随着美联储首次降息靴子落地，市场焦点转移至未来的降息路径，预计年内还有 70 基点的降息。
隔夜，美联储大幅降息 50 基点，同时公布的点阵图暗示年内还会进一步降息 50 基点。鲍威尔随后在发布会上“控制预期” 称，美联储只是在 “适度校准政策立场”，未来将根据经济数据做决定：
<blockquote>
“委员会并不着急，我们将按照我们认为合适的速度采取行动。”
“数据将推动货币政策选择，降息将根据需要加快、放慢或暂停。”
“不应将降息 50 基点视为未来新的节奏。”
</blockquote>
鲍威尔的这盆冷水这并没有浇灭市场的降息预期。尽管对年内降息的预期有所下滑，但市场仍定价美联储将在今年接下来的两次 FOMC 会议上继续降息 70 基点。
<img class=" wscnph" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4de14547-3742-4d79-b3ec-ab9d9077b1d9.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="736" height="397" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://wpimg-wscn.awtmt.com/4de14547-3742-4d79-b3ec-ab9d9077b1d9.png"/>
中长期看，市场隐含的降息定价显示，到明年 7 月联邦基金利率水平将降至 3% 以下，而点阵图对到 2025 年底和 2026 年底联邦基金利率的预期中值分别为 3.375% 和 2.875%。
鲍威尔则表示，对中性利率的评估仍存在大范围不确定性，不过 “我们不会回到以前超低利率的时代了”：
<blockquote>
“直觉上，大多数人或者说很多人会承认，我们可能不会回到那个有数万亿美元主权债券以负利率交易的时代，或者长期债券以负利率交易的时代。未来的中性利率可能比当时高得多。”
</blockquote>
TCW 集团的全球利率联席主管 Jamie Patton 表示，交易员对降息幅度的定价比美联储官员更为激进，这是正确的：
<blockquote>
“历史上，市场在预测早期降息的数量和速度方面做得很好。”
“但在最近的三个周期中，对降息幅度的预测都严重低估了。我们认为这一次也不例外。”
</blockquote>

道琼斯指数

纳斯达克综合指数

标普 500 指数

3 倍做多纳指 ETF - ProShares

3 倍做空纳指 ETF - ProShares

市场预计美联储年内还将继续降息 70 基点，到明年 7 月利率水平降至 3% 以下；相比而言，美联储点阵图暗示年内还有 50 基点的降息，到明年年底的利率预期中值为 3.375%。

- 美联储首次降息后，市场关注未来降息路径，预计年内还将再降 70 基点。
- 鲍威尔称美联储只是 “适度校准政策”，未来将根据经济数据决定降息速度。
- 市场预期美联储将在今年接下来的两次 FOMC 会议上继续降息 70 基点，中长期看，联邦基金利率或将降至 3% 以下。

鲍威尔 “泼冷水” 又如何，市场还想要更多降息！