尽管巴菲特对伯克希尔哈撒韦股票和整体市场表现出谨慎态度，但投资者仍然大量买入该公司的股票，推动其估值升至多年高位。周三，伯克希尔 A 类股收盘价为 715778 美元，变化不大，B 类股上涨 0.4% 至 478.57 美元，双双创下新高。自 8 月初公司公布强劲的第二季度财报以来，伯克希尔股价已上涨超过 10%，今年以来涨幅超过 30%，远超标普 500 指数的 17% 总回报率。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3ba2ccf858db81c0a92a755b4b97cf42?x-oss-process=style/lg" width="927" height="675" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2024/3ba2ccf858db81c0a92a755b4b97cf42"/></figure>伯克希尔的市值上周突破 1 万亿美元，正值巴菲特 94 岁生日之前。当前股价相当于其 6 月 30 日账面价值的 1.7 倍，预计 2024 年每股收益的 24 倍，均高于过去 10 年的平均水平。尽管投资者热情高涨，巴菲特对股票回购显得冷淡。公司第二季度仅回购了 3.45 亿美元股票，远低于第一季度的 26 亿美元。这是五年来最低的季度回购金额。7 月前几周，公司没有回购任何股票。巴菲特对整体股票市场也持谨慎态度。今年上半年，伯克希尔净卖出了约 930 亿美元的股票，主要是大砍苹果的持仓。据巴伦周刊预计，目前可能接近 1000 亿美元。Edward Jones 分析师 Jim Shanahan 对股票持 “持有” 评级，认为当前股价已反映了公司的积极因素。瑞银的 Brian Meredith 和 KBW 的 Meyer Shields 分别给出每股 A 类股 759000 美元和 715000 美元的目标价，分别为 “买入” 和 “市场表现” 评级。尽管面临潜在的收益逆风，如利率下调可能影响公司巨额现金储备的收益率，伯克希尔仍被视为市场动荡中的避风港。公司在财产和意外保险领域占有重要地位，最近该行业因定价强劲而表现良好。巴菲特强调公司的内在价值，而不是账面价值。然而，账面价值自 1965 年巴菲特接管以来，一直支撑着公司股票的表现。假设当前股价不变，预计截至 9 月 30 日，伯克希尔的账面价值将比 6 月 30 日增加超过 2%，达到每股 A 类股约 430000 美元。尽管伯克希尔在过去一段时间内表现优异，但在当前高估值下，未来能否继续跑赢标普 500 指数仍存疑。巴菲特的继任问题也为公司的未来增添了不确定性。

伯克希尔哈撒韦-A

伯克希尔哈撒韦-B

尽管面临潜在的收益逆风，伯克希尔仍被视为市场动荡中的避风港。但在当前高估值下，未来能否继续跑赢标普 500 指数仍存疑。巴菲特的继任问题也为公司的未来增添了不确定性。

- 伯克希尔哈撒韦股票受投资者青睐，股价创多年高位，A 类股收盘价为 715778 美元，B 类股上涨至 478.57 美元，今年涨幅超过 30%。
- 公司市值突破 1 万亿美元，股价高于账面价值 1.7 倍，2024 年每股收益预期为 24 倍，巴菲特对股票回购态度冷淡。
- 伯克希尔净卖出约 930 亿美元股票，分析师给出不同目标价，公司被视为避风港，但未来高估值下表现存疑。

今年上涨 30%，市值超越万亿，伯克希尔贵了吗？