大摩空头：本周重磅就业报告可能激发美股 “后进生” 赶上，也可能重演大抛售

准确预测到 7 月美股下跌后，华尔街知名空头、摩根士丹利首席美股策略师 Mike Wilson 预计，若最近的重磅就业报告进一步证明经济有韧性，可能促使美股最近这波反弹的 “后进生” 迎头赶上，但也可能重演 8 月初的大抛售。

自 8 月 5 日 “黑色星期一” 抛售以来公布了一系列强劲的经济数据，它们帮助美股复苏，标普 500 股指此后得以扭转 8 月全月的跌势，继续累涨。Wilson 最新研报预计，本周五公布的美国 8 月非农就业报告将强化这一趋势。若报告显示非农就业人口增长比市场预期强劲，投资者可能 “更加相信（经济）增长的风险已消退”。

报告指出，若非农就业增长逊于预期，并且 8 月失业率继续攀升，美股就将 “像上个月一样给股票估值带来压力”。Wilson 重申了他对防御性股票的偏好，同时警告不要买入小盘股或 “其他过去几年表现不佳的低价周期性股票，主要是因为经济增长正在减速。”

Wilson 警告，美股投资者面临的一个挑战是，市场定价已经消化软着陆的预期，这限制了标普的上涨空间。一旦数据重燃硬着陆的担忧，就可能引发 “显著” 下跌。

Wilson 认为，对美股来说，最理想的状态是美联储进行一系列 25 个基点的降息，同时美国经济增长稳定。“如果随着劳动力市场疲软，（美联储的）政策反应更偏鸽派（比如降息 50 个基点），那可能不会收到股市青睐。”

华尔街见闻周一文章提到，Wilson 最近指出，对美国经济 “硬着陆” 的担忧是这轮下跌的关键原因。随着美国经济数据陆续公布，市场逐渐开始定价经济 “软着陆”，多个股指已反弹至历史高位。他警告，除非美联储降息幅度超预期、经济走强或引入额外政策刺激，否则股指在未来 6-12 个月的回报将极其有限，投资者应继续选择优质股票。