<ul>
<li>以太坊社区成员对 ETH 的价值和路线图持有不同看法。</li>
<li>以太坊领导层发出的混合信号可能会影响 ETH 的情绪。</li>
</ul>
<p>以太坊（ETH）领导层因其长期路线图和 ETH 的价值增值观点而成为头条新闻。以太坊社区成员之一 Justin Drake 表示，ETH 就像 Nvidia 和苹果，可以吸引多万亿美元的估值，基于其手续费。</p>
<p>Drake 表示，</p>
<blockquote>
</blockquote>
<p>“以太坊就像 Nvidia、苹果这样的大型企业..我们可以仅基于流量（手续费）获得多万亿美元的估值。然后，您知道，除了这个万亿美元的基础估值之外，ETH 还有一个完全不同的话题，即成为货币、抵押品..用于去中心化稳定币。”</p>
<h2><strong>关于 ETH 价值的不同看法</strong></h2>
<p>然而，以太坊生态系统中一些建设者和创始人并不同意这些领导层的观点。DeFi 协议 Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 就是批评者之一。</p>
<p>Kazemian 认为，将 ETH 与 Nvidia 或苹果进行比较会限制这种替代币的增长潜力，与比特币相比。他声称，这种估值对替代币资产来说并不是一个胜利。</p>
<blockquote>
</blockquote>
<p>‘ETH 目前每年收入 10 亿美元。如果我们将这个收入增加 385 倍，以匹配苹果的收入，这意味着 ETH 需要增加 11 倍才能匹配苹果的估值。这对 ETH 来说是否看起来像一个成功的路线图？”</p>
<p>他认为，这种领导层衡量 ETH 价值的方式是有缺陷的，可能无法与 BTC 竞争。</p>
<blockquote>
</blockquote>
<p>“以太坊作为一个其 ‘基础估值’ 是以手续费现金流为衡量标准的大型企业，这使其有机会赶上甚至超过 BTC？”</p>
<p>他补充道，</p>
<blockquote>
</blockquote>
<p>“苹果每年收入 3850 亿美元，价值 3.3 万亿美元。BTC 没有年收入，永远也不会有一美元的收入。它已经价值 1.1 万亿美元。”</p>
<p>与大多数协议创始人一样，Kazemian 主张 ETH 的主要价值应该基于其作为价值储存（SoV）和 DeFi 生态系统。</p>
<h2><strong>ETH 领导层表示...</strong></h2>
<p>与 BTC 的 “数字黄金” 标语不同，ETH 一直在努力为潜在投资者提供有影响力和统一的推介材料。领导者们推动的 “可编程货币” 和 “数字石油” 并没有引起预期的吸引力。</p>
<p>以太坊的 DeFi 愿景也受到领导者们不同的看法。例如，Vitalik Buterin 对纯 DeFi 作为唯一的加密增长催化剂持怀疑态度。</p>
<p>这与 Kazemian 和 Uniswap 的 Hayden Adams 等其他社区成员持相反看法，他们认为 DeFi 对于 ETH 价值的增长至关重要。</p>
<p>根据 Coinbase 分析师的说法，以太坊 DeFi 的不同愿景使新投资者难以理解该资产，并损害了其市场情绪。</p>
<p>此外，自 3 月份 Dencun 升级以来，ETH 的手续费已大幅下降，低成本的 blob 导致用户迁移到 L2。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2024/09/Galaxy-Digital-ETH-L2-fees.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2024/09/Galaxy-Digital-ETH-L2-fees.jpeg"/></p>
<p>来源：Galaxy Research</p>
<p>这也在社区中引发了关于是否调整 blob 手续费以帮助 ETH L1 从 L2 中获得价值的争议，因为 ETH 的通胀问题在 Dencun 升级后变得更加严重。</p>
<p>上述社区问题进一步打击了投资者对 ETH 的情绪。</p>
<p>尽管如此，ETH 已经失去了对 BTC 的优势。这种表现不佳体现在 ETH/BTC 比率的年度低点上，该比率跟踪了这种替代币相对于 BTC 的价格表现。过去两年中，ETH 的价值相对于 BTC 下降了 44%。</p>

ETHE

<p>以太坊的领导层因对加密货币价值和长期路线的信息传达存在分歧而受到批评。社区成员，包括 Justin Drake，建议以太坊的估值可能会达到数万亿美元，将其与英伟达和苹果进行比较。然而，像 Sam Kazemian 这样的批评者认为，这种观点限制了以太坊相对比特币的增长潜力。对 DeFi 生态系统的不同看法，特别是自 Dencun 升级以来以太坊费用的下降，加剧了投资者的困惑和情绪下滑。因此，以太坊在过去两年中表现不佳，反映在 ETH/BTC 比率显著下降</p>

<ul>
<li><em>Ethereum community members had divergent views on ETH’s value and road map.</em></li>
<li><em>The mixed signals from Ethereum leadership could dent ETH’s sentiment.</em></li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>以太坊社区成员对 ETH 的价值和路线图持有不同看法。</li>
<li>以太坊领导层发出的混合信号可能会影响 ETH 的情绪。</li>
</ul>
</div><p>The Ethereum [ETH] leadership has hit the headlines following its long-term roadmap and ETH’s value accrual views. One of the Ethereum community members, Justin Drake, suggested that ETH was like Nvidia and Apple and could attract multi-trillion valuations based on its fees.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊（ETH）领导层因其长期路线图和 ETH 的价值增值观点而成为头条新闻。以太坊社区成员之一 Justin Drake 表示，ETH 就像 Nvidia 和苹果，可以吸引多万亿美元的估值，基于其手续费。</p>
</div><p>Drake stated,</p>
<blockquote>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>Drake 表示，</p>
<blockquote>
</blockquote>
</div><p>“Ethereum is like a very large business like Nvidia, Apple..we can muster multitrillion valuations purely based on the flows [fees]. And then you know there’s a whole different topic on top of this base valuation of trillions of dollars for ETH to be money, collateral..for decentralized stablecoins.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“以太坊就像 Nvidia、苹果这样的大型企业..我们可以仅基于流量（手续费）获得多万亿美元的估值。然后，您知道，除了这个万亿美元的基础估值之外，ETH 还有一个完全不同的话题，即成为货币、抵押品..用于去中心化稳定币。”</p>
</div><h2><strong>Mixed views on ETH’s value</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>关于 ETH 价值的不同看法</strong></h2>
</div><p>However, some builders and founders in the Ethereum eco-system disagreed with these perceived leadership views. Sam Kazemian, Founder of DeFi protocol Frax Finance, was one of the critics.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，以太坊生态系统中一些建设者和创始人并不同意这些领导层的观点。DeFi 协议 Frax Finance 创始人 Sam Kazemian 就是批评者之一。</p>
</div><p>Kazemian felt that comparing ETH to Nvidia or Apple would limit the altcoin’s growth potential compared to Bitcoin. He claimed that this valuation wouldn’t be a win for the altcoin asset.</p>
<blockquote>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>Kazemian 认为，将 ETH 与 Nvidia 或苹果进行比较会限制这种替代币的增长潜力，与比特币相比。他声称，这种估值对替代币资产来说并不是一个胜利。</p>
<blockquote>
</blockquote>
</div><p>‘ETH currently has $1B annual revenue. If we 385x this revenue to match Apple’s that means ETH would 11x to match Apple’s valuation. Does this seem like a winning roadmap for ETH?”</p>
<div class="lb-trans"><p>‘ETH 目前每年收入 10 亿美元。如果我们将这个收入增加 385 倍，以匹配苹果的收入，这意味着 ETH 需要增加 11 倍才能匹配苹果的估值。这对 ETH 来说是否看起来像一个成功的路线图？”</p>
</div><p>He believed this was a flawed way for the leadership to gauge ETH’s value and might not compete with BTC.</p>
<blockquote>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>他认为，这种领导层衡量 ETH 价值的方式是有缺陷的，可能无法与 BTC 竞争。</p>
<blockquote>
</blockquote>
</div><p>“Ethereum as a big business where its ‘base valuation’ is measured as cash flows from fees give it a fighting chance to catch up or ever overtake BTC?”</p>
<div class="lb-trans"><p>“以太坊作为一个其 ‘基础估值’ 是以手续费现金流为衡量标准的大型企业，这使其有机会赶上甚至超过 BTC？”</p>
</div><p>He added,</p>
<blockquote>
</blockquote>
<div class="lb-trans"><p>他补充道，</p>
<blockquote>
</blockquote>
</div><p>“Apple has $385B annual revenue, it’s worth $3.3T. BTC has 0 annual revenue &amp; never will have a single dollar of revenue. It’s worth $1.1T already.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“苹果每年收入 3850 亿美元，价值 3.3 万亿美元。BTC 没有年收入，永远也不会有一美元的收入。它已经价值 1.1 万亿美元。”</p>
</div><p>Kazemian, like most protocol founders, championed that ETH’s primary value should be based on its ‘store of value’ (SoV) and DeFi ecosystem.</p>
<div class="lb-trans"><p>与大多数协议创始人一样，Kazemian 主张 ETH 的主要价值应该基于其作为价值储存（SoV）和 DeFi 生态系统。</p>
</div><h2><strong>ETH leadership says…</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>ETH 领导层表示...</strong></h2>
</div><p>Unlike BTC’s “digital gold” tagline, ETH has struggled to have an impactful and unified pitch deck for potential investors. The leaders’ push for “programmable money” and “digital oil” hasn’t grabbed the expected appeal.</p>
<div class="lb-trans"><p>与 BTC 的 “数字黄金” 标语不同，ETH 一直在努力为潜在投资者提供有影响力和统一的推介材料。领导者们推动的 “可编程货币” 和 “数字石油” 并没有引起预期的吸引力。</p>
</div><p>Ethereum’s DeFi vision has also seen divergent visions from leaders. For example, Vitalik Buterin has been skeptical of pure DeFi as the only crypto growth catalyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>以太坊的 DeFi 愿景也受到领导者们不同的看法。例如，Vitalik Buterin 对纯 DeFi 作为唯一的加密增长催化剂持怀疑态度。</p>
</div><p>This was opposed to other community members like Kazemian and Uniswap’s Hayden Adams, who believed DeFi was critical to the growth of ETH’s value.</p>
<div class="lb-trans"><p>这与 Kazemian 和 Uniswap 的 Hayden Adams 等其他社区成员持相反看法，他们认为 DeFi 对于 ETH 价值的增长至关重要。</p>
</div><p>According to Coinbase analysts, this divergent vision for Ethereum’s DeFi has made it hard for new investors to understand the asset and dented its market sentiment.</p>
<div class="lb-trans"><p>根据 Coinbase 分析师的说法，以太坊 DeFi 的不同愿景使新投资者难以理解该资产，并损害了其市场情绪。</p>
</div><p>Besides, ETH’s fees have declined considerably since the Dencun upgrade in March, as low-cost blobs prompted users to migrate to L2s.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，自 3 月份 Dencun 升级以来，ETH 的手续费已大幅下降，低成本的 blob 导致用户迁移到 L2。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2024/09/Galaxy-Digital-ETH-L2-fees.jpeg" alt="" original-src="https://ambcrypto.com/wp-content/uploads/2024/09/Galaxy-Digital-ETH-L2-fees.jpeg"/></p>
<p>Source: Galaxy Research</p>
<div class="lb-trans"><p>来源：Galaxy Research</p>
</div><p>This has also divided the community on whether to tweak blob fees to help ETH L1 gain value from L2s as ETH’s inflation problem compounds post-Dencun upgrade.</p>
<div class="lb-trans"><p>这也在社区中引发了关于是否调整 blob 手续费以帮助 ETH L1 从 L2 中获得价值的争议，因为 ETH 的通胀问题在 Dencun 升级后变得更加严重。</p>
</div><p>The above community issues have shattered investor sentiment around ETH even further.</p>
<div class="lb-trans"><p>上述社区问题进一步打击了投资者对 ETH 的情绪。</p>
</div><p>That said, ETH has lost ground to BTC. The underperformance was illustrated by a yearly low on the ETH/BTC ratio, which tracks the altcoin’s price performance relative to BTC. ETH’s value has dropped 44% compared to BTC in the past two years.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，ETH 已经失去了对 BTC 的优势。这种表现不佳体现在 ETH/BTC 比率的年度低点上，该比率跟踪了这种替代币相对于 BTC 的价格表现。过去两年中，ETH 的价值相对于 BTC 下降了 44%。</p>
</div>

以太坊的危机：领导层的混杂信息如何影响 ETH