美联储政策转向在即 地区性银行或逐步走出困境

智通财经 APP 获悉，美联储的政策转向让一些投资者押注美国银行股有望走高，因为利率下调将为一些陷入困境的银行提供它们急需的支持。这一押注推动追踪中型地区性银行的 KBW 纳斯达克地区性银行指数在上周五上涨 5%，创下该指数 2024 年以来的最大单日涨幅。

美联储主席鲍威尔上周五的杰克逊霍尔全球央行年会上表示：“我们不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温，通胀的上行风险已经减弱，而就业的下行风险则有所增加，现在是调整政策的时候了。” 这样的表述被外界视为是美联储将在 9 月开启降息的直接暗示。

KBW 纳斯达克地区性银行指数今年以来累计上涨近 5%，落后于追踪更广泛银行业的 KBW 银行指数，后者今年迄今累计上涨超 18%。Yardeni Research 首席市场策略师 Eric Wallerstein 表示：“可能会出现地区性银行的追赶交易。” 他补充称，美联储未来六个月的渐进式降息 “将对那些信贷质量相当糟糕的银行非常有帮助”。

事实上，纽约社区银行 (NYCB.US) 和硅谷国家银行 (VLY.US) 这两家对疲弱的商业房地产有大量贷款敞口的地区性银行在上周五均上涨了超 8%。

不过，降息对银行来说并不是一种自动的胜利，尤其是如果美联储最终为了防止经济衰退而加大降息幅度或加快降息步伐的话。Eric Wallerstein 表示：“对银行而言，目前最糟糕的结果肯定是经济放缓。”

美银证券银行股票分析师 Ibrahim Poonawala 表示，美联储降息速度越慢，银行调整自身资产负债表的机会就越大。对许多银行来说，美联储降息最大的好处是它们可以降低支付给储户的利息，较低的利率水平还可能降低地区性银行债券投资组合的未实现亏损水平。这些都是提高银行净息差的重要步骤。但银行的浮动利率贷款和债券收益率也将开始下降，这可能会把利润率拉向另一个方向。

Ibrahim Poonawala 表示：“未来一两个季度，你可能会看到资产重新定价速度快于融资成本的负面影响，而我们仍在等待贷款需求回升，这将是拖累因素。”