美债收益率 “诡异” 波动释放什么信号？安联 El·Erian：美联储政策叙事 “没有锚”

智通财经 APP 获悉，经济学家 Mohamed El·Erian 表示，周三两年期美国国债收益率大幅波动，突显出美国经济轨迹和美联储关于货币政策的指导缺乏坚定的叙述。

周三，2 年期美国国债收益率跌至两年来的最低水平，在 8 月 CPI 报告发布之前达到 3.55%。但在报告显示核心 CPI 涨幅超预期后，收益率出现波动，飙升至 3.7%，随后回落至 3.59%，然后又升至 3.68%。

固定收益管理公司太平洋投资管理公司 (PIMCO) 前首席执行官、太平洋投资管理公司母公司安联集团 (Allianz SE) 的经济顾问埃尔·埃利安 (El·Erian) 在 X 上发帖称:“两年期美国国债收益率总计超过 20 个基点的单日波动在历史上是不寻常的。”

“这是当前 ‘无锚’ 模式的一部分，这种模式迫切需要稳定的影响，这种影响通常来自主导的经济叙事，而不是目前的乒乓叙事，或前瞻性政策指导，而不是美联储过度依赖数据的时代。” El·Erian 说。

El·Erian 此前曾表示，市场已经失去了政策和经济支柱。他在 2023 年 10 月接受采访称:“如果美联储过度依赖数据，就无法提供足够的前瞻性预测。” 他在今年 3 月表示，美联储 “反复无常” 的政策指导引发了市场波动。

上个月，美联储主席鲍威尔表示，联邦公开市场委员会 (FOMC) 将于 9 月开始降息。他说，就业市场走软使其不太可能成为通胀上行压力的来源。

就业市场和制造业等数据的疲软对美国将软着陆的说法提出了挑战。今年夏天对经济衰退的恐慌促使纳斯达克综合指数进入调整，并拖累标普 500 指数从 7 月创下的历史高点回落。不过，此后，这两大基准指数都收复了大部分失地。