又一美国一元店巨头亮消费红灯！Dollar Tree 全年盈利指引猛砍 20%，盘中大跌超 20%｜财报见闻

继业绩暴雷的 Dollar General 之后，又一家专攻下沉市场的美国 “一元店” 折扣零售巨头 Dollar Tree 也亮起了中低收入人群消费不振的红灯，超预期猛砍全年盈利指引。

美东时间 9 月 4 日周三，Dollar Tree 公布截至自然年 2024 年 8 月 31 日的公司 2024 财年第二财季（下称二季度）财务数据，并提供 2024 财年（下称全年）的业绩指引。

1）主要财务数据：

营业收入：二季度净销售 73.7 亿美元，同比增长 0.7%，分析师预期 74.9 亿美元。

EPS：二季度调整后每股收益（EPS）为 0.67 美元，同比下降 26.4%，分析师预期 1.05%。

同店销售：二季度企业整体同店销售增长 0.7%，分析师预期增长 1.45%，一年前增长 6.9%，其中，当季 Dollar Tree 业务同店销售增长 1.3%，分析师预期增长 2.89%，一年前增长 6.9%，当季 Family Dollar 业务同店销售下降 0.1%，分析师预期下降 0.21%。

毛利率：二季度整体毛利率 30%，分析师预期 29.9%，一年前为 29.2%，其中，当季 Dollar Tree 业务毛利率 34.2%，分析师预期 34.1%，一年前 33.4%，当季 Family Dollar 业务毛利率 24.9%，分析师预期 24.6%。

门店：截至二季度，整体门店数 1.6388 万家，同比下降 0.5%，分析师预期 1.6374 家，其中，Dollar Tree 门店 8627 家，同比增长 5.5%，分析师预期 8294 家，Family Dollar 门店 7761 家，同比下降 6.5%，分析师预期 8071 家。

2）全年业绩指引：

营收：全年净销售预计为 306 亿至 309 亿美元，此前预期为 310 亿至 320 亿美元。

EPS：全年调整后 EPS 为 5.2 至 5.6 美元，此前预期 6.5 至 7.0 美元，分析师预期为 6.57 美元。

财报公布后，Dollar Tree 股价周三跳空低开近 11%，早盘跌幅即超过 20%，午盘跌幅保持在 20% 以上，刷新日低时跌 25.5%，最终收跌近 22.2%。

需求疲软不仅限于低收入家庭 宏观压力越来越影响中高收入客户购物

二季度 Dollar Tree 的营收小幅增长，得益于当季客流量增长 1.1%，但平均客单价下跌 0.5%，体现出，虽然购物的顾客更多了，他们的消费支出却下降，仍无法明显拉动公司收入增长。

消费支出不振的前景还进一步体现在 Dollar Tree 的业绩指引中。Dollar 将全年销售指引下调约 1.3% 至 3.4%，整个 EPS 指引区间则大幅下调 20%，EPS 指引由此远低于华尔街预期，新指引的低端较分析师预期低近 21%，高端低近 15%。高盛分析师点评称，虽然预计到 Dollar Tree 会下调 EPS 指引，但没想到降幅这么大，指出该司提及消费疲软库达到中高收入客户。

首席财务官（CFO）Jeff Davis 在声明中表示，下调全年销售指引主要源于，“宏观压力对 Dollar Tree 中高收入客户购买行为的影响越来越大。”

在业绩电话会上，Davis 再次提到这点，他说，

公司的销售更疲软，尤其是在非必需消费品的销售方面，这 “反映了宏观压力对 Dollar Tree 中高收入客户购买行为的影响越来越大。”

他还说：“我们最初的二季度预期并没有预料到这些压力会如此严重地转移到 Dollar Tree 的客户群上。”

有评论指出，Dollar Tree 的业绩提供了一个观察美国消费者消费健康状况的独特窗口，因为旗下同名的 Dollar Tree 门店面向郊区的中高收入消费者，旗下 Family Dollar 连锁店则主要服务于购买生活必需品的低收入家庭。过去几个季度，Family Dollar 的核心低收入客户群一直需求很疲软。现在，这种疲软似乎已经蔓延到经常光顾 Dollar Tree 的相对富有客户群。

Dollar Tree 也在公布财报时提到这种消费转变，称年收入超过 12.5 万美元的家庭已经开始从 “买想要的东西” 转向 “买需要的东西”，面向这类家庭的销售组合大量转向必需品。

Dollar Tree 的首席运营官 Mike Creedon 说：“人们今年夏天可能改变了庆祝派对的方式。客人少了，派对也少了。”

Dollar Tree 发布财报时称，正在 “经历有史以来最具挑战的宏观环境之一”。这一点，上周公布财报的老对手 Dollar General 应该感同身受。

华尔街见闻曾提到，上周四 Dollar General 公布的二季度业绩全面不及预期，并且将全年 EPS 指引区间下调近 18% 到 19%。Dollar General 的 CEO 称，销售疲软的趋势部分源于核心客户的财务压力。分析认为，Dollar General 的糟糕业绩至少说明美国消费下行趋势仍在持续，并可能在未来几个月内恶化。