<div id="readability-page-1"><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27db1bd3-5186-4fa4-be9a-19872b1e9c56.jpeg/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="640" height="394" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/27db1bd3-5186-4fa4-be9a-19872b1e9c56.jpeg/query-aW1hZ2VWaWV3Mi8yL3cvNjQw"/> 虽然是新势力车企中最后一家 “交作业”，不过蔚来的成绩依旧令市场放心。 9 月 5 日，蔚来披露了今年二季报，期内其交付量环比回升 91% 至 5.7 万台，不仅超过管理层给出的 5.4-5.6 万台指引，更创下自家销量历史新高；174.5 亿元的营收也超过市场预期。至于 Q3，蔚来依旧成竹在胸，预计交付量提升至 6.1 万-6.3 万台，营收将涨至 175 亿元。 蔚来上半年的一番运作终于起了效，更重要的是当 BaaS 模式权益退坡后，它依旧维持了稳定增长态势，打消了市场的顾虑。而连续四个月销量过 2 万，也让规模效应在蔚来身上体现，其二季度 12.2% 的汽车毛利率超出市场预期，环比提升 3 个百分点。 在业绩的催化下，美东时间 9 月 5 日，蔚来美股开盘后股价拉升近 9 个百分点。 蔚来吹响了冲锋号角，如今随着自家研发与补能护城河的高筑，蔚来、乐道乃至明年上市的 “萤火虫” 将合力托举这家新势力迈向更广阔的疆域，董事长李斌的目标，是奔向百万规模的星辰大海。 不过眼下它还未到庆祝之时，正奋力抢占高地的蔚来，暂时还没有渡过支出高峰期。 财报显示，虽然蔚来当季毛利率环比提升较大，但由于加码研发、补能基建以及乐道网络构建等因素，费用端环比增加了 11 亿元，经营亏损仍然超 52 亿，造成了本季度现金下滑 37 亿。 在财报会上，蔚来 CFO 曲玉表示，接下来公司的研发支出会维持在单季度 30 亿元水平，此外充换电站的铺设以及子品牌渠道和营销端的仍然处于投入期。 李斌表示，蔚来品牌的量还能继续往上走，不过内部会平衡规模与毛利的关系，“NIO 长期能做到单月 3-4 万台销量，毛利率的合理目标是 25%。其中到今年底，这一数字就将回升至 15%”。 二季报的财务情况，是蔚来企稳后应有的成绩。终于站稳脚跟后，下一阶段更大的惊喜将来自子品牌的放量，这也关系着整个蔚来能否脱胎换骨，与理想、问界站入同一梯队。 在业绩会上，李斌表示乐道 L60 的订单超过预期，9 月将开启交付但上量将集中于四季度，目标为 2 万台。根据三季度指引推算，9 月乐道 L60 至多贡献约 3000 台增量，不过李斌称，该车 12 月交付量会达到 1 万台。 在业内人士看来，乐道似乎今年尚不能扛起蔚来的销量大旗，而管理层对乐道盈亏平衡的预期，是月销至少 2-3 万台。 李斌坦言，因为 L60 用的都是最先进的技术，供应链需要爬坡过程。为给市场吃下定心丸，他表示乐道所在的是年销逾 800 万台的市场，机会大得多，而且市场的天平正向其倾斜。 “现在国内的新能源渗透率已经破五，接下来对油车的代替会非常快”，李斌笃信地认为，未来两年左右，国内新能源市场的渗透率会超过 80%。 在他看来，油车已是落日余晖，接下来无论是主流还是豪华油车都将 “以价换量” 来生存，但会损失经销商利益，因此份额颓势难止，这部分空间就会让给新能源。 对蔚来而言，如此利好趋势下，其明年会有三个品牌同时发力，覆盖 14 万-80 万元价格带，而租电的 BaaS 服务会覆盖 10 万-70 万元区间，且品类也会比友商更完整，以进一步切入油车市场。 产品广撒网的同时，蔚来正为明后年冲刺做着准备。李斌透露，目前 F2 工厂已经在为 L60 双班生产；年产能 60 万台的 F3 工厂也将于明年三季度建成投产。届时将至少有三座工厂同时输出，总产能攀至百万量级。 看得出，李斌极力向外界描绘着逆袭、颠覆的蓝图。 不过，乐道和萤火虫分别所处的 20 万 + 和 10 万元 + 赛道，都是竞争最为白热化的战场，无论是理想 L6 还是小鹏的 MONA M03，都在下沉的路上取得了成功。而蔚来所提供的差异化，能否让消费者心动还有待市场证明。 从奔赴下沉市场、到光交好友扩张补能联盟，再到打出换电、充电 “县县通” 的旗号，李斌仍在豪赌。他也要继续用一份份业绩证明一路来的稳扎稳打，才是通向巨头圈层、成为纯电行业标杆的标准答案。 </div>

蔚来汽车

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蔚来于 9 月 5 日发布的二季度财报显示，交付量达到 5.7 万台，营收 174.5 亿元，均超过市场预期。蔚来预计 Q3 交付量将增至 6.1 万-6.3 万台，营收 175 亿元。尽管毛利率达到 12.2%，但因强化研发和充电设施建设，经营亏损超过 52 亿元。董事长李斌表示，未来目标是达到百万规模，尽管面临支出高峰期，蔚来的品牌量仍可持续增长。

- 蔚来二季报显示交付量环比增长 91%，达 5.7 万台，营收超预期至 174.5 亿元，股价开盘后涨近 9%。
- 蔚来预计 Q3 交付量将达 6.1-6.3 万台，营收升至 175 亿元，毛利率环比增至 12.2%。
- 蔚来研发支出维持在 30 亿元，乐道 L60 订单超预期，9 月将交付 3000 台，12 月目标达 1 万台。

李斌奋力冲向新世界