美国 ISM 服务业连续两个月温和扩张，Markit 服务业为近两年半最高

9 月 5 日周四，ISM 公布的数据显示，美国 ISM 服务业活动连续两个月温和扩张。

美国 8 月 ISM 服务业指数 51.5，略高于预期的 51.4，7 月前值为 51.4。50 为荣枯分水岭。

今年二季度以来，美国服务业 PMI 波动较大。4 月和 6 月的 ISM 服务业 PMI 均陷入萎缩；5 月时则扩张速度创九个月来最大，得益于商业活动指标大涨；7 月数据也好于预期并录得扩张，就业指数重返扩张区间。

8 月重要分项指数方面：

• 新订单增长比 7 月略快，从 52.4 小幅攀升至 53。
• 就业指数虽然仍处于扩张区间 50.2，但大体已经停滞不前。
• 8 月服务提供商的支付价格指数小幅上涨至 57.3，创三个月新高，与过去一年的平均水平一致。
• 订单积压量大幅下降，从 7 月的 50.6 大跌 6.9 个点至 8 月的 43.7。这是2020 年 4 月疫情抑制商业活动以来的最大月度跌幅。尽管该指数波动较大，但过去三个月中有两个月积压订单都出现收缩，这可能会促使公司调整员工人数和工时。

• 商业活动指数 53.3，较 7 月的 54.5 下跌 1.2 个点，表明增速放缓。商业活动分项指数在 ISM 制造业数据中对应于其工厂产出分项指数。

• 8 月库存在一个月前缩减后有所增加，服务提供商们继续认为他们的库存过高。

ISM 服务业数据公布后，美债收益率上扬，黄金涨幅收窄：

• 美国两年期国债收益率短线反弹超 4 个基点，重返 3.74% 上方，日内整体跌幅收窄至 1.2 个基点，“小非农” 就业数据发布后，一度刷新日低至 3.7106%。10 年期美债收益率短线上扬大约 2 个基点，至 3.7439%，日内当前跌幅 1.14 个基点，ISM 数据发布前刷新日低至 3.7194%。
• 现货黄金回落至 2510 美元/盎司下方，日内涨幅不足 0.6%，此前稍早曾涨至日高 2523.46 美元。
• 美元指数短线上扬将近 20 点，逼近 101.200，日内整体跌幅收窄至 0.15%。

同日稍早，Markit 公布的数据显示：

• 美国 8 月 Markit 服务业 PMI 终值 55.7，预期 55.1，初值 55.2。
• 美国 8 月 Markit 综合 PMI 终值 54.6，预期 54，初值 54.1。

标普全球市场情报首席商业经济学家 Chris Williamson 表示：

服务业 PMI 指数升至近两年半以来的最高水平，这进一步表明美国经济在第三季度正呈现强劲的增长，这增加了软着陆的迹象。服务业扩张加快意味着 PMI 调查显示第三季度美国 GDP 增长率可以达到 2-2.5%。

与此同时，8 月的调查数据显示销售价格通胀进一步降温，尤其是服务业，目前已降至接近疫情前的平均水平，与美联储 2% 的通胀目标一致。

服务业增长尤其受到降息前景的提振，但未来几个月仍存在一些不利因素，可能会抑制增长。美国总统大选结果的不确定性抑制了商业乐观情绪和投资。与此同时，劳动力短缺制约了招聘，这也继续给工资带来上行压力。

然而，也许更令人担忧的是，最近制造业活动的下滑显示出一些疲软蔓延至整个经济的迹象，尤其是工业服务订单停滞。

因此，重要的是要监测服务业是否会受到近期工厂活动疲软的影响，或者更宽松的货币政策是否会创造出水涨船高、让所有船只都受益的潮流。