在 9.5 万亿美元规模的 ETF 市场中，悲观迹象越来越多，可能会暴露出周三由逢低买入的美股上涨面临着威胁。交易活动显示，市场对一些 ETF 的需求不断增长，这些基金从大型科技股、小型公司和半导体股的下跌中获利。以杠杆投资产品为例，这些产品旨在创造两倍或三倍于标普 500 指数、纳斯达克 100 指数、道琼斯工业平均指数、小盘股和芯片制造商的反向表现。Strategas Securities 编制的数据显示，追踪这类主题的 10 只最大 ETF 的成交量本月稳步上升。该公司 ETF 策略师 Todd Sohn 表示，当市场出现低迷时，投资者通常会更加积极地交易这类产品。他指出：“反向产品数量是衡量恐惧和焦虑的一个指标。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098169565125.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1726098169565125.png" alt="9370f45214d55058cc0e96c9548287a.png" width="712" height="370" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098169565125.png"/>彭博 Athanasios Psarofagis 汇编的数据显示，相对于多头 ETF，杠杆型反向 ETF 的日交易量正在上升，这是另一个避险情绪升温的迹象。价差仍然偏向于做多，但差距是去年以来最小的。这些利用衍生品提高回报的高强度反向 ETF，已成为交易员表达观点的流行方式。诚然，周三美国股市上涨，芯片制造商领涨，最新的 CPI 数据巩固了美联储下周降息 25 个基点的预期。尽管标普 500 指数上周大幅下挫，但今年以来仍上涨了约 16%。但这些 ETF 产品的交易凸显了华尔街对人工智能推动的涨势的担忧。华尔街知名空头、摩根士丹利策略师 Mike Wilson 周三称，这种繁荣 “炒过头了”。<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098177441826.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1726098177441826.png" alt="3624f8e7be11d0de3e9201f0710984b.png" width="715" height="379" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240912/1726098177441826.png"/>其他市场指标也显示出类似的担忧。例如，金融分析公司 S3 Partners 的数据显示，310 亿美元规模的 iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF(LQD.US) 的做空量达到去年 6 月以来的最高水平。Psarofagis 表示，典型的逢低买入心态最近在 ETF 中也相对疲弱。数据显示，与今年相比，在美国股市全面下跌后的几周内，2021 年至 2023 年的股票 ETF 流量要强劲得多。在 WallachBeth Capital 的 ETF 主管 Mohit Bajaj 看来，所有这些指标可能只是表明，投资者在等待时机，看看下周美联储会议的结果如何。他表示:“随着美联储即将宣布的政策，以及未来几周将发生的指数 9 月再平衡，市场出现了一些波动。许多投资者只是在等待事情稍微稳定下来，这并不奇怪。”

标普 500 指数

纳斯达克综合指数

道琼斯指数

在 9.5 万亿美元的 ETF 市场中，悲观情绪上升，反向 ETF 成交量增加，显示出市场对美股反弹的担忧。尽管周三美股上涨，投资者对大型科技股和半导体股的反向 ETF 需求上升，反映出恐惧和焦虑的迹象。摩根士丹利策略师警告称，人工智能推动的市场繁荣可能 “炒过头了”。

- ETF 市场悲观情绪增多，可能威胁美股上涨，特别是杠杆投资产品表现。  
- 追踪主题的 ETF 成交量上升，反向 ETF 交易量增加，市场逐渐转向避险情绪。  
- 美股上涨，芯片制造商领涨，但华尔街对人工智能涨势担忧，空头 Mike Wilson 认为市场 “炒过头了”。

看跌信号闪烁！美股反弹 但 9.5 万亿美元的 ETF 市场中恐慌情绪渐起

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