杰克逊霍尔与会经济学家：不必太担心美国经济！

参加杰克逊霍尔会议的专家们表示，预计美国经济不会陷入衰退。

哈佛大学经济学教授凯伦·戴南（Karen Dynan）表示：“美国经济的基础看起来很好。总体而言，情况看起来相当稳固。”

她补充说：“当我们进入典型的衰退时，通常会有一些潜在的弱点。但现在感觉并非如此。”

自从疲软的7 月就业数据发布后，人们对衰退的担忧有所增加。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利（Michael Feroli）在给客户的报告中指出，数据显示劳动力市场需求已经放缓，显示出工资收入增长放缓和裁员增加的迹象。

在怀俄明州杰克逊霍尔参加会议的分析师们表示，他们正在密切关注劳动力市场，但目前的疲软迹象表明的是经济放缓而非衰退。

失业率从2023 年 4 月的 3.4% 低点上升到 7 月的 4.3%。

前美联储副主席艾伦·布林德（Alan Blinder）在杰克逊霍尔接受采访时说：“要实现软着陆，你必须先放慢飞机的速度。” 他表示，经济衰退的可能性并没有比一贯存在的 15% 高出多少。

戴南表示，过去失业率的这种上升往往预示着经济衰退的到来，但这一次有所不同。过去几年大量移民涌入推高了失业率，因为这些新移民正在寻找工作。

戴南说：“我知道有些人认为一旦失业率上升到某个百分点，就很可能进入衰退，但现在还不清楚这条经验法则是否适用。”

根据美联储会议纪要，美联储工作人员预测失业率将在2024 年剩余时间内略有上升，然后在 2025 年和 2026 年大致保持不变。

前堪萨斯城联储主席乔治在接受采访时说，她也不担心会出现衰退。

乔治表示：“我没有从劳动力市场得到像其他人那样的信号。我认为劳动力市场需要相对于之前的紧张状态有所缓和。” 她还说：“一旦失业率开始上升，它可能会获得自己的动力。但目前看来还好。”

乔治补充道：“到目前为止，消费者的表现还不错。”

鲍威尔在上周五的演讲中表示，“现在是时候” 在 9 月降息了。这将是四年来首次降息。

鲍威尔没有讨论可能的货币政策放松的幅度。大多数在杰克逊霍尔的专家预计联邦基金利率会下降25 个基点。如果 9 月 6 日发布的 8 月就业报告表现疲软，则可能会促使美联储降息50 个基点。

然而，债券市场反映出对经济衰退的担忧。衍生品市场的交易员已经计入了一些风险，如果美联储大幅降息以缓冲经济的话。

另一位前堪萨斯城联储主席霍尼格表示，他不喜欢债券市场上这种“一边倒的押注”。他说存在通胀再次抬头的风险。

他补充说：“衰退总是有可能的，但目前一切都很稳定。我们没有必然陷入衰退的结果”。快速降息可能会重新引发通胀压力。

杰克逊霍尔的经济学家认为美联储将会逐步降息。下一个大问题是利率可能会降到多低。

乔治表示，美联储今年可能会降息两次或三次，每次25 个基点，然后再暂停以重新评估。她说：“我会先降息几次，然后看看情况再说。”

布林德表示，如果有些降息幅度达到50 个基点，他也不会感到惊讶。

目前美联储的基准利率为5.25%-5.5%。

如果经济保持稳定，即通胀率为2%，经济增长约为 2%，美联储认为基准利率应该为2.8%。