<p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%)，作为电子轨道火箭的创造者，三年前通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并而上市。合并后的公司股价最初为$11.58，仅两周后飙升至历史最高价$20.72，但现在交易价格不到每股$7。</p>
<p>与许多其他由 SPAC 支持的公司一样，Rocket Lab 在合并前的投资者演示中设定了过高的标准。当未达到这些预期时，其股价下跌。上升的利率加剧了这种压力，压垮了其估值。</p>
<p>在接下来的三年里，这家不受青睐的太空股票能否再次起飞呢？</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<h2>Rocket Lab USA 如何盈利？</h2>
<p>Rocket Lab 成立于 2006 年的新西兰，2008 年通过发射Ātea-1 亚轨道火箭成为南半球首家私营公司进入太空。2013 年将总部迁至加利福尼亚。</p>
<p>自 2017 年首次发射以来，Rocket Lab 已经发射了 52 枚 Electron 火箭。2020 年还发射了其第一颗 Photon 卫星总线，并迄今已部署了 192 颗卫星。目前运营着三个专用发射台，并为 NASA、美国太空部队、瑞典国家航天局、Capella Space 和 BlackSky 等广泛客户提供服务。</p>
<p>Rocket Lab 最初似乎与 SpaceX 类似，后者也生产部分可重复使用的火箭，但这两家公司专注于不同的市场。Rocket Lab 的 Electron 火箭只能携带约 250 公斤的货物进入太空，而 SpaceX 的猎鹰火箭可以携带多达其 10 倍的货物。Rocket Lab 预计其下一代火箭 Neutron 在 2025 年问世时将携带更重的货物，达到 15000 公斤。</p>
<h2>Rocket Lab 增长速度如何？</h2>
<p>在合并前的演示中，Rocket Lab 预测其收入可以以 97% 的复合年增长率（CAGR）从 2020 年的 3500 万美元增长到 2023 年的 2.67 亿美元。最终，其收入以稍慢的三年 CAGR 91% 的速度从 3500 万美元增长到 2.45 亿美元。</p>
<p>Rocket Lab 的业务仍在以健康的速度增长。2021 年进行了六次 Electron 任务，2022 年进行了九次任务，2023 年进行了十次任务。在 2024 年上半年已签署了 17 份新的发射合同。随着扩大其利润率较高的空间系统部门以减少对利润率较低的发射服务部门的依赖，其调整后毛利率也从 2021 年的负 29% 提高到 2023 年的正 28%。</p>
<p>这些增长率令人印象深刻，但公司的调整前利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）远低于最初的预期。最初宣称到 2023 年可以实现 10% 的正调整 EBITDA 利润率，但实际数字却为负 37%。</p>
<p>分析师预计从 2023 年到 2026 年，其收入将以 54% 的 CAGR 增长至 8.87 亿美元，但他们预计其调整后 EBITDA 直到 2026 年才会转为正数。这种悲观的前景表明其商业模式可能是不可持续的。</p>
<p>但 Rocket Lab 不会很快破产。在最新季度结束时，其现金、现金等价物和可市场化证券仍有 4.97 亿美元，负债权益比仅为 1.6。过去三年，其股份仅增加约 10%，因此并未通过新股发行大幅稀释投资者。</p>
<h2>那么 Rocket Lab 的股价将在三年后处于何种位置？</h2>
<p>以 37 亿美元的企业价值来看，Rocket Lab 的股价看起来仍然以明年销售额的 6 倍估值合理。然而，它仍可能面临来自 SpaceX 和像 <strong>波音</strong> 这样的更大航空航天公司的更多竞争，随着私人太空竞赛的升温。这种压力可能使其难以扩大业务规模并控制支出。</p>
<p>如果 Rocket Lab 继续签署新合同，进行更多成功的发射，扩大其火箭阵容，并收购更多面向太空的初创公司，其股价可能会稳定并在未来三年内大幅上涨。</p>
<p>尽管如此，它仍然是一只高度投机的股票，在利率下降和宏观环境再次变暖之前不会引起太多关注。投资者应意识到这只股票在翻倍之前很容易缩水一半，但对于能够忍受短期波动的慎重投资者来说，它可能会带来改变生活的巨大收益。</p>

RKLB

<p>Rocket Lab USA（RKLB）在三年前通过 SPAC 合并上市，但自其最初高点以来股价大幅下跌。该公司专注于将小型有效载荷送入太空，虽然收入增长，但未达到 EBITDA 预期。分析师预测，从 2023 年到 2026 年，收入将以 54% 的复合年增长率增长，但调整后的 EBITDA 可能要到 2026 年才会转为正值。尽管面临挑战，Rocket Lab 拥有稳固的现金头寸和可管理的债务。其未来股票表现不确定，取决于合同赢得情况和市场状况，使其成为一项投机性投资</p>

<p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%), the creator of the Electron orbital rocket, went public by merging with a special purpose acquisition company (SPAC) three years ago. The combined company's stock started trading at $11.58, soared to an all-time high of $20.72 just two weeks later, but now trades at less than $7 a share.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>Rocket Lab USA</strong>(RKLB 8.75%)，作为电子轨道火箭的创造者，三年前通过与一家特殊目的收购公司（SPAC）合并而上市。合并后的公司股价最初为$11.58，仅两周后飙升至历史最高价$20.72，但现在交易价格不到每股$7。</p>
</div><p>Like many other SPAC-backed companies, Rocket Lab set the bar too high during its pre-merger investor presentation. When it missed those estimates, its stock price tumbled. Rising interest rates exacerbated that pressure by crushing its valuations.</p>
<div class="lb-trans"><p>与许多其他由 SPAC 支持的公司一样，Rocket Lab 在合并前的投资者演示中设定了过高的标准。当未达到这些预期时，其股价下跌。上升的利率加剧了这种压力，压垮了其估值。</p>
</div><p>Could this out-of-favor space stock blast off again over the next three years?</p>
<div class="lb-trans"><p>在接下来的三年里，这家不受青睐的太空股票能否再次起飞呢？</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA2MzgvcGlnZ3ktYmFuay1ibGFzdGluZy1vZmYtbGlrZS1hLXJvY2tldC5qcGcmdz03MDA" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F790638%2Fpiggy-bank-blasting-off-like-a-rocket.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><h2>How does Rocket Lab USA make money?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab USA 如何盈利？</h2>
</div><p>Rocket Lab was founded in New Zealand in 2006, and it became the first private company in the Southern Hemisphere to reach space with its launch of the Ātea-1 suborbital rocket in 2008. It relocated its headquarters to California in 2013.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 成立于 2006 年的新西兰，2008 年通过发射Ātea-1 亚轨道火箭成为南半球首家私营公司进入太空。2013 年将总部迁至加利福尼亚。</p>
</div><p>It has launched 52 of its Electron rockets since its maiden launch in 2017. It also launched its first Photon satellite bus in 2020, and it's deployed 192 satellites so far. It currently operates three dedicated launch pads and serves a wide range of customers like NASA, the U.S. Space Force, the Swedish National Space Agency, Capella Space, and BlackSky.</p>
<div class="lb-trans"><p>自 2017 年首次发射以来，Rocket Lab 已经发射了 52 枚 Electron 火箭。2020 年还发射了其第一颗 Photon 卫星总线，并迄今已部署了 192 颗卫星。目前运营着三个专用发射台，并为 NASA、美国太空部队、瑞典国家航天局、Capella Space 和 BlackSky 等广泛客户提供服务。</p>
</div><p>Rocket Lab might initially seem similar to SpaceX, which also produces partially reusable rockets, but the two companies focus on different markets. Rocket Lab's Electron rocket can only carry about 250 kilograms of cargo into space, while SpaceX's Falcon rocket can carry up to 10 times that amount. Rocket Lab expects its next rocket, Neutron, to carry even heavier payloads of 15,000 kilograms when it arrives in 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 最初似乎与 SpaceX 类似，后者也生产部分可重复使用的火箭，但这两家公司专注于不同的市场。Rocket Lab 的 Electron 火箭只能携带约 250 公斤的货物进入太空，而 SpaceX 的猎鹰火箭可以携带多达其 10 倍的货物。Rocket Lab 预计其下一代火箭 Neutron 在 2025 年问世时将携带更重的货物，达到 15000 公斤。</p>
</div><h2>How fast is Rocket Lab growing?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Rocket Lab 增长速度如何？</h2>
</div><p>During its pre-merger presentation, Rocket Lab predicted it could grow its revenue at a compound annual growth rate (CAGR) of 97% from $35 million in 2020 to $267 million in 2023. It ended up growing its revenue at a slightly slower three-year CAGR of 91% from $35 million to $245 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>在合并前的演示中，Rocket Lab 预测其收入可以以 97% 的复合年增长率（CAGR）从 2020 年的 3500 万美元增长到 2023 年的 2.67 亿美元。最终，其收入以稍慢的三年 CAGR 91% 的速度从 3500 万美元增长到 2.45 亿美元。</p>
</div><p>Rocket Lab's business is still growing at a healthy rate. It launched six Electron missions in 2021, nine missions in 2022, and 10 missions in 2023. It's already signed 17 new launch contracts in the first half of 2024. Its adjusted gross margin also improved from negative 29% in 2021 to positive 28% in 2023 as it expanded its higher-margin space systems unit to reduce its dependence on its lower-margin launch services unit.</p>
<div class="lb-trans"><p>Rocket Lab 的业务仍在以健康的速度增长。2021 年进行了六次 Electron 任务，2022 年进行了九次任务，2023 年进行了十次任务。在 2024 年上半年已签署了 17 份新的发射合同。随着扩大其利润率较高的空间系统部门以减少对利润率较低的发射服务部门的依赖，其调整后毛利率也从 2021 年的负 29% 提高到 2023 年的正 28%。</p>
</div><p>Those growth rates are impressive, but the company's adjusted earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) missed its original expectations by a mile. It originally claimed it could generate a positive adjusted EBITDA margin of 10% by 2023 -- but that figure actually landed at negative 37%.</p>
<div class="lb-trans"><p>这些增长率令人印象深刻，但公司的调整前利息、税项、折旧和摊销前利润（EBITDA）远低于最初的预期。最初宣称到 2023 年可以实现 10% 的正调整 EBITDA 利润率，但实际数字却为负 37%。</p>
</div><p>From 2023 to 2026, analysts expect its revenue to grow at a CAGR of 54% to $887 million, but they don't expect its adjusted EBITDA to turn positive until 2026. That grim outlook indicates its business model might be unsustainable.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析师预计从 2023 年到 2026 年，其收入将以 54% 的 CAGR 增长至 8.87 亿美元，但他们预计其调整后 EBITDA 直到 2026 年才会转为正数。这种悲观的前景表明其商业模式可能是不可持续的。</p>
</div><p>But Rocket Lab won't go bankrupt anytime soon. At the end of its latest quarter, it was still sitting on $497 million in cash, cash equivalents, and marketable securities with a manageable debt-to-equity ratio of 1.6. Its share count only rose by about 10% over the past three years, so it isn't severely diluting its investors with new stock offerings.</p>
<div class="lb-trans"><p>但 Rocket Lab 不会很快破产。在最新季度结束时，其现金、现金等价物和可市场化证券仍有 4.97 亿美元，负债权益比仅为 1.6。过去三年，其股份仅增加约 10%，因此并未通过新股发行大幅稀释投资者。</p>
</div><h2>So where will Rocket Lab's stock be in three years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>那么 Rocket Lab 的股价将在三年后处于何种位置？</h2>
</div><p>With an enterprise value of $3.7 billion, Rocket Lab's stock still looks reasonably valued at 6 times next year's sales. However, it could still face more competition from SpaceX and bigger aerospace companies like <strong>Boeing</strong> as the private space race heats up. That pressure could make it tough to scale up its business and rein in its expenses.</p>
<div class="lb-trans"><p>以 37 亿美元的企业价值来看，Rocket Lab 的股价看起来仍然以明年销售额的 6 倍估值合理。然而，它仍可能面临来自 SpaceX 和像 <strong>波音</strong> 这样的更大航空航天公司的更多竞争，随着私人太空竞赛的升温。这种压力可能使其难以扩大业务规模并控制支出。</p>
</div><p>If Rocket Lab continues to sign new contracts, carry out more successful launches, expand its lineup of rockets, and acquire more space-oriented start-ups, its stock might stabilize and head a lot higher over the next three years.</p>
<div class="lb-trans"><p>如果 Rocket Lab 继续签署新合同，进行更多成功的发射，扩大其火箭阵容，并收购更多面向太空的初创公司，其股价可能会稳定并在未来三年内大幅上涨。</p>
</div><p>That said, it's still a highly speculative stock that won't attract much attention until interest rates decline and the macro environment warms up again. Investors should realize this stock could be easily cut in half before it doubles -- but it could generate some life-changing gains for patient investors who can ride out the near-term volatility.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管如此，它仍然是一只高度投机的股票，在利率下降和宏观环境再次变暖之前不会引起太多关注。投资者应意识到这只股票在翻倍之前很容易缩水一半，但对于能够忍受短期波动的慎重投资者来说，它可能会带来改变生活的巨大收益。</p>
</div>

Rocket Lab USA 的股票在三年后会处于什么位置？