9 月开门黑！纳指跌超 3%，英伟达跳水带崩芯片股，美债大涨，铜油重挫

美国制造业数据重燃经济担忧，对美联储大幅降息的押注升温，10 年期美债收益率一度跌 10 个基点，但美元徘徊两周高位。美股齐创 8 月 5 日以来最大跌幅，标普大盘跌超 2%，恐慌指数 VIX 狂拉 40%，芯片指数一度跌超 8% 至三周最低。油价跌超 4% 抹去年内涨幅，美油下逼 70 美元。日元一度涨超 1%，现货黄金一度跌 1%，伦铜跌约 2.5%。

两项制造业 PMI 数据引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。美国 8 月 ISM 制造业指数从八个月低点升至 47.2，略高于 7 月的 46.8，但连续第五个月处于收缩区间。同日稍早公布的 Markit 制造业 PMI 数据显示，美国 8 月 Markit 制造业 PMI 终值 47.9，低于预期和前值的 48。

其中两项 PMI 数据分项指数趋同，并传递三大重磅信号。分析称，一是就业指数较 7 月明显回暖，表明本周五的非农就业报告将强于预期。二是制造商的支付价格指数重拾升势，表明商品通胀降温可能已经结束，甚至已看到本周期 CPI 低点。三是新订单/库存比率跌至衰退期水平，表明制造业问题严重。另外，有经济学家表示，制造业对美国经济的拖累作用可能在未来几个月加剧。

数据公布后，降息预期升温，芝商所美联储观察工具显示，9 月降息 50 个基点的可能性从 30% 提升至 39%，而降息 25 个基点的概率回落至 61%。尽管 ISM 制造业指数整体较弱，但由于就业指数上升表明制造业招聘可能仍然强劲，制造商支付价格上升表示通胀压力依然存在，这与预期的通胀减缓相反，因此支撑美元反弹。

由于担忧经济放缓风险，美债大涨，10 年期基债收益率一度跌 10 个基点，美股大跌，纳指跌超 3%，英伟达收跌 9.53%，拖累芯片股指收跌 7.75%。9 月传统上是股票、债券、黄金和比特币表现最差的月份。

国际方面，欧洲央行管委 Simkus 表示，欧洲央行相当不可能在 10 月降息。但有许多令人信服的依据支持欧洲央行 9 月降息。欧洲股市普跌，泛欧 Stoxx 600 指数跌近 1%，矿业股和芯片股哀鸿遍野，欧债收益率多数下行，中长期德债收益率至少跌超 6 个基点。

美股主要指数均创 8 月 5 日以来的最大单日跌幅，道指跌回 41000 点下方。科技股领跌，英伟达跌近 10% 拖累芯片股指跌超 7.7%，能源和通信类股跌幅居前，而防御性板块如消费必需品、房地产和公用事业表现优异：

美股三大指数：标普 500 大盘收跌 2.12% 至 5528.93 点。与经济周期密切相关的道指收跌 626.15 点或 1.51% 至 40936.93 点。科技股居多的纳指收跌 3.26% 至 17136.30 点。纳指 100 收跌 3.15%，创 7 月份以来最大单日跌幅。衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 4.55%。对经济周期更敏感的罗素 2000 指数收跌 3.09%。恐慌指数 VIX 收涨 33.38%，报 20.74。

纳指跌超 3%，为自 8 月 5 日美股暴跌以来的最大跌幅，也是过去一年中第三大单日跌幅

美股行业 ETF 收盘整体下跌。半导体 ETF 大跌 7.5%，全球科技股 ETF 及科技行业 ETF 各跌近 5%，能源业 ETF 与网络股指数 ETF 各跌超 2%，生物科技指数 ETF、全球航空业 ETF、可选消费 ETF、银行业 ETF 及区域银行 ETF 均跌至少 1%。而日常消费品 ETF 则仍涨 0.7%。

标普 500 指数的 11 个板块普遍收跌。信息技术/科技板块收跌 4.43%，能源、电信、原材料、工业板块至少收跌 2.27%，可选消费板块跌 1.39%，房地产板块则涨 0.27%，日用消费品板块涨 0.76%。

“科技七姐妹” 全军覆没。英伟达收跌 9.53%，跌至逾三周低点，市值蒸发 2790 亿美元，成为美股的个股历史上最大单日市值损失，超过了 Meta 在 2022 年 2 月财报发布后创下的 2510 亿美元市值损失的纪录。特斯拉涨 2.7% 后转跌 1.64%，特斯拉中国 8 月份出货量同比上升。亚马逊收跌 1.26%，谷歌 A 收跌 3.68%，苹果收跌 2.72%，微软收跌 1.85%，“元宇宙” Meta 收跌 1.83%。

值得一提的是，由于美国升级 AI 计算领域反垄断调查升级，英伟达收到司法部传票。

英伟达市值蒸发近 2800 亿美元，创美股个股单日之最

芯片股几乎全线溃败。费城半导体指数收跌 7.75%；行业 ETF SOXX 收跌 7.76%，SMH 跌 7.5% 创 2020 年 3 月份以来最大单日跌幅；英伟达两倍做多 ETF 收跌 18.98%。安森美半导体收跌 9.13%，高通收跌 6.88%，科磊收跌 9.52%，Arm 控股收跌 6.88%，AMD 收跌 7.82%，博通收跌 6.16%。台积电 ADR 收跌 6.53%，阿斯麦 ADR 收跌 6.47%，英特尔收跌 8.8%，美光科技收跌 7.96%，应用材料收跌 7.04%。

AI 概念股跌多涨少。Snowflake 收跌 3.34%，英伟达持股的 AI 语音公司 SoundHound AI 收跌 6.75%，甲骨文收跌 1.27%，Serve Robotics 收跌 15.36%，Palantir 收跌 3.08%，BullFrog AI 收跌 8.91%，BigBear.ai 收跌 9.43%，戴尔科技收跌 4.13%，CrowdStrike 收跌 3.85%，而 C3.ai 收涨 0.47%，超微电脑收涨 0.93%，Spectral AI 涨 2.1%。

值得注意的是，在推迟申报 10-K 年报后，超微电脑首席执行官表示，对公司的财务状况及内部团队仍然保有充分信心，财报料不会有重大调整，最近的卖空报告包含虚假或不准确的陈述，公司将在适当时候应对这些陈述。

中概股跌幅小于美股大盘，表现相对更好。纳斯达克金龙中国指数收跌 0.86%。ETF 中，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 1.44%。中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 0.86%。

热门中概股中，网易收跌 3.03%，蒙牛乳业 ADR 收跌 2.39%，理想汽车收跌 2.36%，新东方收跌 1.74%，百度收跌 1.43%，极氪收跌 1.42%，阿里巴巴收跌 1.28%，京东收跌 1.11%，唯品会收跌 0.8%，腾讯控股 ADR 收跌 0.76%，美团 ADR 收跌 0.33%，而携程网收涨 0.4%。哔哩哔哩收涨 1.6%，拼多多收涨 1.71%，蔚来收涨 2.72%，小鹏汽车收涨 3.98%。

其他重点个股中：（1）美国钢铁收跌 6.09%，在日本承诺加码投资之后，哈里斯亮出反对美国钢铁收购案立场。（2）波音收跌 7.32%，创 2022 年 11 月以来收盘新低，此前富国银行下调其评级。（3）高盛将 2025 年铜价预测下调近 5000 美元/吨至 10100 美元/吨，美股铜业股普跌，必和必拓收跌 5.06%，力拓收跌 4.63%，美国铜指数基金跌约 3.2%。金银矿业股普遍收跌，科尔黛伦矿业跌 11.07%，赫克拉矿业跌 9.11%，泛美白银跌超 5.2%，哈莫尼黄金跌超 5.2%，金矿股 ETF 跌 3.5%。（4）博彩市场 PredictIt 显示特朗普 11 月获胜的隐含概率小幅走低，狂热消退，特朗普旗下社交媒体公司 Trump Media & Technology Group 股价盘中一度下跌 9.1%，从 7 月高点暴跌 56%，较 3 月创下的纪录高点则下跌逾 70%。该股现已连续六天下跌，在过去 17 个交易日中有 15 个交易日下跌。

波音股价仅因评级被下调暴跌近 8%，这表明市场紧张程度加剧

欧洲股市普跌，泛欧 Stoxx 600 指数跌近 1%，矿业股和芯片股哀鸿遍野：

泛欧 Stoxx 600 指数收跌 0.97% 至 519.84 点。多数板块均下跌，矿业板块下跌 3.28%，原材料板块的 18 只成分股全线溃败。科技板块跌 2.23%，半导体概念股英飞凌和阿斯麦至少跌 4.4% 领跌，而食品饮料板块则上涨 0.09%。

欧洲多国股指均收跌，德国股指收跌 0.97%。法国股指收跌 0.93%，意大利股指收跌 1.33%，荷兰股指收跌 1.29%，西班牙股指收跌 1.02%，而英国股指收跌 0.78%。

投资者担忧经济增长放缓，美债收益率全线大跌，两年期美债收益率盘中最低下行 7 个基点，中长期德债收益率至少跌超 6 个基点：

美债：尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率跌 3.90 个基点，报 3.8775%，盘中交投于 3.9374%-3.8445% 区间。美国 10 年期基准国债收益率跌 6.49 个基点，报 3.8386%，日内至北京时间 20:22 窄幅震荡于 3.9% 上方，随后显著跳水，22:00 发布美国 ISM 制造业指数时刷新日低至 3.8158%。

欧债：欧元区基准的 10 年期德债收益率跌 6.1 个基点。两年期德债收益率跌 4.1 个基点。法国 10 年期国债收益率跌 3.9 个基点，意大利 10 年期国债收益率跌 3.1 个基点，西班牙 10 年期国债收益率跌 4.2 个基点，希腊 10 年期国债收益率跌 3.3 个基点。

工党执政以来首次债券发行获得创历史新高的认购需求，英债收益率至少跌 4 个基点，其中两年期英债收益率跌 4.0 个基点，英国 10 年期国债收益率跌 6.5 个基点。

10 年期美债收益率一度下滑近 10 个基点，回到 8 月 5 日全球暴跌日后的水平

美元反弹逾 0.1% 徘徊两周高位，避险货币表现优异，日元涨近 1%：

美元：衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数 DXY 涨 0.10%，报 101.755 点，日内交投区间为 101.561-101.917 点，北京时间 22:00 发布美国 ISM 制造业指数时刷新日低，随后迅速反弹。

彭博美元指数涨 0.15%，报 1237.17 点，日内交投区间为 1234.98-1238.31 点，连续第五个交易日上涨，较 8 月 23 日最终报价（七天）累计反弹约 1.15%。

摩根士丹利表示，无论从心理上还是技术上来看，美元指数的 100 关口都很重要，美元指数不太可能跌破 100，尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态未来将放松政策后，风险偏向于美元进一步走软。

非美货币普跌。欧元兑美元跌 0.23%，英镑兑美元跌 0.25%，美元兑瑞郎跌 0.17%；商品货币对中，澳元兑美元跌 1.18%，纽元兑美元跌 0.79%，美元兑加元涨 0.42%。

日元：日元兑美元涨 0.97%，报 145.44 日元，盘中最高触及 145，全天震荡上行。日本央行行长植田和男向政府小组提交的文件也提振了日元的走强，文件指出，如果经济/物价表现符合预期，日本央行将继续加息。

离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌 50 点，报 7.1208 元，盘中整体交投于 7.1126-7.1309 元区间。

加密货币普遍下跌。市值最大的龙头比特币尾盘跌 1.35%，报 58485.00 美元，北京时间 22:00 发布美国 ISM 制造业指数之前，开始显著下挫。第二大的以太坊尾盘跌 3.38%，报 2470.00 美元。

报道称，利比亚可能解决导致供应中断的争端，且 OPEC+ 可能在 10 月份恢复供应，令油价承压，美油和布油均跌超 4%，抹去今年所有涨幅：

美油：WTI 10 月原油期货收跌 3.21 美元，跌幅超过 4.36%，报 70.34 美元/桶，逼近 1 月 8 日收盘位 69.99 美元。

布油：布伦特 11 月原油期货收跌 3.77 美元，跌超 4.86%，报 73.75 美元/桶。

盘中表现：美油和布油延续稍早前跌势，欧股早盘加速下跌，并于美股午盘后刷新日低，美油最低跌近 4.7% 下逼 70 美元关口，布油最低跌近 5.2% 跌破每桶 75 美元，抹去 2024 年所有涨幅。

消息面上，利比亚央行行长称各派别接近达成协议，有望恢复石油产量。最新调查结果显示，OPEC 在 8 月份生产石油 2706 万桶/日，环比降幅大约 7 万桶/日。利比亚 8 月底限制生产和出口的决定对整体形势的影响微乎其微。

天然气：美国 10 月天然气期货收涨超 3.57%，报 2.2030 美元/百万英热单位。

大宗商品受重创，布伦特油价跌近 5%，回落至 74 美元以下，抹去了 2024 年所有涨幅，WTI 逼近 70 美元/桶

美元走强打压金价跌至逾一周低点，现货金一度跌 1% 失守 2500 美元关口，高盛下调铜价预期约 5000 美元，伦铜收跌约 2.5%，纽约铜期货跌 2.9%：

黄金：COMEX 12 月黄金期货尾盘跌 0.12%，报 2524.50 美元/盎司。现货黄金延续稍早前跌势，美股早盘美国 ISM 制造业指数发布后刷新日低，最低跌超 1% 至 2500 美元下方，尾盘时现货黄金下跌 0.26%，报 2492.91 美元/盎司

白银：COMEX 12 月白银期货尾盘跌 1.95%，报 28.375 美元/盎司。现货白银延续稍早前跌势，美股早盘刷新日低时，最低跌超 2.8% 跌破 28 美元整数位，尾盘时现货白银跌 1.71%，报 28.0480 美元/盎司。

消息面上，高盛将明年铜价预测下调近 5000 美元/吨至 10100 美元/吨，维持对铁矿石和镍的看跌观点，并表示黄金是其短期内对冲地缘政治和金融风险的首选，维持 2025 年初触及 2700 美元/盎司的目标价。按周二现货黄金价格计算，高盛认为，到明年年初，金价还有超过 8% 的上涨空间。另外，桥水（中国）上半年大举卖出 A 股黄金 ETF。

伦敦工业基本金属集体下跌。经济风向标 “铜博士” 跌超 2.48%，报 8954 美元/吨。伦铝收跌 16 美元，伦铅收跌 10 美元，伦镍跌 0.98%，伦锡跌超 2.03%，而伦锌收涨 5 美元。

COMEX 铜期货跌 2.90%，报 4.0895 美元/磅。

现货黄金尾盘跌幅收窄但回落至 2500 美元下方

以下为 9 月 3 日 23:00 以前更新内容

两项制造业 PMI 数据引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。美国 8 月 ISM 制造业指数从八个月低点升至 47.2，但不及预期的 47.5，且连续第五个月处于收缩区间。同日稍早公布的 Markit 制造业 PMI 同样如此，美国 8 月 Markit 制造业 PMI 终值 47.9，预期 48，前值 48。

数据公布后，美股跌幅持续扩大，纳指一度跌超 2.3%：

美股三大指数集体下跌：标普 500 大盘一度跌超 1.5%。与经济周期密切相关的道指一度跌超 510 点或跌 1.2%。科技股居多的纳指一度跌超 2.3%。小盘股指跌超 2.1%。恐慌指数 VIX 波动率日内涨幅一度达 19.0%。

美股盘初，主要行业 ETF 普跌，半导体 ETF 跌近 3%，能源业 ETF 跌近 2%，全球科技股指数 ETF 跌超 1%。

“科技七姐妹” 多数下跌。特斯拉盘初涨超 2.7% 后又跌超 0.7%，现转涨涨超 1.2%，特斯拉中国 8 月份出货量同比上升。英伟达一度跌超 8.1%，跌至近三周低点，谷歌 A 一度跌近 2.3%，苹果一度跌超 1.5%，亚马逊一度跌超 1.3%，“元宇宙” Meta 涨超 0.8% 后又跌超 0.9%，微软曾涨超 0.6%，但多次短线转跌。

芯片股普遍下跌。费城半导体指数一度跌近 4.6%；行业 ETF SOXX 一度跌超 4.4%；英伟达两倍做多 ETF 一度跌超 12.6%。科磊一度跌近 6%，应用材料跌超 5.4%，英特尔跌超 6.4%，迈威尔科技一度跌超 5%，美光科技一度跌超 6%，台积电跌超 5%，AMD 跌超 4.2%。

AI 概念股跌多涨少。Serve Robotics 一度跌超 9.9%，BullFrog AI 一度跌超 6.5%，BigBear.ai 一度跌超 5.9%，英伟达持股的 AI 语音公司 SoundHound AI 一度跌超 4.5%，戴尔科技一度跌超 4%。超微电脑涨超 6% 后涨幅砍半，在推迟申报 10-K 年报后，超微电脑首席执行官表示，对公司的财务状况及内部团队仍然保有充分信心，财报料不会有重大调整。

中概股跌多涨少。纳斯达克金龙中国指数一度跌超 1%。热门中概股中，网易一度跌超 3.4%，腾讯控股 ADR 一度跌超 0.8%，理想汽车一度跌超 4.2%，蔚来一度涨超 3.2%，小鹏汽车一度涨近 8%，极氪涨超 4.7% 后跳水跌超 1.6%，蒙牛乳业 ADR 一度跌超 2.3%，哔哩哔哩一度涨超 3.6%。

其他重点个股中，美国钢铁跌逾 5% 后抹平部分跌幅，在日本承诺加码投资之后，哈里斯亮出反对美国钢铁收购案立场。波音美股跌幅扩大至超 8.5%，触及 4 月 25 日以来最低，此前富国银行下调其评级。美股铜业股普跌，必和必拓跌超 5.4%，力拓一度跌超 4.6%，高盛将 2025 年铜价预测下调近 5000 美元/吨至 10100 美元/吨。

以下为 21:50 以前更新内容

美国 8 月 ISM 制造业指数今晚出炉，周二欧股总体持平，美股三大指数集体低开，科技股多数下跌，布油跌破 75 美元抹去年内所有涨幅，美元持稳，比特币涨逾 2%，现货黄金站上 2500 美元关口后回落。

华尔街预计，8 月 ISM 制造业指数将从上月的 46.8 升至 47.5，尽管有所恢复，仍为连续第五个月处于收缩区间。

制造业景气度回升，预计进一步巩固美联储 9 月仅小幅降息的预期。芝商所 FedWatch 工具显示，9 月降息 25 基点的可能性为 69%，降息 50 基点的可能性仅为 31%。

以下为周二欧美主要市场走势：

标普 500 指数跌幅扩大至逾 1%，纳指跌 1.45%；

美股明星科技股多数走低，英伟达一度跌超 5%；特斯拉涨 2.4%；

铜业股普跌，必和必拓跌超 4%，力拓跌近 4%，高盛将 2025 年铜价预测下调近 5000 美元/吨至 10100 美元/吨;

欧股微幅上涨，泛欧斯托克 600 指数微涨 0.02%，德国 DAX 30 指数涨 0.2%；

WTI 原油跌逾 3%，布油跌破 75 美元抹去年内所有涨幅；

美元兑日元日内跌幅达 1%；

比特币涨逾 2%；

现货黄金日内再次站上 2500 美元关口。

伦敦期铜跌幅扩大至 2.4%。

【以下行情为 21:50 更新】

标普 500 指数跌幅扩大至逾 1%，纳指跌 1.45%，道指跌 0.73%。