<p><strong>飞塔信息</strong>(FTNT -0.85%) 和 <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) 代表了在不断扩大的网络安全市场中投资的两种不同方式。飞塔信息为本地、基于云端和物联网设备提供广泛的端点安全服务。Zscaler 是一个规模较小、增长较快的云原生 “零信任” 服务提供商，将每个人，包括公司的高管在内，视为潜在威胁。</p>
<p>在过去的 12 个月中，飞塔信息的股价上涨了 26%，而 Zscaler 的股价下跌了 1%。让我们看看前者为什么在这么大的幅度上表现优于后者，以及它是否仍然是更好的购买选择。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA"/></p>
<p>图片来源: Getty Images。</p>
<h2>飞塔信息和 Zscaler 之间的关键区别</h2>
<p>飞塔信息最初开发了下一代防火墙 (NGFWs)，通过更先进的网络过滤工具升级了传统防火墙。这些防火墙最终成为其 “安全布局” 的基础，汇集了 50 多种本地和基于云的服务。它现在为全球超过 775,000 家客户提供服务。</p>
<p>飞塔信息在根本上类似于 <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%)，后者在推出其他端点安全服务之前也开发了 NGFWs。然而，飞塔信息通过开发自己的定制芯片与自己的硬件和软件配对，声称可以比现成的硅更有效地对抗威胁，从而使自己与 Palo Alto 及其他行业同行区别开来。这一策略还使飞塔信息能够严格控制自己的供应链。</p>
<p>Zscaler 不提供任何占地面积大、需要持续维护且扩展成本高昂的现场设备。相反，它只提供基于订阅的云原生 “零信任” 工具，这些工具更具粘性，易于扩展，并在线上不断更新。它还向现有客户跨销售额外的安全模块。目前，它在全球为超过 7,700 家客户提供服务，其中包括近三分之一的《福布斯》全球 2000 强企业。</p>
<h2>哪家公司增长更快？</h2>
<p>飞塔信息于 2009 年上市。从 2009 年到 2019 年，其营收以 24% 的复合年增长率增长。从 2019 年到 2023 年，其营收以 25% 的复合年增长率从 22 亿美元增长到 53 亿美元。</p>
<p>这些增长率是强劲的，但它预计其营收在 2024 年仅增长 9% 至 11%，达到 58 亿至 59 亿美元。这将是自上市以来增长最慢的速度，也将打消其最初在 2025 年实现 80 亿美元年收入的希望。分析师预计其营收在 2024 年增长 10%，达到 59 亿美元，在 2025 年增长 12%，达到 66 亿美元。</p>
<p>飞塔信息将这种放缓归咎于宏观风险、在 2022 年暂时加速后对网络安全设备支出的放缓以及 NGFW 升级周期的降温。但该公司可能还面临来自 Palo Alto 的更激烈竞争，后者正在将其服务整合为一个单一 “平台”，以及 <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%)，后者将其所有端点安全服务捆绑到一个云原生平台中。</p>
<p>飞塔信息的增长正在减缓，但它仍在加大对新芯片的支出。分析师预计其 2024 年调整后的每股收益将增长 25%，但在 2025 年仅增长 10%。这一增长率稳定，但其股价并不便宜，市盈率为 33 倍。</p>
<p>Zscaler 于 2018 年上市。从 2019 财年到 2024 财年（截至今年 7 月），其营收以 48% 的复合年增长率增长。这一快速扩张是由于对抗外部和内部网络威胁日益增长的零信任服务需求驱动。</p>
<p>对于 2025 财年，Zscaler 预计其营收将增长 20% 至 21% -- 这也将是其自上市以来增长最慢的速度。与飞塔信息一样，Zscaler 将这种减速归咎于具有挑战性的宏观环境。分析师预计其 2024 财年营收将增长 21%，但在 2025 财年略微加速至 23% 的增长。Zscaler 的高增长时期可能已经结束，但它仍在以比许多同行更快的速度扩张。</p>
<p>在底线上，该公司预计其调整后的盈利在 2025 财年将下降 10%-12%，因为在加大销售、营销和研发支出的同时面临更多的定价压力。以每股 157 美元的价格，其股价仍然看起来相当昂贵，是该阴暗预测中间点的 55 倍。分析师此前预计其 2025 财年调整后每股收益将增长 4%，2026 财年将增长 23% -- 但他们可能会根据其最新的财报削减这些预测。</p>
<h2>更好的选择：飞塔信息</h2>
<p>飞塔信息的增长速度比 Zscaler 慢，但它规模更大、更广泛多样化，并且其股价看起来更合理。飞塔信息在普遍公认的会计原则（GAAP）基础上稳定盈利，而 Zscaler 仅在非 GAAP 基础上盈利，不包括其所有股权激励费用。</p>
<p>这就是为什么飞塔信息在过去一年中表现优于 Zscaler 的原因，也是为什么它可能在可预见的未来仍将是更好的网络安全投资。Zscaler 并非毫无机会，但其盈利下滑和高估值将限制其近期收益。</p>

飞塔信息

<p>飞塔信息和 Zscaler 是网络安全市场上两个独特的参与者。飞塔信息股价上涨 26%，提供广泛的端点安全和定制芯片，为超过 77.5 万客户提供服务。相比之下，Zscaler 的股价下跌 1%，专注于为 7,700 客户提供基于订阅的零信任服务。两家公司都面临着 2024 年增长放缓的压力，这被归因于宏观经济压力。由于飞塔信息具有更广泛的市场覆盖、盈利能力和相对合理的股价估值，相较于 Zscaler 的盈利预测下滑和更高的估值，飞塔信息被认为是更好的投资选择</p>

<p><strong>Fortinet</strong>(FTNT -0.85%) and <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) represent two different ways to invest in the expanding cybersecurity market. Fortinet provides a wide range of endpoint security services for on-premises, cloud-based, and Internet of Things (IoT) devices. Zscaler is a smaller, faster-growing provider of cloud-native &#34;zero trust&#34; services that treat everyone, including a company's top executives, as potential threats.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>飞塔信息</strong>(FTNT -0.85%) 和 <strong>Zscaler</strong>(ZS -3.37%) 代表了在不断扩大的网络安全市场中投资的两种不同方式。飞塔信息为本地、基于云端和物联网设备提供广泛的端点安全服务。Zscaler 是一个规模较小、增长较快的云原生 “零信任” 服务提供商，将每个人，包括公司的高管在内，视为潜在威胁。</p>
</div><p>Over the past 12 months, Fortinet's stock rose 26% as Zscaler's stock dipped 1%. Let's see why the former outperformed the latter by such a wide margin -- and if it's still the better buy.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去的 12 个月中，飞塔信息的股价上涨了 26%，而 Zscaler 的股价下跌了 1%。让我们看看前者为什么在这么大的幅度上表现优于后者，以及它是否仍然是更好的购买选择。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83ODk3NTEvbG9jay1jb21wdXRlci1jeWJlcnNlY3VyaXR5LmpwZyZ3PTcwMA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F789751%2Flock-computer-cybersecurity.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源: Getty Images。</p>
</div><h2>The key differences between Fortinet and Zscaler</h2>
<div class="lb-trans"><h2>飞塔信息和 Zscaler 之间的关键区别</h2>
</div><p>Fortinet originally developed next-gen firewalls (NGFWs) that upgraded traditional firewalls with more advanced network-filtering tools. Those firewalls eventually became the foundation of its &#34;Security Fabric,&#34; which bundles together more than 50 on-premises and cloud-based services. It now serves over 775,000 customers across the world.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息最初开发了下一代防火墙 (NGFWs)，通过更先进的网络过滤工具升级了传统防火墙。这些防火墙最终成为其 “安全布局” 的基础，汇集了 50 多种本地和基于云的服务。它现在为全球超过 775,000 家客户提供服务。</p>
</div><p>Fortinet is fundamentally similar to <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%), which also developed NGFWs before rolling out its other endpoint security services. Yet Fortinet differentiates itself from Palo Alto and its other industry peers by developing its own custom chips, which it claims can counter threats more efficiently than off-the-shelf silicon when paired with its own hardware and software. That strategy also enables Fortinet to tightly control its own supply chain.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息在根本上类似于 <strong>Palo Alto Networks</strong>(PANW -2.30%)，后者在推出其他端点安全服务之前也开发了 NGFWs。然而，飞塔信息通过开发自己的定制芯片与自己的硬件和软件配对，声称可以比现成的硅更有效地对抗威胁，从而使自己与 Palo Alto 及其他行业同行区别开来。这一策略还使飞塔信息能够严格控制自己的供应链。</p>
</div><p>Zscaler doesn't provide any on-site appliances, which take up a lot of space, require constant maintenance, and are expensive to scale. Instead, it only provides its zero trust tools as subscription-based cloud-native services, which are stickier, easy to scale, and constantly updated online. It also cross-sells additional security modules to its existing customers. It currently serves over 7,700 customers globally, including nearly a third of the Forbes Global 2000 companies.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 不提供任何占地面积大、需要持续维护且扩展成本高昂的现场设备。相反，它只提供基于订阅的云原生 “零信任” 工具，这些工具更具粘性，易于扩展，并在线上不断更新。它还向现有客户跨销售额外的安全模块。目前，它在全球为超过 7,700 家客户提供服务，其中包括近三分之一的《福布斯》全球 2000 强企业。</p>
</div><h2>Which company is growing faster?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>哪家公司增长更快？</h2>
</div><p>Fortinet went public in 2009. From 2009 to 2019, it grew its revenue at a compound annual growth rate (CAGR) of 24%. From 2019 to 2023, its revenue increased at a CAGR of 25% from $2.2 billion to $5.3 billion.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息于 2009 年上市。从 2009 年到 2019 年，其营收以 24% 的复合年增长率增长。从 2019 年到 2023 年，其营收以 25% 的复合年增长率从 22 亿美元增长到 53 亿美元。</p>
</div><p>Those growth rates were robust, but it expects its revenue to only rise 9% to 11% to $5.8 billion-$5.9 billion in 2024. That would represent its slowest growth rate since its IPO and douse its original hopes for generating $8 billion in annual revenue by 2025. Analysts expect its revenue to rise 10% to $5.9 billion in 2024 and 12% to $6.6 billion in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些增长率是强劲的，但它预计其营收在 2024 年仅增长 9% 至 11%，达到 58 亿至 59 亿美元。这将是自上市以来增长最慢的速度，也将打消其最初在 2025 年实现 80 亿美元年收入的希望。分析师预计其营收在 2024 年增长 10%，达到 59 亿美元，在 2025 年增长 12%，达到 66 亿美元。</p>
</div><p>Fortinet blames that slowdown on the macro headwinds, slower spending on cybersecurity appliances following a temporary acceleration in 2022, and a cooling upgrade cycle for NGFWs. But the company might also be facing tougher competition from Palo Alto, which has been consolidating its services into a single &#34;platform,&#34; and <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%), which bundles together all of its endpoint security services into a cloud-native platform.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息将这种放缓归咎于宏观风险、在 2022 年暂时加速后对网络安全设备支出的放缓以及 NGFW 升级周期的降温。但该公司可能还面临来自 Palo Alto 的更激烈竞争，后者正在将其服务整合为一个单一 “平台”，以及 <strong>CrowdStrike</strong>(CRWD -3.91%)，后者将其所有端点安全服务捆绑到一个云原生平台中。</p>
</div><p>Fortinet's growth is cooling off, but it's still ramping up its spending on new chips. Analysts expect its adjusted EPS to rise 25% in 2024 but grow just 10% in 2025. That growth rate is stable, but its stock isn't cheap at 33 times forward earnings.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息的增长正在减缓，但它仍在加大对新芯片的支出。分析师预计其 2024 年调整后的每股收益将增长 25%，但在 2025 年仅增长 10%。这一增长率稳定，但其股价并不便宜，市盈率为 33 倍。</p>
</div><p>Zscaler went public in 2018. From fiscal 2019 to fiscal 2024 (which ended this July), its revenue grew at a CAGR of 48%. That rapid expansion was driven by a growing need for zero-trust services to counter both external and internal cyber threats.</p>
<div class="lb-trans"><p>Zscaler 于 2018 年上市。从 2019 财年到 2024 财年（截至今年 7 月），其营收以 48% 的复合年增长率增长。这一快速扩张是由于对抗外部和内部网络威胁日益增长的零信任服务需求驱动。</p>
</div><p>For fiscal 2025, Zscaler expects its revenue to rise 20% to 21% -- which would also represent its slowest growth rate since its public debut. Like Fortinet, Zscaler blames that deceleration on the challenging macro environment. Analysts expect its revenue to rise 21% in fiscal 2024 but accelerate slightly to 23% growth in 2025. Zscaler's hypergrowth days might be over, yet it's still expanding at a faster clip than many of its industry peers.</p>
<div class="lb-trans"><p>对于 2025 财年，Zscaler 预计其营收将增长 20% 至 21% -- 这也将是其自上市以来增长最慢的速度。与飞塔信息一样，Zscaler 将这种减速归咎于具有挑战性的宏观环境。分析师预计其 2024 财年营收将增长 21%，但在 2025 财年略微加速至 23% 的增长。Zscaler 的高增长时期可能已经结束，但它仍在以比许多同行更快的速度扩张。</p>
</div><p>On the bottom line, the company expects its adjusted earnings to decline 10%-12% in fiscal 2025 as it faces more pricing pressure while ramping up its sales, marketing, and R&amp;D spending. At $157 a share, its stock still looks pretty expensive at 55 times the midpoint of that gloomy forecast. Analysts had previously expected its adjusted EPS to rise 4% in fiscal 2025 and 23% in fiscal 2026 -- but they'll probably slash those forecasts in response to its latest earnings report.</p>
<div class="lb-trans"><p>在底线上，该公司预计其调整后的盈利在 2025 财年将下降 10%-12%，因为在加大销售、营销和研发支出的同时面临更多的定价压力。以每股 157 美元的价格，其股价仍然看起来相当昂贵，是该阴暗预测中间点的 55 倍。分析师此前预计其 2025 财年调整后每股收益将增长 4%，2026 财年将增长 23% -- 但他们可能会根据其最新的财报削减这些预测。</p>
</div><h2>The better buy: Fortinet</h2>
<div class="lb-trans"><h2>更好的选择：飞塔信息</h2>
</div><p>Fortinet is growing at a slower clip than Zscaler, but it's larger and more broadly diversified, and its stock looks more reasonably valued. Fortinet is also firmly profitable on a generally accepted accounting principles (GAAP) basis, while Zscaler is only profitable on a non-GAAP basis, which excludes all of its stock-based compensation expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>飞塔信息的增长速度比 Zscaler 慢，但它规模更大、更广泛多样化，并且其股价看起来更合理。飞塔信息在普遍公认的会计原则（GAAP）基础上稳定盈利，而 Zscaler 仅在非 GAAP 基础上盈利，不包括其所有股权激励费用。</p>
</div><p>That's why Fortinet outperformed Zscaler over the past year, and why it will likely remain the better cybersecurity play for the foreseeable future. Zscaler isn't down for the count, but its declining profits and high valuation will cap its near-term gains.</p>
<div class="lb-trans"><p>这就是为什么飞塔信息在过去一年中表现优于 Zscaler 的原因，也是为什么它可能在可预见的未来仍将是更好的网络安全投资。Zscaler 并非毫无机会，但其盈利下滑和高估值将限制其近期收益。</p>
</div>

更好的网络安全股票：飞塔信息与 Zscaler 对比