前美联储经济学家萨姆：美联储应降息 50 个基点

在进入周二的政策会议时，美联储官员们距离实现低通胀的目标更近了，但他们将如何调整利率仍是一个开放性的问题。通胀数据显示，自 2021-2022 年的急剧上升之后，物价压力已大幅缓解。一个消费者价格指数显示，12 个月的通胀率达到了自 2021 年 2 月以来的最低水平，而批发价格指标则表明价格的上涨基本上处于控制之中。

这些数据显然足以让联邦公开市场委员会（FOMC）在本周四结束会议时作出降息决定，并更新对央行未来走向的预测。

前美联储经济学家、新世纪顾问公司的首席经济学家萨姆（Claudia Sahm）在上周五接受采访时说：“自从上次美联储会议以来，我们又有了两个月的良好通胀数据，这就是美联储所要求的。”

然而，现在的问题是美联储应该采取多大的行动。金融市场，作为央行走向的一个指南针，在这方面并没有提供帮助。据芝商所的美联储观察工具，期货市场在上周的大部分时间里都聚焦于削减 25 个基点的利率，但在周五，交易者转向了几乎等同的可能性，即削减 25 或 50 个基点

萨姆是那些认为美联储应该采取更大动作的人之一。她说：“单凭通胀数据就足以让我们下周削减 25 个基点，并且在此之后还将有一系列的降息。” 她认为联邦基金利率已经超过 5%，并且已经持续超过一年来对抗通胀。她说：“这场战斗已经胜利了，他们需要开始降息。”

这意味着从一开始就削减 50 个基点，以此来防止潜在的劳动力市场衰退。

她说：“自去年 7 月以来，劳动力市场已经变得疲软，因此，有部分是重新校准。我们得到了更多的信息。美联储官员需要进行这种 50 个基点的削减，并准备好进一步行动。”

萨姆说：“如果鲍威尔希望兑现 ‘我们不希望进一步减弱，不希望进一步冷却’ 的话，他们必须真正采取行动，因为这种冷却趋势已经确立，除非它被中断，否则我们将继续看到工资单下降，失业率上升。”

当然，也有相当多的意见支持美联储在下周的会议上仅降低25 个基点，这反映了央行在通胀方面还有更多工作要做，而且它并不太担心劳动力市场或更广泛的经济降温。

Jefferies 的美国经济学家 Tom Simons 说：“这才是他们真正需要关注的关键，即他们是在正常化政策，而不是试图为一个真正有问题的经济提供便利，我认为他们在这方面做得非常好。”

即使按照 Simons 的预测——美联储仅进行 25 个基点的下调——该行仍有足够的空间在未来进一步行动。

事实上，市场价格预期到 2024 年底利率可能会下降 125 个基点，这表明有一些紧急感需要将基准借贷成本从 23 多年来的最高水平——目前为 5.25% 至 5.50%——降低。

Simons 说：“他们之所以如此谨慎地降息是因为他们担心通胀会卷土重来。现在，基于表明通胀不会立即回升的数据，他们有了更多的信心。但他们确实需要非常谨慎地监控潜在的变化动态。”