智通财经 APP 注意到，美联储将基准利率下调半个基点并暗示今年将进一步降息后，交易员加大了对美国未来降息步伐的押注。市场目前预计美联储在今年剩下的两次会议上将再次降息 70 个基点，这反映出美联储立场比决策者激进得多。周三，美联储官员预测 2024 年将进一步降息 50 个基点，但美联储主席鲍威尔明确表示，周三的决定并不代表未来降息的速度。美国国债价格在 9 月份将连续第五个月上涨，但在美联储决定和鲍威尔发表讲话后下跌。不过， TCW Group 全球利率联席主管 Jamie Patton 表示，交易员们正确地预测到降息幅度将超过美联储官员在所谓的点图中暗示的幅度。“从历史上看，市场在预测早期降息的幅度和速度方面做得还不错，” 她表示。“但在最近的三个周期中，利率严重低估了降息的总量。我们认为这一次也不例外，我们将在本周期再次看到同样的主题。”<img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240919/1726700501571307.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" title="1726700501571307.png" alt="image.png" width="1189" height="735" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://img.zhitongcaijing.com/image/20240919/1726700501571307.png"/>交易员预计年底前至少还会有一次 50 个基点的降息在美联储宣布降息消息之前，大多数预测人士预测美联储将在周三以降息四分之一个百分点拉开降息周期的序幕。然而，包括摩根大通和彭博经济研究所在内的一些经济学家预计美联储将降息半个百分点，而交易员们的看法则存在分歧。美联储首次降息的时间和规模已持续数月，而此次降息最终结束了这一不确定性。现在，焦点转向了未来的降息速度。官员们更新的季度预测显示，预计联邦基金利率到今年年底将降至 4.375%，这意味着今年联邦基金利率将再下调半个百分点。到 2025 年和 2026 年年底，预计中值分别为 3.375% 和 2.875%。相比之下，市场隐含的降息定价将使利率到明年 7 月份降至 3% 以下。Manulife投资管理公司高级投资组合经理 Nathan Thooft 表示：“点阵图并未显示进一步的 50 个基点加息，这进一步证实了这只是一个开始，而且是主动的，而不是趋势。”“这或许也表明，他们后悔在上次会议上没有以 25 个基点加息。”外汇策略师 Alyce Andres 表示，“美联储决议尘埃落定后，债券市场吸引了获利回吐者。美联储主席杰罗姆·鲍威尔淡化了经济下滑的风险，并指出就业市场依然强劲，这对收益率曲线的熊市陡化来说是个好兆头。”在美债市场，收益率收盘走高。两年期国债收益率上涨一个基点，此前曾一度下跌七个基点至 3.54% 左右。10 月联邦基金期货交易量飙升，这与交易员锁定与降息半个百分点押注相关的利润一致。摩根大通资产管理公司全球固定收益主管 Bob Michele 表示： “我们告诉客户，只要进入债券市场就行。收益率正在下降。”

美联储将基准利率下调 50 个基点后，市场预计年内将进一步降息 70 个基点。交易员们对未来降息步伐的押注加大，认为降息幅度将超过美联储官员的预测。尽管美联储官员预测 2024 年将降息 50 个基点，但市场对降息速度的预期更为激进。

- 美联储暗示今年将进一步降息，市场预计剩下两次会议将再次降息 70 个基点，反映出立场较激进。
- 美国国债价格连续第五个月上涨，但在美联储决定后下跌，交易员预计年底前还会有一次 50 个基点的降息。
- 预计联邦基金利率到今年年底将降至 4.375%，市场隐含的降息定价将使利率到明年 7 月份降至 3% 以下。

降息 50 个基点仍不够！市场押注美联储年内将进一步降息 70 个基点