精准预言美股 8 月大跌的策略师：非农或支持市场复苏

成功预言上个月美股调整的摩根士丹利策略师表示，如果周五公布的数据进一步证明经济具有弹性，那么市场上的落后者可能会得到提振。

摩根士丹利首席美国股票策略师迈克尔·威尔逊（Michael Wilson）在一份研究报告中写道，强于预期的就业数据可能会让投资者 “更有信心，认为增长风险已经消退”。

彭博社的一项调查中的经济学家预计，该报告将显示上个月美国经济创造了 16.5 万个工作岗位，较 7 月份的 11.4 万个有所回升。

科技股在很大程度上推动了标普 500 指数（SPX）今年的飙升，其他板块还有很大距离才能迎头赶上。最近几周，由于担心科技估值过高，这一趋势开始发生变化，促使投资者进入市场的其他板块。根据彭博社汇编的数据，该指数约 16% 的股票目前处于 52 周高位，而年初为 4%。

威尔逊重申了他对防御性股票的偏好，同时警告不要买入小盘股或 “其他在过去几年表现不佳的廉价周期性股票，主要是因为他预计增长将持续减速”。

威尔逊在 7 月初曾警告说，在美国大选、企业盈利和美联储政策存在不确定性的情况下，交易员应该为股市的大幅回调做好准备。不到一个月后，标普 500 指数从峰值下跌了 8.5%。威尔逊去年还预测股市会下滑，但未能成为现实。

自 8 月抛售潮以来的强劲经济数据推动了美股复苏，威尔逊预计本周的就业报告也将支持这一趋势。另一方面，他写道，弱于预期的就业增长加上失业率的上升，将 “像上个月一样给股票估值带来压力”。

威尔逊补充说，股市的 “甜蜜点” 将是美联储连续降息 25 个基点以及经济保持稳定增长。“相比之下，如果数据显示劳动力市场疲软，以及更温和的政策反应（即降息 50 个基点），股市的反应可能反而不好。”

威尔逊警告说，投资者面临的一个 “挑战” 是，美股已经在定价软着陆，这限制了股指的上行空间。他说，如果数据重新点燃了对硬着陆的担忧，这可能会引发 “实质性” 下跌。

该策略师预计，到 2025 年年中将标普 500 指数将达到 5400 点，这意味着从当前水平下跌约 4%。