受益于此，

不过，各国央行仍担心，过早降息会导致通胀重燃，因此即使转向降息，他们也普遍采取谨慎态度。

贝利重申，他将采取谨慎降息的态度，这进一步证实了英国央行将在 9 月维持利率不变，然后在 11 月再次降低借贷成本的预期。

欧洲央行首席经济学家莱恩周六警告称，其通胀目标 “尚不确定”。

美国官员也支持逐步降息，但他们也为必要时采取更激进的举措留有余地。