美联储最好快点行动？花旗预计 9 月将降息 50 个基点

英国基金管理公司 abdrn 预计美国经济将软着陆，但该公司亚洲主权债务主管肯尼思 - 阿金特维（Kenneth Akintewe）表示，2025 年美国经济仍存在长期放缓的风险。

阿金特维周一在接受 CNBC 的 “Squawk Box Asia ” 节目时提出了一个问题：美联储是否已经梦游般地走向了一个政策错误？”

他援引非农就业等经济数据说，这些数据在修订后反映出更加疲软的经济形势。美国劳工部报告称，从 2023 年 4 月到 2024 年 3 月，美国经济创造的就业岗位比最初报告的 290 万少了 81.8 万个，即近 30%。

阿金特维对此质疑道：“经济是否已经比数据所显示的要疲软，美联储是否早就应该放宽政策？”

他补充说，“美联储的政策变化需要时间来影响经济，” 因此，如果经济比数据显示的要弱，他们就需要积累足够的宽松政策，比如降息 150、200 个基点，这是需要时间的。一旦你采取了这么大幅度的宽松政策，这需要六到八个月的时间来传递到经济中。”

阿金特维表示，如果经济在 2025 年初突然显示出更多疲软的迹象，那么要到 2025 年下半年才能看到任何宽松政策的效果在经济中体现出来，届时的经济可能会是 “截然不同” 的场景。

他还认为，市场过于专注预测任何潜在的降息幅度，并问道 “似乎没有人问的另一个问题是，通胀率已经下降到近 2.5%，为什么政策利率还保持在 5.5%？也就是说，在经济面临各种各样不确定性的环境中，实际政策利率是否下降需要 300 个基点？”

美国上周五公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数上月如期环比上涨 0.2%。该数据似乎支持较小幅度的降息。

根据 CME 的 “美联储观察” 工具的数据，目前市场认为美联储在本月会议上降息 25 个基点的可能性接近 70%，降息 50 个基点的概率约为 30%。

华尔街认为，本周的非农数据可能成为美联储 9 月降息幅度的决定性因素。

花旗银行分析师预计，8 月份非农就业人数将小幅增加 12.5 万人，比 7 月份的 11.4 万人略有回升，失业率预计将稳定在 4.3%，也有可能降至 4.2%。

花旗认为，如果就业报告符合该行的预期，即就业人数增长 12.5 万人，失业率为 4.3%，那么美联储将在即将召开的 9 月份会议上降息 50 个基点。降息的理由是劳动力市场存在下行风险，特别是在就业增长低于 17.5 万且失业率居高不下的情况下。

分析师们指出，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上为 9 月降息奠定了基础，同时对更大规模的降息持开放态度。他们认为，9 月份降息 50 个基点可能是美联储一系列降息行动的开始，随后的利率决议可能会依赖经济数据，特别是劳动力市场的数据。