智通财经 APP 获悉，中金公司发布研报称，中秋假期 A 股休市期间，港股市场表现较好，恒生国企指数两个交易日上涨近 2%，美股也有不错表现。综合来看，中秋假期期间港股及主要海外市场均有较好表现，外部环境对 A 股影响偏积极，后市重点关注国内稳增长政策落实力度及节奏，关注财政支出进展，以及美联储降息节奏对我国货币政策、汇率、资本市场的边际影响。中金主要观点如下：中秋假期阶段哪些领域值得关注？中秋假期前 A 股市场延续弱势整理态势，经济基本面短期未见明显改善，叠加节前效应，投资者交易情绪偏淡。1）从基本面数据来看，前期陆续公布的 8 月物价、进出口、金融和经济等数据进一步表明内需阶段性偏弱现状，房地产投资和销售端表现仍有待修复；中秋假期期间，我国部分高频消费数据呈现量增价跌的趋势。当前我国经济环境仍需要稳增长政策加码支持，节前习近平总书记在座谈会上强调要 “努力完成全年经济社会发展目标任务”。2）海外方面，假期前美国大选第二次辩论，部分海外跟踪指标显示哈里斯在辩论中的表现好于预期，支持率上升；CME 数据显示市场预期美联储 9 月降息 50 基点的概率超过 50%，中秋假期过后美即将召开议息会议，本次会议市场关注度较高；假期前后的国际油价波动上升、金价屡创新高，中美贸易政策等也是投资者较为关心的问题。3）中秋假期 A 股休市期间，港股市场表现较好，恒生国企指数两个交易日上涨近 2%，美股也有不错表现。综合来看，中秋假期期间港股及主要海外市场均有较好表现，外部环境对 A 股影响偏积极，后市重点关注国内稳增长政策落实力度及节奏，关注财政支出进展，以及美联储降息节奏对我国货币政策、汇率、资本市场的边际影响。当前 A 股市场具备较多偏底部特征：以自由流通市值计算的 A 股换手率处于 1.5% 左右的历史偏底部水平；估值层面，沪深 300 股息率相比 10 年期国债利率超出 1.1 个百分点，沪深 300 指数前向估值处于历史底部一倍标准差附近，市场具备较好的估值吸引力；强势股补跌也往往是历史阶段性底部的常见现象。配置方面，红利板块经历调整后吸引力回升，当前需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性；7 月中以来消费电子、半导体等都有 10% 以上的调整，估值不高，叠加近期消费电子板块可能存在较多消息面催化等因素，该板块或有望出现阶段性行情，同时关注科技创新领域尤其是具备产业自主逻辑的板块；出口链和全球定价的资源品近期受海外波动影响短期回调后或有所分化。

上证指数

恒生中国企业

中金公司发布研报指出，中秋假期 A 股休市期间，港股表现良好，恒生国企指数上涨近 2%。外部环境对 A 股影响积极，后市需关注国内稳增长政策的落实、财政支出进展及美联储降息对我国货币政策和资本市场的影响。当前经济基本面仍需支持，投资者情绪偏淡。

- 中秋假期期间，港股及主要海外市场表现较好，恒生国企指数两个交易日上涨近 2%，美股也有不错表现。
- 中金公司观点：A 股市场具备较多偏底部特征，估值吸引力较好，需关注稳增长政策、财政支出进展，以及美联储降息对我国货币政策、汇率、资本市场的影响。
- 需关注的领域：红利板块吸引力回升，消费电子、半导体板块或有阶段性行情，科技创新领域和资源品出口链也值得关注。

中金：中秋假期阶段中国内外有哪些关注点？