美国软线消费市场迎来转机 瑞银列出赢家和输家名单

智通财经 APP 获悉，2024 年下半年，随着返校购物和消费者信心的改善，美国软线产品支出应该会略有改善。

美股软线消费股的市盈率比标普 500 指数低 24%，往常折扣水平为 13%。逢低吸纳该行业的时机已经成熟，尤其是在美联储主席鲍威尔提高了 9 月降息的可能性之后。降息将提振消费者信心，缓解个人和企业的资金紧张。

软线产品，也称为软商品，通常包括服装、床上用品、亚麻布、仿制珠宝、行李和手提包等由织物、纺织品或柔软材料制成的商品。消费趋势对每家公司的影响不同，一些公司受到返校购物的提振，另一些公司则直接受益于假日消费。

瑞银汇编的数据显示，通胀仍是美国消费者面临的主要问题，越来越多的购物者更频繁地寻找物有所值的东西。与此同时，8 月份环比数据看起来 “没那么糟糕”。瑞银 “幸福指数” 显示，美国消费者的情绪在 8 月份有所改善，所有收入人群都是如此。消费者的财务状况也更加安全，瑞银的数据显示，8 月份 35.3% 的消费者感觉财务状况安全，较 7 月份上升 50 个基点。

瑞银认为，由于坚实的基本战略、有利的量化因素、牛仔时尚趋势以及强大的杠杆，美鹰服饰 (AEO.US) 将受益于返校季。

“单打独斗” 的策略是一些软线消费股表现出色的因素。随着消费者越来越多地转向网上购物，那些可以通过网上销售 “单打独斗” 的公司不需要商场或其他第三方来推动消费者参与和销售增长。

瑞银表示:“这些公司可能会抢占市场份额，成为行业赢家。”

在市场中处于 “溢价地位” 的公司有最好的机会来 “单打独斗” 并实现增长，特别是那些经营着利润丰厚的直接面向消费者的业务，同时也为产品创新和品牌投资的公司。

在 “单打独斗” 模式下最有可能取得成功的公司包括昂跑 (ONON.US)、斯凯奇 (SKX.US) 和 Deckers Outdoor(DECK.US)。

瑞银认为，最有可能表现出色的软线消费股是那些增长前景强劲、但尚未完全反映在股价中的股票，包括李维斯 (LEVI.US)、拉夫劳伦 (RL.US)、亚玛芬体育 (AS.US)、勃肯 (BIRK.US)、TJX 公司 (TJX.US)、Boot Barn Holdings(BOOT.US)、西格内特珠宝 (SIG.US)、Deckers Outdoor(DECK.US)、昂跑和斯凯奇。

另一方面，瑞银认为诺德斯特龙 (JWN.US)、梅西百货 (M.US)、迪拉德百货 (DDS.US)、柯尔百货 (KSS.US)、巴克尔 (BKE.US) 等公司的增长远低于平均水平，其下行趋势尚未完全反映在股价中。