<div id="readability-page-1">瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）周一将美国经济衰退的几率从 20% 上调至 25%，理由是就业增长疲软和 7 月份的失业数据加剧了人们对经济衰退的担忧。瑞银美国高级经济学家布莱恩 - 罗斯（Brian Rose）说：“随着新冠疫情期间积累的超额储蓄被消耗殆尽，持续的收入增长对保持支出增长至关重要，因为稳定的储蓄率可能是我们所能期望的最好结果。”<div> 上周，美国劳工部将 2023 年 4 月至 2024 年 3 月期间的总就业人数下调了 81.8 万人，这意味着在截至 3 月的一年中，美国雇主增加的工作岗位远少于最初报告的数字。 在此之前，美国 7 月份的失业率跃升至 4.3% 的近三年新高，招聘速度明显放缓，这引发了人们对劳动力市场正在恶化、经济可能容易陷入衰退的担忧。 美联储主席鲍威尔上周五在杰克逊霍尔发表讲话时表示，“现在是降息的时候了”，随后市场对美联储在 9 月份会议上降息多达 50 个基点的预期有所升温。 鲍威尔还在演讲中对美国就业市场划定了底线，称劳动力市场的任何恶化都将是不受欢迎的。 但以弗朗西斯 - 亚里德（Francis Yared）为首的德意志银行策略师对此表示怀疑。他们指出，虽然辞职率与失业率升至 4.3% 的情况相符，但申请失业救济人数在过去几周实际上一直保持稳定，甚至有所下降。 <figure><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/08/_Fkn7VyXtl04h2KEAF_lt.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="867" height="639" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/08/_Fkn7VyXtl04h2KEAF_lt.png"/> <figcaption>辞职率与失业率升至 4.3% 的情况相符</figcaption> </figure> 策略师们认为，美国经济可能并没有陷入困境，并正在做空 10 年期美债，他们给出的 10 年期美债收益率目标是 4.1%，止损点是 3.65%。 他们表示，美联储的鸽派态度已被充分定价，因为市场已预期美联储将在今年剩余的三次会议上至少有一次 50 个基点的降息，最终将利率从目前的 5.25%-5.5% 区间一路降至 3%。“因此，要让市场对更多和/或更快的降息进行定价，必须有证据表明劳动力市场的恶化速度更快。但正如上面所指出的，这一点目前还不明显。” 此外，策略师团队认为，美债期限溢价（对投资者持有长期债券的风险的补偿）目前处于年内迄今区间的底部，考虑到供求关系的变化，从结构上讲，期限溢价过低。 最后，他们说，（美债）通常在杰克逊霍尔附近达到顶峰的 8 月份季节性反弹通常在 9 月初逆转。这种明显风险将在下周五出现，届时就业数据将出炉。 </div></div>

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瑞银上调美国经济衰退概率至 25%，理由是就业增长疲软和失业率上升。美国 7 月份失业率升至 4.3%，就业市场情况恶化。美联储主席鲍威尔提到降息，市场预期 9 月将降息 50 个基点。德意志银行策略师对此表示怀疑，认为美国经济或许没有陷入困境，并看空 10 年期美债。

- 瑞银将美国经济衰退几率上调至 25%，因就业增长疲软和失业数据加剧担忧。
- 美国失业率升至 4.3% 近三年新高，招聘速度放缓，引发对经济衰退的担忧。
- 美联储可能在 9 月份会议上降息，市场对此预期升温，但德意志银行策略师对经济陷入困境表示怀疑。

瑞银上调美国经济衰退的概率，称前景 “阴云密布”