前美联储官员警告：美联储的沟通将与其降息决定一样重要

三个月前，在美联储接近自疫情以来首次降息之际，鲍威尔概述了对美国经济的影响因素。当被问及 6 月份的宽松步伐时，这位美联储主席告诉媒体：“这是一个具有深远影响的决定，我们想要做出正确的选择。” 随着对通胀的担忧让位于对就业的担忧，美联储准备在本周开始一系列预期中的降息，这将在美国保持了超过一年的 23 年来最高的 5.25-5.5% 的借贷成本后，给美国人带来了一些缓解。 曾于 20 世纪 90 年代初在格林斯潘领导下的前美联储副主席的艾伦·布林德（Alan Blinder）说道：“很有可能，这是降息周期的开始，这个周期将会持续很长时间，因此，这是一个相当重要的会议。” 对于鲍威尔来说，美联储能否避免劳动力市场的进一步疲软并实现 “软着陆”，将是巩固其在全球金融危机以来最大收缩以及几十年来最严重的通胀危机中导航全球金融体系的遗产的关键。 布林德指出，现任美联储领导层不得不应对新冠疫情、俄乌冲突战争以及更为严重的通胀，“那时格林斯潘成为了神，但与他们现在面临的挑战相比，那很容易。如果鲍威尔实现了软着陆，他将名垂青史。” 美联储能否成功可能很大程度上取决于它多快将货币政策恢复到更加 “中性” 的水平。如果宽松速度过快，美联储可能会使高通胀变得根深蒂固；如果太慢，则可能导致不必要的经济损失。 此外，新冠疫情冲击后的工人历史收益也可能受到影响，11 月美国总统选举也是如此，目前哈里斯和特朗普的支持率不分伯仲。 美联储在周四凌晨作出降息 25 个基点或 50 个基点的决定，期货市场对这两种可能性的概率定价相同。 前美联储经济学家、MacroPolicy Perspectives 总裁朱莉娅·科罗纳多（Julia Coronado）说：“有理由相信美国经济可以在适当的政策下实现软着陆，我主张从50 个基点的大幅降息开始，并在今年内将政策利率降低整整 100 个基点，预计到 2025 年底美联储将进一步降息 1.5 个百分点。” 前美联储货币事务部门负责人、耶鲁大学教授威廉·英格利希（William English）表示，“沟通将是关键，这将和他们做出的决定一样重要。” 他说：“如果他们降息 25 个基点，他们会想明确表示自己不是落后于形势且不是对经济状况视而不见，并且会在必要时迅速行动；如果他们降息 50 个基点，他们想表明自己不是急于向中性利率迈进。” 他警告道：“两个方向都容易出错。” 直到 2021 年一直担任美联储理事会高级顾问的埃伦·米德（Ellen Meade）提醒说，两种选择都不太可能得到一致支持。 她说：“在决策过程中，不同的意见实际上是有帮助的，因为它们可以帮助更全面地审视一个问题。但是，如果对降息决定持不同意见的官员超过两个，将会引起公众或更多的注意。”