【解剖大盘】港股继续和 A 股分离，恒指今天再度跳空上行，不过尾市稍有回软，收盘涨 0.75%。量能萎缩到 888.8 亿。A 股因为缺乏外资的增量，靠内部的力量难以为继。贵州茅台 (600519.SH) 这两天直接跌破平台，消费之锚的走弱，对市场信心造成严重打击。再逢中秋假日，避险资金再度选择了退出观望。而港股则受美股的牵引较大，随着美联储降息即将来临，外资进入开启炒后降息时代。降息必然的结果是美元走弱，随之，人民币汇率则顺势走强，离岸人民币兑美元全天表现强势，最高到了 7.0910，飙涨超 200 点。在人民币资产走强之下，资金回流港股就是必然之举，性价比高的就是近期跌幅大的银行股，如招行 (03968) 、邮储行 (01658) 等，涨幅都在 2% 以上。利好传闻也接踵而至：传中国最早将在本月削减超过 5 万亿美元的存量住房贷款利率，旨在通过降低数百万家庭的借款成本来刺激消费。此消息或为内房股集体上涨的催化剂。不过，毕竟只是传闻，而且前面也反反复复有类似的说法，因此，今天整体地产反响不是很强烈，如龙湖 (00960) 才涨不到 3%，华润 (01109)、万科 (02202) 也就涨 1 个点附近。对于美联储降息更敏感的是黄金，为何选择今天才动？其中有一个原因是欧洲央行在昨晚宣布了降息。现货黄金价格在周四晚间突破了 2560 美元/盎司前期峰值，至收盘时现货金和 COMEX 金均创收盘新高。现货黄金收盘涨 1.84%，报 2558.07 美元/盎司；COMEX 黄金期货涨 1.78%，报 2587.6 美元/盎司。期货高于现货，说明还有空间。黄金股的龙头是次新股的老铺黄金 (06181)，从 6 月 28 日上市，最低 60.95 元到现在最高 115 元，接近翻番。这个品种之所以在黄金股里面一枝独秀，有几大原因：1、核心品类，如 23 年收入占比达到 56% 的足金镶嵌类，产品以手工为主，同行难以在短时间内规模化模仿。2、公司专注古法黄金高端市场，业务存粹，直接受益黄金的涨价，产品和渠道差异化大，面临的竞争压力较小。3、成长性很强，对标高端品牌，门店的扩张空间巨大。截至 24 年 8 月 4 日老铺黄金在大陆仅入驻 24 家商场、覆盖 13 个城市，未来在中国内地门店数及海外门店有想象空间。该股在纳入港股通名单后快速拉升了一波，建议有调整的机会再关注。当然调整充分的山东黄金 (01787)、紫金矿业 (02899) 等也有机会。据新华社消息，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议决定：《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》，自 2025 年 1 月 1 日起施行。男职工和原法定退休年龄为五十五周岁的女职工，法定退休年龄每四个月延迟一个月，分别逐步延迟至六十三周岁和五十八周岁；原法定退休年龄为五十周岁的女职工，法定退休年龄每二个月延迟一个月，逐步延迟至五十五周岁。原因：根据 OECD 数据库的分析，中国男性退休年龄为 60 岁，预期寿命为 75.3 岁，退休余寿为 15.3 年，高于全球 70% 的国家。相较于美国男性 66 岁退休，预期寿命 74.2 岁，退休余寿仅为 8 年，中国的退休年龄相对偏低，退休余寿偏长，显示出调整的必要性。另外，社科院报告曾预测 2035 年城镇职工基本养老保险基金可能耗尽，延迟退休有助于缓解养老金压力和补充劳动供给。延迟退休发挥余热，增加生产力的同时也创造新的财富，也会提升对医疗、医药、养老、保险等的需求。今天医疗类个股相对突出，如微创医疗 (00853)、爱康医疗 (01789) 均涨幅都在 10%。保险类可关注中国人寿 (02628)。创新药这块也持续催化，国家药品监督管理局局长李利今日在新闻发布会上表示，提高审评审批效率。在北京、上海等地开展试点，将创新药临床试验审评审批时限由 60 个工作日缩短至 30 个工作日。宜明昂科 (01541) 公布，根据与 Instil Bio 的全资附属 SYNBIOTX 有关 IMM2510 及 IMM27M 的授权及合作协议，公司已自 SynBioTx 收取 500 万美元的近期付款。目前，根据授权及合作协议，公司已收取首付款及近期付款合共 1,500 万美元，公司预计未来将收取不超过 3500 万美元的余下潜在近期付款。创新药搞出爆品，然后就等公司花大价钱来收，这就是未来的发展方向。康方 (09926) 、康龙化成 (03759) 、及康哲 (00867) 等均涨幅在 5%。云栖大会下周四起举行，传阿里云通义大模型将进行 “全尺寸、全模态、多场景” 升级，根据阿里云 7 月底公开信息显示，通义大模型通过阿里云服务企业已经超过 20 万，通义千问开源模型下载量超过 2,000 万。淘宝在新加坡首推 AI 英文版面，登 App Store 首位。阿里巴巴 (09988) 今天盘中一度冲高，虽有回落但不改趋势向好。据证券时报 e 公司，9 月 10 日，由百度和吉利控股集团联合打造的极越汽车，旗下第二款产品 07 正式上市。新车购车优惠价为 19.99 万～28.99 万元，是行业内首款定位于 AI 汽车的智驾轿车。上市 48 小时订单达 5000 台，使用了百度 Apollo L4 级自动驾驶及萝卜快跑的同源技术，搭载全无人驾驶的自动驾驶大模型-ADFM 大模型，标准版 CLTC 续航里程为 660km，可实现充电 10 分钟补能 600km。汽车内卷之下就是性价比越来越高，吉利汽车 (00175)、小米 (01810) 走势依然稳健。据消息人士透露，中国物流巨头顺丰控股 (002352.SZ) 据报于昨日 (9 月 12 日) 闯关港交所上市聆讯。预计将募资 10 亿至 20 亿美元 (折合约 78 亿至 156 亿港元)，或成为今年第二大规模新股。近期物流类个股整体也表现给力。如中通快递 (02057)、嘉里物流 (00636)、顺丰同城 (09699)。近期大体量的巨头选择在香港上市，体现了资本对于行情相对看好。但分化也厉害，破位的品种依旧有风险。【板块聚焦】当前并购重组的热度很高，各类消息密集发布：9 月 10 日，上海国资委主任在解放日报发文《聚焦核心竞争力深化国资国企改革》，提到更大范围、更深层次、更广领域统筹配置国有资本，推动跨集团、跨层级战略性重组。 9 月 11 日，国务院国资委副主任谭作钧表示，鼓励中央企业与各类所有制企业加强合作，积极与民营企业等社会资本开展股权合作。数据显示，2024 年 5 月以来，A 股上市公司共披露 46 单重大资产重组项目，7 单发股类重组提交证监会注册。证监会有关部门负责人表示，总体看，并购重组市场化改革取得了积极成效，具有标志性意义的并购案例相继涌现，呈现 “硬科技” 企业并购较为活跃，助力技术创新与资源整合的特点。港股市场持续关注证券类的并购重组，如汇金系的中金公司 (03908) 和中国银河 (06881)；中信系的中信证券 (06030) 和中信建投 (06066)；A 股市场有湖北系的天风证券 (601162.SH) 和长江证券 (000783.SZ)。【个股掘金】科伦博泰生物-B(06990)：公布抗TROP2ADC芦康沙妥珠单抗研究结果 创新药管线丰富有望实现商业化公司公布，将在于 9 月 13 至 17 日在西班牙巴塞罗纳举行的 2024 年欧洲肿瘤内科学会 (ESMO) 大会上，公布其抗 TROP2ADC 芦康沙妥珠单抗的研究结果。据悉，Trop2ADC 的 NDA 申请已受理，HER2ADC 已向 CDE 递交了 NDA 申请。截至 2024 年 6 月，默沙东已开展 SKB264(MK-2870)-trop2 ADC 的 10 项全球多中心三期临床。点评：SKB264 首个 NDA 申请已于 2023 年 12 月获得 CDE 受理，并纳入优先审评审批程序，SKB264 将有望成为中国首个获批上市的国产创新 TROP2ADC 药物。公司上半年实现总收入 13.82 亿元，同比增长 32.2%;净利润 3.1 亿元，实现扭亏为盈;调整后净利润 3.86 亿元，同比增长 1068%。扭亏主要原因是多条合作管线收到默沙东总额为 6.4 亿元的里程碑付款，其余收入也来自之前授权合作的首付款以及研发合作服务费。创新管线丰富：1) SKB315(MK-1200，CLDN18.2ADC)：MSD 退还全球权益，公司无需退还已收取的首付款及里程碑付款，目前中国 1a 期进行中；2) SKB410(MK-3120) Nectin-4ADC：中国 1a 期临床试验进行中。3) A167(PD-L1 单抗)：2024 年 5 月，一线鼻咽癌 (RM-NPC) NDA 获受理。A140(EGFR 单抗)：用于治疗 RAS 野生型 mCRC 及 HNSCC 的 NDA 已于 2023 年 9 月获得国家药监局受理。多款产品有望获批，商业化准备就绪。公司预期于 2024 年下半年或 2025 年上半年在中国市场推出核心产品 sac-TMT(佳泰莱®)、A166(舒泰莱®) 以及主要产品 A167(科泰莱®)、A140(达泰莱®)。公司已经组建了一支成熟的商业化团队，致力于筹备并实行战略产品的营销和商业化。【免责声明】本 VIP 资讯产品仅供交流讨论使用，不构成任何投资建议。未经授权，严禁转载。更多优质资讯及数据产品，请登录【智通财经】APP 查询。

港股继续与 A 股分离，恒指今日跳空上行，收盘涨 0.75%，量能萎缩至 888.8 亿。美联储降息预期吸引外资回流，人民币汇率走强，银行股表现良好。传闻中国将削减住房贷款利率以刺激消费，地产股反应平平。黄金因欧洲央行降息而上涨，现货金创收盘新高。

- 港股今日再度跳空上行，尾市略有回软，收涨 0.75%，量能萎缩至 888.8 亿。  
- A 股因缺乏外资增量难以为继，贵州茅台跌破平台，消费走弱打击市场信心。  
- 美联储降息预期推动港股，人民币汇率走强，离岸人民币兑美元飙涨超 200 点。

智通港股解盘 | 延迟退休带来新变化 并购重组政策密集催化

智通港股解盘 | 延迟退休带来新变化并购重组政策密集催化