住房成本尚未真正放缓，粘性通胀仍对降息构成威胁。
在美国劳工统计局隔夜公布的 8 月 CPI 数据中，通胀走高的最大贡献部门来自住房通胀：8 月住房通胀环比上涨 0.5%，高于上月 0.4% 的涨幅，同比增速达到 5.2%，为 2023 年 3 月以来首次上涨。
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8 月份租金环比上涨 0.4%，略低于上月 0.5% 的涨幅。与此同时，业主等价租金（OER ）本月上涨 0.5%，高于 7 月 0.4% 的涨幅。
此外，外出就餐费用、酒店住付费、学前教育费、汽车保险费等价格也出现不同程度的上涨。
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<h2>住房成本可能继续上涨</h2>
一年多以来，伴随租金市场领先指标的持续下滑，以及租房市场公寓楼库存仍处于高位，经济学家普遍预计租金上涨的趋势将放缓，而 8 月的 CPI 报告打破了这一预期。
中金分析点评称，如果按照 Zillow 房租指数环比趋势前瞻判断，未来 6 个月 CPI 房租通胀环比很可能较难保持在低于 0.2% 的水平。这意味着来自于房租放缓的反通胀作用可能比较有限。
威尔明顿信托公司首席经济学家 Luke Tilley 指出，住房供应也趋于紧张：
<blockquote>
“待售市场上的房屋供应仍然非常短缺，这导致房价居高不下，并持续上涨。这会传导至房租价格和其他影响 CPI 的因素。”
</blockquote>
不过，瑞银高级经济学家 Brian Rose 认为，此次住房成本的反弹不代表长期趋势。
<blockquote>
“在某个时候，增长会放缓，因为租金上涨的速度不会很快，但很难说这种情况何时会发生。”
</blockquote>
他表示，CPI 数据对市场而言的滞后时间通常为 12 个月，但此次的报告看起来更像是延迟了 18 个月，再叠加 OER 只是理论成本这一事实，美联储不应过分重视该数据。
Rose 指出，没有住房的通胀率仅为 1.1%，而不是 3.2%。
<h2>降息或引发通胀飙升？</h2>
考虑到住房成本逆转上行的趋势，即将到来的美联储降息周期会不会重燃通胀？
目前，市场普遍预期美联储将在年内降息 4 次，共降息 100 个基点，一年内总降息 250 个基点。
有观点指出，目前 CPI 的同比增速走势已经和当时高度相似，如果美联储降息引发通胀再度飙升，美国或将重演 1970 年代。
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美国 8 月 CPI 住房成本同比去年 3 月以来首次上涨，业主等价租金连续第二个月上涨，打破了市场对住房通胀放缓的普遍预期。有分析人士担忧，在此情况下，美联储一旦降息可能重燃通胀，重演 1970 年代。

- 8 月住房通胀环比上涨 0.5%，同比增速达到 5.2%，为 2023 年 3 月以来首次上涨。
- 业主等价租金本月上涨 0.5%，外出就餐费用、酒店住付费、学前教育费、汽车保险费等价格也上涨。
- 专家认为，住房成本上涨趋势或持续，但瑞银高级经济学家认为此次反弹不代表长期趋势。

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