<div id="readability-page-1">在美联储准备四年多来首次降息之际，投资者大幅增加了对其下周降息 50 个基点的押注。 掉期市场的交易员目前定价美联储在 9 月会议上大幅降息的可能性达到 45%，以防止高利率损害经济。相比之下，周四这一可能性只有 15%。 <figure><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/09/oiXzT7hjmB33IkUAygpYE.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="740" height="521" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.jin10.com/news/24/09/oiXzT7hjmB33IkUAygpYE.png"/> <figcaption>交易员对美联储下周降息幅度的预期变动</figcaption> </figure> 加拿大皇家银行旗下的全球顶级资管机构 BlueBay 资产管理公司首席投资官 Mark Dowding 表示，降息 50 个基点的可能性现在 “非常大”，而周四这一预期一度 “几乎完全被排除”。市场仍认为有 55% 的可能性是小幅降息 25 个基点，但与周四相比已大幅降温。 周四晚间，《金融时报》和《华尔街日报》均报道称，美联储面临着降息 50 个基点还是 25 个基点的艰难抉择。纽约联储前主席比尔·杜德利之后也发文称，他认为下周有 “强有力的理由” 降息 50 个基点，并强调了目前 5.25% 至 5.5% 的政策利率（为 23 年新高）对增长的限制性影响。 美联储通常以 25 个基点的幅度调整利率，但如果官员们认为经济存在放缓过快的风险，那么降息 50 个基点可以作为先发制人的措施。 此前的会议纪要显示，一些官员认为美联储在 7 月的上次会议上降息是 “合理的”，这表明随着此后通胀进一步下降，更大规模的降息举措可能有助于美联储迎头赶上。 SGH Macro Advisors 首席美国经济学家 Tim Duy 表示：“对美联储来说，最不后悔的做法是率先加息 50 个基点。这是唯一合乎逻辑的政策选择。” 下周三的美联储会议是哈里斯和特朗普在 11 月总统大选之前的最后一次，在官员们试图引导全球最大经济体实现 “软着陆” 之际，此次会议充满了高度的压力。软着陆指的是通胀得到抑制的同时不会引发经济衰退。 分析师表示，这次会议是多年来不确定性最高的会议之一，因为最近的数据显示美国经济形势喜忧参半，价格压力仍然存在，同时劳动力市场也有所疲软。 本周的 CPI 数据显示，整体通胀率降至 2.5%，接近美联储 2% 的目标，但核心通胀率环比上涨 0.3%，高于预期，部分原因是房地产市场的压力。 富兰克林邓普顿投资解决方案首席投资官 Wylie Tollette 认为，“如果住房行业的通胀仍然存在，那么降息 50 个基点实际上可能会加速或放大这种情况，” 他预计美联储下周将降息 25 个基点，并补充说，这次选举也可能使大幅降息的前景复杂化。 特朗普此前曾表示，美联储降息将有助于哈里斯成为现任副总统，“尽管他们知道他们不应该这么做”。 Tollette 表示：“美联储的道路是，他们想做对经济正确的事情，我认为他们不希望被视为通过更激进的降息对现任候选人有利。” 但是，随着失业率上升和需求放缓，美联储官员希望防止劳动力市场进一步疲软。美联储主席鲍威尔上个月表示，将 “在价格稳定方面取得进展时，尽一切努力支持劳动力市场”。 富达国际（Fidelity International）全球宏主管 Salman Ahmed 表示：“这是一场猫捉老鼠的游戏。我们即将开始降息周期，但很多内容仍有待确定。” 他补充说，在新冠疫情后周期的大部分时间里，“很明显，市场和美联储都不知道将做什么”。 去年 12 月，美联储预测 2024 年将降息 75 个基点，但到了 6 月，它表示今年只会降息 25 个基点。</div>

美联储即将进行四年来首次降息，市场对降息 50 个基点的押注大幅上升，可能性达到 45%。分析师认为，降息 50 个基点的可能性很大，而小幅降息 25 个基点的预期则显著降低。美联储面临艰难选择，会议将对经济增长产生重要影响。此次会议被认为是多年来不确定性最高的会议之一。

- 投资者大幅增加对美联储下周降息 50 个基点的押注，市场认为降息可能性达到 45%，周四仅为 15%。
- 美联储面临降息 50 或 25 个基点的抉择，前主席认为有 “强有力的理由” 降息 50 个基点，以缓解经济增长受限制。
- 美联储下周会议前景不确定，通胀率下降至 2.5%，但核心通胀率上涨 0.3%，房地产市场压力或影响降息决策。

不确定性骤然升高，美联储下周降息幅度成 “谜”！