“出海” OR“不出海” 在全球化的今日对于企业来讲似乎已经不是选择题了。据艾媒咨询数据显示，大型企业中已实施出海或有出海计划占比达到 29.5% 及 19.9%；在已实施出海布局的企业中，中、小、微企业的占比分别为 39.4%、17.5% 和 13.6%；从布局趋势上看，大型企业综合实力强，出海较早，但中小微企业作为中国数量大、灵活性高的群体，在政策和市场支持下，正不断加快出海步伐。在 “出海” 大军中，科技类、服装鞋包、汽车仍是主力。据 CBNData 披露的 2023 年中国品牌出海量 TOP100 榜单，3C、服饰鞋包、汽车出行是社交媒体声量排名前三的品类，合计占比超过 60%，其中 3C 品类优势更为明显，占比超过 3 成。作为科技领域中最早一批出海的企业，TCL 电子（01070）全球化战略堪称范本。恰逢其近日公布中期业绩，通过财报窥探其出海的成功之道。<h2>全球化卓有成效，经调整归母净利润大增 147.3%</h2>据智通财经 APP 了解，TCL 电子的 “出海” 历史可追溯至 1999 年。据悉，1999 年 TCL 集团收购陆氏越南同奈工厂，以越南为起点开始走向全球。在长达 25 年的全球化经验积累下，TCL 电子产品实现渠道的高覆盖，市占率逐年提升，品牌价值凸显，海外业务收入占比逐年提升，公司的业绩也持续实现高增长。2024 年上半年，TCL 电子实现营业收入 454.94 亿港元，同比增长 30.3%，毛利 77.48 亿港元，同比增长 19.2%，经调整归母净利润 6.54 亿港元，同比大幅增长 147.3%。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661102395602.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1724661102395602.png" alt="image.png" width="554" height="280" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661102395602.png"/>业绩大幅增长主要得益于中高端战略和全球化经营的推进，显示业务及创新业务经营业绩的改善，以及费用端的降本增效。分业务来看，2024 年上半年，TCL 电子各业务板块取得全面增长。其中，公司的显示业务收入同比大幅增长 21.3% 至 301.35 亿港元；互联网业务收入 12.12 亿港元，同比增长 8.9%，毛利率维持在 54.0% 的高水平位置；新兴业务实现营业收入 139.53 亿港元，同比大幅增长 60.6%，毛利则同比大幅增长 64.1% 至 20.09 亿港元。其中，光伏业务收入及毛利分别同比大幅增长 212.7% 及 322.5% 至 52.69 亿港元及 5.43 亿港元，毛利率同比提高 2.7 个百分点至 10.3%；全品类营销业务收入同比增长 27.7% 至 77.53 亿港元，毛利率同比增加 1.1 个百分点至 10.3%。深究 TCL 电子的增长的内因，其第一增长助力便是来自基本盘 TV 业务构筑的核心竞争优势。纵观电视行业发展史，1980 年代以来，全球彩电产业链优势主要在日本、韩国、中国之间转移。2000 年代，韩国通过面板的逆周期投资，促使彩电产业链优势从日本转移至韩国，三星、LG 彩电全球市场份额长期位列行业前二。2010 年代，中国通过面板逆周期投资，在面板产业实现对韩国的反超，品牌份额开始快速提升。随着三星等韩系厂商退出面板竞争，国内彩电产业链在一体化、规模效应、成本效率、研发创新等方面的优势更为明显，头部品牌在全球市场出货量份额持续提升——今年上半年 TCL 电子全球 TV 出货量达 1252 万台，同比增长 9.2%；收入同比增长 23.2% 至 259.14 亿港元，量额均大幅跑赢行业平均值。其中，二季度出货量 668 万台，同比增长 12.9%，环比增长 14.3%，公司的 TV 市占率也提高 0.9 个百分点至 13.3%，全球品牌 TV 排名第二，市场份额进一步集中，在全球市场展现出强大的 “虹吸效应”。在过去几年，资本市场对黑电的关注度不高，原因是彩电公司容易受到成本和竞争加剧的影响。例如在 2013 年和 2017 年乐视和小米进入彩电市场，导致行业线上零售均价大幅下降，竞争格局加剧。不过从 2021 年以来，TCL 系零售量份额持续得到提升，背后源于 TCL 加速推进 “大屏 + 双品牌” 战略落地，在全球市场取得突出成效。近年来，彩电大屏消费趋势明显，75 寸 + 大屏电视出货量占比明显提升，2024 年上半年，全球 75 寸及以上 TV 行业出货量同比增长 37.8%，全球 TV 出货平均尺寸从 49.9 寸同比提升 1.8 寸至 51.7 寸。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661154566211.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1724661154566211.png" alt="image.png" width="553" height="226" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661154566211.png"/>屏幕越大对画质的要求越高，技术门槛也越高，TCL 以其技术和中高端定位在大屏彩电市场具有话语权，上半年 TCL 品牌彩电 75 寸及以上全球出货量同比增长 34.5%，出货量占比则提升 2.3 个百分点至 11.8%。值得一提的是，上半年国内推出 “以旧换新” 等利好政策，但根据 Omdia 数据显示，国内 TV 行业出货量同比下降 6.1%，而 TCL 电子 TV 则是逆市增长 5.4%，表明其品牌具有极强的市场竞争力。另外，在 2024 年 1-4 月，雷鸟陆续发布了鹤 7、鹤 6PRO 和鹏 7 系列产品，加速在不同消费群体布局 65/75/85 英寸的 Mini LED 和大屏电视，质价比优势也逐步显现，雷鸟品牌也充分享受到了 Mini LED 渗透率快速提升的红利，上半年雷鸟品牌 TV 的出货量同比增长达到 66.4%。充分彰显 TCL 电子在大屏电视以及 Mini LED 显示领域深耕细作所累积的成果以及在产品上的创新优势。海外市场方面，TCL 电子通过精准投入品牌营销，并且加大北美、欧洲、新兴市场等多区域重点渠道覆盖，根据 GfK 和 Circana 数据，TCL TV 在海外近 30 个国家零售量排名稳居前五。今年上半年 TCL 品牌电视在欧洲市场增长尤为明显。据悉，TCL 电子加大对欧洲 Top 渠道的投入，Top50 的渠道已进入了 48 家；另外，TCL 电子还采用了精准营销，针对欧洲杯、美洲杯、奥运会等体育赛事精准投放，押宝冠军队伍，成功推动销量进一步上升。在这些有效的策略下，TCL 品牌电视在欧洲市场出货量增长了超过 40%。可以看到，在 “大屏 + 双品牌” 的战略布局下，TCL 电子在 TV 业务上具有规模效应、成本效率、研发创新、品牌效应等方面构筑出核心市场竞争力，实现基本盘的稳健增长。<h2>科技创新构筑技术壁垒，全球供应链能力提升成为规模发展的坚实后盾</h2>需要注意的是，作为一家全球化经营的领先智能终端企业，打造扎实的底座还只是必修课。要知道全球 TV 市场竞争仍十分激烈，因此技术实力、产品创新及渠道布局仍是维持龙头地位的重中之重。技术实力方面，TCL 电子与面板龙头华星光电同属 TCL 体系，华星光电自研 HVA、HFS 等技术，为 Mini LED 提供技术支持，产业研发具有先发优势。产品创新方面，TCL 电子在电视、光伏、智能家居等多个领域推出了创新产品。如在显示技术领域，2019 年，TCL 电子率先推出 8K Mini LED X10 智能电视机，成为全球首家实现 Mini LED 电视量产的企业。此后，TCL 电子还陆续推出包括 115 英寸全球最大 QD-Mini&amp;nbsp;LED 电视在内的众多震撼全球的产品，受到消费者的热捧。据 TCL 电子公告数据，TCL 中高端产品量子点 TV 及 Mini LED TV 全球出货量分别同比高增 64.4% 及 122.4%，Mini LED TV 规模维持全球领先水平。技术发展带动高端化趋势加速。据群智咨询数据，2024 年上半年全球 Mini LED TV 行业出货量规模同比增长 74.3%，预计 2025 年将达 620 万台，2022-2025 年 CAGR 为 28.82%。随着 Mini LED 技术稳步推进，Mini LED 电视放量有望推动行业进一步发展。作为全球 Mini LED 的领军者，TCL 电子亦将充分享全球中高端市场发展带来的红利。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661194422203.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1724661194422203.png" alt="image.png" width="554" height="402" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240826/1724661194422203.png"/>如果说技术实力以及产品创新构筑技术壁垒，那么渠道布局则造就企业的品牌力。在渠道布局方面，TCL 电子的市场渠道布局呈现多元化和全球化的特点。在国际市场上，TCL 电子已经成功覆盖全球 90% 以上的 Top 渠道。在北美市场，TCL 电子进入了包括 BestBuy、Walmart、Costco、Target、Amazon 和 Sam&amp;#39;s Club 在内的北美六大主要销售渠道；在欧洲，TCL 电子实施本土化营销策略，Top50 渠道已覆盖 48 家；在新兴市场，如拉美地区，TCL 电子成立巴西分公司，与 Magazine Luiza S/A 等渠道展开战略合作，广泛覆盖线下商超和连锁门店。广泛覆盖的市场渠道，也让 TCL 电子顺势拓展全品类营销业务，推动包括 TCL 品牌的空调、冰箱及洗衣机等智能产品进入国际市场，利用其全球营销网络，实现了全品类营销收入的同比增长，为公司带来更多新的增长点。不仅如此，借助于原先已拓展的市场渠道，TCL 电子在 2022 年开始运行户用光伏业务，且上半年也实现高速增长。财报显示，截至 2024 年 6 月底，光伏业务已覆盖中国国内 23 个重点省市，累计工商签约项目超 150 个，累计经销商渠道超 1200 家，累计签约农户超 70000 户，未来也计划开展海外业务。<h2>结语</h2>TCL 电子能够成为 “出海范本” 并非一蹴而就，而是来自前瞻性的发展战略、高效正确的运营布局等多方因素共同促成。而这一能力的促成，不仅驱动公司的业绩焕发源源不断的增长活力，也正促使 TCL 电子的估值值得被市场高看一线。

TCL电子

TCL 电子在全球化浪潮中取得显著成绩，2024 年上半年经调整归母净利润大幅增长 147.3%，营业收入达到 454.94 亿港元，同比增长 30.3%。TCL 自 1999 年起积极拓展国际市场，经过 25 年的努力，其海外业务逐渐占据更大份额，品牌影响力显著提升，这得益于其实施的中高端战略及有效的全球运营。

“全球化热潮” 下，看 TCL 电子如何打造出海范本