周三，“美联储最爱就业指标” 崩盘，JOLTS 职位空缺意外走弱至 2021 年初以来最低水平。劳动力市场疲软的证据增强了市场对美联储大幅降息预期，也令美债收益率深度跳水。作为 “资产定价之锚” 的 10 年期基债收益率最深跌 7.5 个基点至 3.768%。
然而，当前有交易员押注明晚非农就业报告将非常火爆，或推动美债收益率大幅上行 25 基点，升破 4% 的关键关口。
分析指出，为大选前展示 “强劲经济” 的政治需求，美国劳工局可能会 “调整数据” 营造出劳动力市场强劲的景象。周三，10 年期国债的看跌期权需求显著增加，一些投资者押注美债收益率将在周五升至 4.05%。
<h2>看跌期权显著增加，有交易员押注美债收益率飙升</h2>
9 月 5 日，知名金融博客 ZeroHedge 发文称，尽管 JOLTS 就业报告表现不佳，但市场似乎误判了其重要性，错误地将一份滞后的就业报告等同于即将公布的最新数据。JOLTS 报告通常比非农就业数据滞后一个月，加上近期数据频繁修正，美国劳工统计局可能再次通过调整数据营造出 “更为强劲的劳动力市场” 景象。无论如何，美联储可能会在 9 月降息 25 个基点，以满足大选前两个月展示 “强劲经济” 的政治需求。
上周，ZeroHedge 就在社交平台上预测称：
<blockquote>
任何期待下周（非农）就业报告疲软的人将非常失望：这就是为什么之前会有向下修正。现在，劳工统计局（BLS）将继续通过数据操控或目标调整，让经济在大选前两个月看起来 “尽可能强劲”。
</blockquote>
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其表示，一旦周五公布的就业数据 “火热”，市场将立即扭转过去几天采取的 “经济硬着陆” 预期，并使美债收益率急速飙升。ZeroHedge 补充道，8 月非农新增就业人数或达到 20 万，高于市场普遍预期的 16.5 万，也高于 7 月的 11.4 万。经济硬着陆预期已使得 9 月降息 50 个基点的可能性一度升至 50%。
市场对此似乎有所共识。彭博社短期利率专家 Edward Bolingbroke 指出，周三早盘 10 年期国债的看跌期权需求显著增加，一些投资者押注美债收益率将在周五升至 4.05%。有交易员投入了数百万美元，押注未来 48 小时内美债收益率将飙升。
本次期权市场的主要风险事件是周五的非农就业报告。换句话说，有人押注该报告将表现强劲，从而推动 10 年期美债收益率大幅上升 25 个基点。
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尽管大多数投行仍持 “鸽派” 立场，但一些卖方机构预计就业报告发布后将出现大规模多头平仓。花旗策略师此前推荐了 10 年期美债空头头寸，认为若就业数据符合预期，利率将上升，因为 “劳动力市场没有明显恶化”。
ZeroHedge 表示，无论是为了应对大选的政治需求，还是资金流动的结果，至少有一位交易员押下了数百万美元，打赌非农就业数据将推动美债收益率飙升。
<h2>目前 10 年期美债收益率仍维持在两周地位</h2>
周三公布数据显示，美国 7 月 JOLTS 职位空缺 767.3 万人，降至 2021 年初以来的最低水平，大幅不及预期的 810 万人，前值从 818.4 万人下修至 791 万人。花旗表示，如果周五的非农就业报告确认劳动力市场正在恶化，预计美联储将在 9 月份降息 50 个基点，并在 11 月再次降息 50 个基点。
美国 JOLTS 数据出炉后，10 年期基债收益率最深跌 7.5 个基点至 3.768% 至 8 月 21 日来的低位。当前，美国 10 年期国债收益率仍维持在两周低位水平，报 3.769%。
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美国劳工局会出手。分析指出，为了营造 “经济强劲” 的政治需求，美国或调整数据让就业市场看起来更强。周三 10 年期美债看跌期权需求显著增加，有交易员投入数百万美元，押注未来 48 小时内美债收益率飙升。

- JOLTS 职位空缺意外走弱至 2021 年初最低水平，美债收益率深度跳水至 3.768%。
- 有交易员押注非农就业报告将火爆，或推动美债收益率上行至 4%，市场对此有所共识。
- 预计非农就业数据将推动美债收益率飙升，一些投资者押注美债收益率将升至 4.05%。

美国就业疲软？有交易员押注明晚非农火爆，10 年期美债收益率或升破 4%