今夜 8 月 CPI 得多弱，才能为美联储降息 50 个基点 “添上一把火”？

智通财经 APP 获悉，周三，市场将迎来影响未来美联储利率政策最重要的数据之一：美国 8 月消费者价格指数 (CPI)。受当月汽油价格下跌的影响，8 月 CPI 预计将再度疲软，或将进一步支持美联储在 9 月 17 日至 18 日会议的降息决议。美联储政策制定者明确表示已到合适降息的时机。但华尔街目前最大的争论在于，制定政策的联邦公开市场委员会 (FOMC) 会将借贷成本从当前 5.25%-5.50% 的目标区间下调 25 个基点还是大幅下调 50 个基点。目前 5.25%-5.50% 的目标区间为 20 多年来的最高水平。根据 CME 的 Fed watch 工具，联邦基金期货交易员目前认为，降息 25 个基点的可能性略胜一筹，前者的可能性为 69.0%，后者的可能性为 31.0%。考虑到美联储对于稳定物价和充分就业的双重使命，目前较为明确的是通胀正在消退，与此同时劳动力市场也正逐渐降温。在将利率维持在 2023 年高点一年多之后，美联储正准备降息，由于通胀正逼近 2% 的目标，其相对重要性有所降低，美联储最近将注意力偏向就业市场。经济学家平均预计，8 月 CPI 环比将再增长 0.2%。同比增长 2.6%，低于 7 月 2.9% 的增幅。剔除波动较大的食品和能源价格，预计 8 月核心 CPI 也将上涨 0.2%，同比增长 3.2%，与上月持平。Bankrate 首席金融分析师格雷格·麦克布莱德 (Greg McBride) 表示，“除了汽油价格的回落，住房通胀的任何缓和都将带来很大影响，而且早应出现。住房成本对 7 月 CPI 涨幅的贡献率约为 90%，对核心 CPI 同比涨幅的贡献率超过 70%。”Seeking Alpha 分析师 Damir Tokic 在 “8 月 CPI 预览：美联储降息的最后障碍” 一文中表示，“除非核心 CPI 远高于预期，否则美联储可能在 9 月降息 25 个基点。然而，市场需要降息 50 个基点，如果核心 CPI 环比增长 0.1% 低于预期，或将增加降息 50 个基点的可能性。” 莫特资本管理公司 (Mott Capital Management) 也对 Tokic 的观点表示赞同。另一位 SA 撰稿人 Chris Lau 也对 Tokic 的评估表示认可，并称除非 CPI 大幅低于预期，否则市场不应期望美联储做出积极反应并选择降息 50 个基点。此外，本周批发价格通胀也在上升。在 8 月 CPI 公布一天后，美国劳工统计局 (Bureau of Labor Statistics) 预计将于周四公布美国 8 月 PPI 数据。与 CPI 不同的是，美国 8 月生产者价格指数 (PPI) 环比增长预计将从 7 月的增长 0.1% 加速至增长 0.2%。剔除食品和能源后，核心 PPI 预计环比上升 0.2%，与 7 月持平。即便如此，Yardeni Research 的首席市场策略师沃勒斯坦 (Eric Wallerstein) 在一篇文章中写道，他预计中国 PPI 下跌将拖累美国进口价格和 PPI 商品。