中金公司：苹果发布手机及可穿戴新品 加码 AI 终端

智通财经 APP 获悉，中金公司发布研报称，苹果 (AAPL.US) 在北京时间 9 月 10 日凌晨召开 2024 年秋季首场新品发布会，其中，可穿戴产品更新较为亮眼，iPhone 16 普通款搭载 A18 芯片增强端侧 AI 算力，以及 iPhone 16 系列搭载的相机控制按键兼具 AI 交互功能，均超出市场预期。随着秋季发布会落地，苹果 AI 终端时代正式开启，手机等终端作为端侧算力支点，配合苹果自有云端模型及算力支持，有望实现 AI 功能落地及后期 OS 持续升级，中金公司看好苹果及立讯精密 (002475.SZ) 等相关供应链。

iPhone 16 系列全系支持 Apple Intelligence，开启 AI 终端时代。苹果发布 16 及 Pro 系列，全面支持苹果 AI 功能，新增侧边相机控制按键。该功能可以快速调用拍摄功能并滑动调节，同时可以一键调用云端 AI 模型完成识图反馈。中金公司认为相机控制功能向用户提供全新 AI 交互接口，有望提升用户 AI 功能使用频率，并优化体验。此外，iPhone 16 普通款芯片从 A16 Bionic 升级至 A18，采用第二代 3nm 工艺，提升算力明显并降低功耗。Pro 系列搭载 A18 Pro 芯片，整体表现提升 15%，并搭载苹果 AI 专用处理模块。软件方面，苹果宣布 Apple Intelligence 计划将于 10 月率先北美英文用户使用，并在 12 月支持英国等多个国家英文版本，明年有望支持中文和日语等多种语言。中金公司认为随着更多国家地区及语言版本开发，Apple Intelligence 用户数量有望快速提升，并推动硬件销量持续增长。

AirPods 全产品线均迎软硬件升级，功能丰富有望推动出货增长。耳机方面，苹果在 AirPods 全产品线均有创新。其中，AirPods 4 发布两款产品，均升级至 H2 芯片并升级充电仓续航至 30 小时，基础款售价 129 美元，降噪款搭载主动降噪功能，售价 149 美元。中金公司认为苹果将 Pro 系列的降噪功能下放至普通款，产品性价比提升，有望推动 AirPods 销量增长。AirPods Max 升级至 Type-C 接口并增加配色。AirPods Pro 2 增加多个功能，包括被动降噪功能优化嘈杂环境下的通话效果，并推出听力检测功能。此外，AirPods 发布非正式助听器功能，帮助听力障碍人士完成日常交流。

Apple Watch 发布十周年纪念款，外观及功能均有明显升级。Watch 10 首款搭载广角 OLED 屏幕，能够让用户从更多角度阅读屏幕内容，显示面积比 Watch 6 扩大 30%，并通过 SiP、扬声器及天线集成中框等，实现手表厚度明显下降，优化用户佩戴体验。外观方面，Apple Watch 10 新增亮黑配色，并搭载 Ultra 系列同款的钛合金材料。功能方面，Watch 10 搭载睡眠呼吸暂停等健康功能检测，并新增浮潜、潮汐提示等运动相关功能。此外，Ultra 2 新增纯黑配色，并搭配登山模式，功能方面亦有更多精准数据监测。中金公司认为 Watch 10 及 Ultra 2 均有较为亮眼创新，出货量值得期待。

风险

苹果新品销售不及预期;AI 终端落地及用户体验不及预期。