<div id="readability-page-1">继泡泡玛特后，另一消费出海的公司名创优品也交出了不错的成绩，上半年营收同比增长25% 至 77.6 亿元，毛利率 43.7%，较去年同期上升 4.1 个百分点，创历史新高。经调整后净利润12.4 亿元，同比增长 18%，调整后净利润率 16%，并宣布派发中期现金股息 6.2 亿。其中，Q2营收增长24.1%，经调整净利润增长9.4%，抛开汇率影响，利润增长24.6%。整体来看，公司国内单店收入下滑，但持续开店推动GMV，而海外保持较高增长。国内门店量从2023年底3,926间增长至目前4,115间，但上半年同店GMV下跌1.7%，整体GMV增长15.6%。宏观影响加上店铺密度增加，下滑也是预期内。按之前指引，公司下半年还会开多200间左右，全年目标400间。海外方面，门店从2,487间增长至2,753间，上半年共新开266间，其中151间在亚洲地区，62间在北美，32间在拉美。整体GMV同比增长41%，同店增长16.3%。之前指引是全年增加600间。名创的产品在海外市场有价格以及质量保障的优势，目前看海外空间还很大，但市场害怕的风险之一是关税，这点公司一直在努力加强海外本地供应，特别是70%成本从中国进口的美国市场，对于未能在美国采购的产品，公司正在墨西哥、越南和印尼等地寻找替代工厂。而且，一些美国同行例如美泰儿、孩之宝，很大比例也是从中国进口。至于其他如印度、印尼等要求一定的本地采购比例，公司也转向了当地工厂，理论上整体风险可控。另外，名创不太依赖自己IP，虽然失去了一个竞争优势，但IP 联名模式却也降低了风险。而今年和Chiikawa联名的产品表现也不错，预计Q2于国内贡献了5-8%营收。而且公司优势是可联名全球IP，例如刚于6月在巴黎开设的旗舰店，当中便单列了三丽鸥、迪斯尼、芭比、史努比等多个热门IP产品专区。名创左手低价质量多样性，右手联名全球IP，可以说是开拓了一个很好的道路进军全球，重要的是，公司刚公布了20亿港元回购计划，有限期12个月，今年用一半，再加上50%的派息率，全年回报可逾6%。海外成长空间加上真金白银的回报，也是非常难得。</div>

名创优品

港股复盘，名创优品上半年营业收入同比增长 25%，达到 77.6 亿元，毛利率 43.7%。经调整后净利润 12.4 亿元，净利润率为 16%。Q2 营收同比增长 24.1%，调整后净利润增长 9.4%。尽管国内同店 GMV 下降 1.7%，公司将继续在国内及海外扩张，计划下半年新开约 200 间门店，全年目标为 400 间。名创正在加强对美国市场的本地供应，寻求替代工厂，整体风险可控。

- 名创优品上半年营收同比增长 25%，达 77.6 亿元，毛利率 43.7%，较去年上升 4.1 个百分点，创历史新高。
- Q2 营收增长 24.1%，经调整净利润增长 9.4%，抛开汇率影响，利润增长 24.6%。
- 公司国内单店收入下滑，但持续开店推动 GMV，海外保持较高增长，全年目标是开设 400 间店铺。

港股复盘：持续出海的名创优品