<p>在过去五年中，<strong>天狼星 XM 广播</strong>（NASDAQ: SIRI）的股价下跌约 60%，给长期投资者带来了重创。因此，管理层决定进行 1 比 10 的股票合并，以避免股价过低。然而，尽管这次合并使天狼星 XM 广播摆脱了低价股的范畴，但并没有解决导致其处境困难的挑战。让我们深入探讨一下未来五年可能会带来什么。</p>
<h2>法定垄断但无护城河</h2>
<p>天狼星 XM 广播由 Sirius 卫星广播和 XM 卫星广播于 2008 年合并而成，展示了美国反垄断法的微妙之处。从表面上看，合并后的公司是一个垄断企业。然而，联邦通信委员会（FCC）批准了这次合并，认为这笔交易不会损害消费者利益，因为在音频娱乐领域的选择日益增多。</p>
<p>事后看来，FCC 的决定是正确的。天狼星 XM 广播是美国唯一的卫星广播提供商。但由于来自地面广播电台和相对新的竞争对手（如 <strong>苹果</strong>Car Play）的激烈竞争，它无法对消费者进行价格欺诈。苹果 Car Play 允许用户将手机（里面装满了音乐和播客库）连接到汽车上。</p>
<p>过去，天狼星通过独家内容（如《霍华德·斯特恩秀》）增强了其经济护城河。然而，尽管现在称震撼人心的 “煽动性节目主持人” 可能还言之过早，但与像乔·罗根和塔克·卡尔森这样的新一代播客相比，他的影响力已经有所减弱，后者在 <strong>Spotify</strong> 的听众排行榜上分别占据第一和第二名。值得一提的是，Spotify 应用程序也与苹果 Car Play 兼容，直接与天狼星竞争。</p>
<h2>业绩动能乏力</h2>
<p>天狼星 XM 广播是一个相对成熟的公司，处于增长缓慢的行业中，这在其第二季度收入中得以体现。总收入同比下降 3.2%，至 21.8 亿美元，但由于办公室工资和研发等费用降低，营业收入增长了 5.4%，达到 5.05 亿美元。也许对于天狼星的投资者来说，主要吸引力在于健康的底线。</p>
<p>公司报告的自由现金流为 3.43 亿美元，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 7.02 亿美元。管理层通过 4.34% 的股息和股票回购将这笔资金返还给投资者，第二季度授权的回购金额为 117 亿美元。在 2012 年至 2022 年间，天狼星以 165 亿美元回购了 3654 股股票，而且迹象表明它不会很快停下来。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw"/></p>
<p>图片来源：Getty Images。</p>
<p>许多投资者喜欢股票回购，因为这会减少公司流通股的数量，使每个股东对当前和未来收益拥有更大的权利。但支出是有机会成本的。用于回购天狼星股票的现金本可以用于投资公司的长期增长驱动力。</p>
<h2>未来五年天狼星 XM 会走向何方？</h2>
<p>尽管天狼星并非一只糟糕的股票，但其未来五年看起来可能与过去五年一样乏善可陈。尽管卫星广播业务仍然是一头稳定的摇钱树，但在来自苹果 Car Play 等替代品不断增加的情况下，增长机会并不多。</p>
<p>更糟糕的是，天狼星的管理团队似乎已经没有了新想法。他们并没有投资于研究或新的业务领域，而是满足于回购表现不佳的股票，尽管这笔资金很可能在 <strong>标普 500</strong> 指数上获得更高的回报。在过去的半个世纪里，标普 500 指数上涨了 87%，而天狼星股价下跌了 60%。投资者可以在其他地方找到更好的资本运作场所。</p>

天狼星XM广播

<p>天狼星 XM 广播的股价在过去五年中下跌了 60%，促使进行了 1 比 10 的股票逆向拆分。尽管在卫星广播领域拥有垄断地位，但来自地面广播和诸如苹果 Car Play 等平台的竞争带来了挑战。公司的营收同比下降了 3.2%，但由于成本削减，营业收入有所增加。尽管天狼星提供股息和股票回购，但其缺乏增长机会以及管理层更注重股票回购而非创新，暗示了未来的停滞不前。投资者可能会在其他地方找到更好的回报，因为天狼星的表现落后于同一时期标普 500 指数的上涨 87%</p>

<p>With shares down around 60% over the last five years, <strong>Sirius XM</strong>(NASDAQ: SIRI) has battered its long-term investors. And it's no surprise management turned to a 1-for-10 reverse stock split to keep its shares from getting too cheap. But while the split takes Sirius out of penny stock territory, it doesn't resolve the challenges that put it there in the first place. Let's dig deeper to see what the next five years could bring.</p>
<div class="lb-trans"><p>在过去五年中，<strong>天狼星 XM 广播</strong>（NASDAQ: SIRI）的股价下跌约 60%，给长期投资者带来了重创。因此，管理层决定进行 1 比 10 的股票合并，以避免股价过低。然而，尽管这次合并使天狼星 XM 广播摆脱了低价股的范畴，但并没有解决导致其处境困难的挑战。让我们深入探讨一下未来五年可能会带来什么。</p>
</div><h2>A legal monopoly with no moat</h2>
<div class="lb-trans"><h2>法定垄断但无护城河</h2>
</div><p>Formed by the 2008 merger of Sirius Satellite Radio and XM Satellite Radio, Sirus XM demonstrates the fascinating nuances of American antitrust law. At face value, the combined company is a monopoly. Still, the Federal Communications Commission (FCC) approved the merger, accepting that the deal wouldn't hurt consumers because of the growing abundance of choices in the audio entertainment space.</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 广播由 Sirius 卫星广播和 XM 卫星广播于 2008 年合并而成，展示了美国反垄断法的微妙之处。从表面上看，合并后的公司是一个垄断企业。然而，联邦通信委员会（FCC）批准了这次合并，认为这笔交易不会损害消费者利益，因为在音频娱乐领域的选择日益增多。</p>
</div><p>In hindsight, the FCC's decision was spot on. Sirius XM is the only satellite radio provider available in the U.S. But it isn't able to price gouge consumers because of stiff competition from terrestrial radio stations and relatively new rivals like <strong>Apple</strong> Car Play, which allows users to connect their smartphones (full of music and podcast libraries) to their cars.</p>
<div class="lb-trans"><p>事后看来，FCC 的决定是正确的。天狼星 XM 广播是美国唯一的卫星广播提供商。但由于来自地面广播电台和相对新的竞争对手（如 <strong>苹果</strong>Car Play）的激烈竞争，它无法对消费者进行价格欺诈。苹果 Car Play 允许用户将手机（里面装满了音乐和播客库）连接到汽车上。</p>
</div><p>In the past, Sirius has bolstered its economic moat with exclusive content, such as <em>The Howard Stern Show</em>. But while it might be too early to call the influential &#34;shock jock&#34; washed up, his relevance has faded compared to a new breed of podcasters like Joe Rogan and Tucker Carlson, who occupy the first and second spots on <strong>Spotify</strong>'s listenership rankings. On that note, the Spotify app also works with Apple Car Play, making it a direct competitor with Sirius.</p>
<div class="lb-trans"><p>过去，天狼星通过独家内容（如《霍华德·斯特恩秀》）增强了其经济护城河。然而，尽管现在称震撼人心的 “煽动性节目主持人” 可能还言之过早，但与像乔·罗根和塔克·卡尔森这样的新一代播客相比，他的影响力已经有所减弱，后者在 <strong>Spotify</strong> 的听众排行榜上分别占据第一和第二名。值得一提的是，Spotify 应用程序也与苹果 Car Play 兼容，直接与天狼星竞争。</p>
</div><h2>Lackluster business momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>业绩动能乏力</h2>
</div><p>Sirius XM is a relatively mature company in a low-growth industry, which shows in its second-quarter earnings. Total revenue fell 3.2% year over year to $2.18 billion, but operating income increased 5.4% to $505 million because of lower expenses like office salaries and development. Perhaps the main appeal for Sirius investors is the healthy bottom line.</p>
<div class="lb-trans"><p>天狼星 XM 广播是一个相对成熟的公司，处于增长缓慢的行业中，这在其第二季度收入中得以体现。总收入同比下降 3.2%，至 21.8 亿美元，但由于办公室工资和研发等费用降低，营业收入增长了 5.4%，达到 5.05 亿美元。也许对于天狼星的投资者来说，主要吸引力在于健康的底线。</p>
</div><p>The company reports a free cash flow of $343 million and adjusted earnings before interest taxes, depreciation, and amortization (EBITDA) of $702 million. Management returns this money to investors through a 4.34% dividend and share buybacks -- with $1.17 billion authorized in the second quarter. Between 2012 and 2022, Sirus repurchased a whopping 3,654 shares for $16.5 billion, and it shows no sign of stopping soon.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司报告的自由现金流为 3.43 亿美元，调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为 7.02 亿美元。管理层通过 4.34% 的股息和股票回购将这笔资金返还给投资者，第二季度授权的回购金额为 117 亿美元。在 2012 年至 2022 年间，天狼星以 165 亿美元回购了 3654 股股票，而且迹象表明它不会很快停下来。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://g.foolcdn.com/image//query-b3A9cmVzaXplJnVybD1odHRwczovL2cuZm9vbGNkbi5jb20vZWRpdG9yaWFsL2ltYWdlcy83OTA4Mjcvc2VuaW9yLWludmVzdG9yLXdhdGNoaW5nLW1hcmtldC1kYXRhLTEyODkyMjgxNjMuanBnJnc9NzAw" alt="" original-src="https://g.foolcdn.com/image/?url=https%3A%2F%2Fg.foolcdn.com%2Feditorial%2Fimages%2F790827%2Fsenior-investor-watching-market-data-1289228163.jpg&amp;op=resize&amp;w=700"/></p>
<p>Image source: Getty Images.</p>
<div class="lb-trans"><p>图片来源：Getty Images。</p>
</div><p>Many investors like buybacks because they reduce the amount of a company's stock in circulation, giving each shareholder a greater claim on current and future earnings. But spending has an opportunity cost. And the cash used to buy back Sirius' stagnant stock could have been used to invest in long-term growth drivers for the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>许多投资者喜欢股票回购，因为这会减少公司流通股的数量，使每个股东对当前和未来收益拥有更大的权利。但支出是有机会成本的。用于回购天狼星股票的现金本可以用于投资公司的长期增长驱动力。</p>
</div><h2>Where will Sirius XM be in the next five years?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>未来五年天狼星 XM 会走向何方？</h2>
</div><p>While Sirius is not a horrible stock, its next five years look likely to be as lackluster as the previous five years. While the satellite radio business remains a stable cash cow, there isn't much opportunity for growth, especially with rising competition from alternatives like Apple Car Play.</p>
<div class="lb-trans"><p>尽管天狼星并非一只糟糕的股票，但其未来五年看起来可能与过去五年一样乏善可陈。尽管卫星广播业务仍然是一头稳定的摇钱树，但在来自苹果 Car Play 等替代品不断增加的情况下，增长机会并不多。</p>
</div><p>To make matters worse, Sirius' management seems to have run out of ideas. Instead of investing in research or new business verticals, it is content to buy back its poorly performing stock, even though that money would likely enjoy a greater return in the <strong>S&amp;P 500</strong>. The benchmark index has risen 87% over the previous half-decade, while Sirius stock has fallen 60%. Investors can find a much better home for their capital.</p>
<div class="lb-trans"><p>更糟糕的是，天狼星的管理团队似乎已经没有了新想法。他们并没有投资于研究或新的业务领域，而是满足于回购表现不佳的股票，尽管这笔资金很可能在 <strong>标普 500</strong> 指数上获得更高的回报。在过去的半个世纪里，标普 500 指数上涨了 87%，而天狼星股价下跌了 60%。投资者可以在其他地方找到更好的资本运作场所。</p>
</div>

Where Will Sirius XM Stock Be in 5 Years?

- Sirius XM（纳斯达克：SIRI）股价在过去五年下跌约 60%，给长期投资者带来重创。
- 通过 1 比 10 的股票合并，将 Sirius 从 “便士股” 领域中移出，但并未解决导致其困境的挑战。
- Sirius XM 是美国唯一的卫星电台提供商，但面临来自传统广播电台和新兴竞争对手的激烈竞争，未来五年前景看似平淡。

天狼星 XM 广播的股票在五年后会如何表现？